Arm-Aktie fällt 7%: KI-Abverkauf und Bewertungsrisiken belasten Chipdesigner

Arm Holdings-Aktien fielen im vorbörslichen Handel am Montag um 7 %, als eine breite Risikoaversion Technologie- und Halbleiteraktien traf.

Ein starker Rückgang des Nasdaq Composite setzte Unternehmen mit hohen Bewertungsmultiples im Chip‑Design‑Bereich zusätzlich unter Druck.

Der Ausverkauf setzte ein, als KI‑nahe Aktien nach Warnungen von Spitzenvertretern großer KI‑Unternehmen vor Risiken einer raschen KI‑Entwicklung fielen.

Die Bewegung verstärkte den bereits bestehenden Druck auf Arm‑Aktien, die deutlich unter ihrem in diesem Jahr erreichten Rekordhoch von $452.70 liegen.

Die Bewertung von Arm ist eine zentrale Sorge der Anleger.

Ein Analyst von HSBC stufte die Aktie im Juli auf Hold herab und verwies auf Kapazitätsengpässe bei Foundries auf fortschrittlichen Prozessknoten sowie auf eine Bewertung, die mehrere Jahre künftigen Wachstums bereits eingepreist habe.

Laut Stockanalysis.com notierten Arm‑Aktien mit dem 110‑fachen der erwarteten Gewinne (forward earnings).

Regulatorische und KI-Bedenken verstärken den Druck

Arm steht zudem unter Beobachtung der US Federal Trade Commission (FTC) wegen seiner Lizenzpraxis im Chip‑Bereich, was eine weitere Unsicherheitsquelle für Anleger darstellt.

Sorgen um die hoch gehebelte KI‑Investmentstrategie des Mehrheitsaktionärs SoftBank haben die Stimmung gegenüber Arm ebenfalls belastet.

Investoren prüfen, ob eine mögliche Verlangsamung der KI‑Entwicklung Risiken in SoftBanks Strategie offenlegen und das wahrgenommene Aufwärtspotenzial von Arm verringern könnte.

Trotz des kurzfristigen Drucks bleibt das Lizenz‑ und Tantiemenmodell von Arm eine zentrale Stärke.

Das Geschäft erzeugt hohe Margen und einen robusten Cashflow, wodurch das Unternehmen über finanzielle Mittel verfügt, um weiterhin in Chip‑Designs und KI‑bezogene Technologien zu investieren, selbst wenn sich die Marktbedingungen verschärfen.

Die zunehmende Verbreitung von Arm‑basierten CPUs in Rechenzentren und KI‑Infrastrukturen könnte dem Unternehmen außerdem helfen, sich über Smartphones hinaus zu diversifizieren und stabilere wiederkehrende Einnahmequellen zu entwickeln.

Mehrere Risiken könnten jedoch die kurzfristige Performance von Arm begrenzen.

Schwäche auf dem globalen Smartphone‑Markt könnte die Lizenzzahlungen belasten, während Lieferengpässe bei fortschrittlichen Chips die Einführung seiner AGI‑CPUs verlangsamen könnten.

Neue, KI‑orientierte Produkte weisen anfangs ebenfalls schlankere Margen als das traditionelle Geschäft von Arm auf, was die Profitabilität begrenzen könnte, bis die Plattform reift und skaliert.

Piper Sandler sieht Chance bei Server‑CPUs

Der jüngste positive Katalysator für Arm kam am 9. Sept., als Piper Sandler die Coverage mit einer Overweight‑Einstufung begann und dabei Momentum aus Siegen im Server‑CPU‑Design nannte.

Die positive Einschätzung hat den Aktienkurs bisher jedoch nicht nachhaltig gestützt.

Piper Sandler erklärte, Arm habe eine dominante Stellung im Bereich CPU‑IP und einen Marktanteil von 50 % in seinen Zielmärkten.

Die Firma erwartet, dass Arms IP‑Umsatz mit einer jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von etwa 20 % auf rund 12 Mrd. $ bis zum Geschäftsjahr 2031 wächst.

Die Investmentbank hob zudem Arms Expansion in den Bereich Accelerator‑IP als potenziellen Aufwärtstreiber hervor.

Piper Sandler schätzte, dass das Erreichen von etwa 10 % des ASIC‑Markts Arms derzeitige Gewinne verdoppeln könnte.

Die Firma bewertete Arm mit einem Sum‑of‑the‑Parts‑Enterprise‑Value‑to‑EBIT‑Ansatz für das Geschäftsjahr 2031, räumte dabei jedoch ein, dass die Aktie zu einer hohen Bewertung gehandelt wird.