El IPC canadiense sorprende al alza; Los precios al productor caen un 2,3%

Statistics Canada publicó el índice de precios al consumidor (IPC) para el mes de noviembre de 2023, que aumentó un 3,1% interanual y se mantuvo sin cambios desde octubre de 2023.

Inicialmente, los mercados se sorprendieron por una lectura superior a las estimaciones del 2,9% interanual, lo que disipó el optimismo del mercado de que el IPC podría caer por debajo del mínimo de 2023 del 2,8% interanual registrado en junio de 2023.

Los principales contribuyentes fueron los costos hipotecarios, que aumentaron casi un 30% desde el mes correspondiente del año pasado, así como las actividades de recreación, educación y lectura, que aumentaron un 3,8 % interanual.

La energía disminuyó del 5,7% interanual al 5,4% interanual, mientras que la inflación de los alimentos se moderó del 5,6% interanual del informe anterior al 5,0% interanual.

Los precios de los alimentos comprados en tiendas se moderaron del 5,4% interanual en octubre al 4,7% interanual.

IPC intermensual

Mensualmente, la inflación al consumidor se mantuvo estable en el 0,1%, muy por encima de la caída esperada del (-)0,2% intermensual.

En septiembre de 2023, el IPC mensual había registrado una caída del (-)0,1% intermensual.

La inflación subyacente

En términos anuales, la inflación subyacente (que excluye componentes volátiles, incluidos los costos de los alimentos, la energía y las hipotecas) se aceleró un 2,8% interanual en comparación con los datos de octubre de 2023 del 2,7% interanual, y marca el primer aumento desde agosto de 2023.

Las expectativas del mercado eran que el IPC subyacente se desaceleraría considerablemente hasta el 2,5% interanual y ha superado el objetivo del 2,0% del Banco de Canadá (BOC).

Mensualmente, el IPC subyacente se moderó hasta el 0,1%, frente al cambio intermensual del 0,3% del informe anterior.

Statistics Canada también proporciona la mediana interanual del IPC y la media interanual del IPC, que registraron un aumento del 3,4% interanual y del 3,5% interanual, respectivamente.

Ambos se mantuvieron sin cambios con respecto a sus respectivos datos de octubre de 2023, pero superaron las expectativas de 3,3% interanual y 3,2% interanual, respectivamente.

La media interanual recortada del IPC es un indicador que excluye el 40% de la canasta de consumo que experimentó los cambios de precios más extremos durante un mes en particular, filtrando así cualquier factor imprevisto o severo.

Precios al productor

Junto con el IPC, Statistics Canada también publicó datos sobre el índice de precios al productor (IPP).

A diferencia del IPC, el IPP experimenta deflación en términos anualizados y mensuales, hundiéndose (-)2,3% y (-)0,4%, respectivamente.

Según las previsiones de los analistas de TradingEconomics.com, el IPP se pronosticó en (-)1% interanual y 0,7% intermensual.

Sobre una base anualizada, esto marcó la séptima deflación durante el año, luego de un aumento del 0,6% interanual en el informe anterior.

Ese fue el segundo mes consecutivo de deflación de los productores, impulsada por menores costos de energía y una disminución de los productos químicos.

Mensualmente, esto marcó la segunda caída consecutiva después de caer (-)0,9% intermensual en octubre de 2023.

Los únicos dos aumentos mensuales positivos para 2023 se registraron en agosto y septiembre, con un 1,9% intermensual y un 0,4% intermensual.

La política monetaria

Si bien las expectativas eran que los retrasos en las tasas de interés oficiales aún no han tenido pleno efecto, el último IPC y especialmente el fortalecimiento del IPC subyacente fueron ciertamente una sorpresa para los mercados.

Sin embargo, los datos de inflación todavía están dentro de las estimaciones del BOC de que el IPC se mantendrá en torno al 3,5% interanual hasta mediados de 2024.

Incluso cuando los bancos centrales mundiales han cambiado sus discursos hacia la flexibilización monetaria y se espera que reduzcan las tasas en 2024 en medio de una desaceleración de la inflación, los últimos datos pueden indicar que el BoC podría necesitar mantener tasas más altas por más tiempo.

Como resultado, los mercados seguirán de cerca los datos de inflación de diciembre de 2023.

USD/CAD

Con una fuerte lectura del IPC junto con las expectativas de que la Fed reduzca las tasas en 2024, el USDCAD, que cotizaba alrededor de los niveles de 1,338 antes de la publicación, se ha hundido a 1,3354 y, en el momento de escribir este artículo, cotiza a (-)0,31% en comparación. al cierre de ayer de 1,3401.

A finales de esta semana, los mercados seguirán de cerca los datos PCE de EE.UU. y el PIB de Canadá, que se publicarán el viernes.