El precio de las acciones de Schroders se ha desplomado: ¿es una ganga o una trampa de valor?

El precio de las acciones de Schroders (LON: SDR) ha estado en caída libre después de alcanzar un máximo de 586 peniques en 2021. Ha caído casi un 40% hasta los 362 peniques actuales y se sitúa cerca de su nivel más bajo desde octubre del año pasado.

Los beneficios de Schroders se han evaporado

Schroders, la mayor empresa de gestión de activos del Reino Unido, se ha visto bajo presión incluso cuando el crecimiento de sus activos ha aumentado. En un informe reciente, la compañía dijo que sus activos bajo gestión (AUM) aumentaron de £750 mil millones de libras esterlinas el 31 de diciembre a más de £760 mil millones de libras esterlinas. Se trata de un buen desempeño para una empresa que tenía más de £574 mil millones de libras en activos en 2020 y más de £397 mil millones de libras en 2015.

El desafío para Schroders es que el crecimiento de los activos no se ha traducido en más ganancias. La empresa obtuvo un beneficio antes de impuestos de £216 millones de libras en 2016 y £487 millones de libras en 2023. Su PBT anual en 2023 supuso una gran caída con respecto a los £586 millones de libras del año anterior. Atribuyó la caída a los costos de reestructuración, ya que despidió empleados y redujo el tamaño de sus oficinas.

Este desempeño se puede atribuir a dos razones principales. En primer lugar, ha habido un fuerte cambio de fondos gestionados activamente a fondos pasivos. La mayoría de los inversores se benefician del enfoque de bajo coste de los fondos pasivos.

En segundo lugar, la empresa está lidiando con las regulaciones de derechos de consumo en el Reino Unido que han obligado a muchos administradores de patrimonio a reducir los precios. St. James Place , un competidor líder en gestión patrimonial, ha sufrido sustancialmente por recortar las tarifas de sus clientes.

Aun así, la empresa ha realizado algunos cambios para mejorar su rendimiento. Ha incursionado en nuevas áreas, especialmente en los mercados privados. Su acuerdo más notable fue la adquisición de Greencoat Capital, un inversor líder en energía.

También ha reducido sus áreas estratégicas a industrias como la gestión patrimonial, los mercados privados y las soluciones. Estas áreas han generado fuertes entradas y ahora representancasi el 50% del ingreso operativo total. Representaron el 31% de sus ingresos en 2016.

Transformación de Schroders

Schroders todavía enfrenta desafíos sustanciales. Sin embargo, hay indicios de que la empresa se ha infravalorado, ya que su capitalización de mercado cayó a £5,800 millones de libras esterlinas. Eso eleva su ratio PE a aproximadamente 14, que es inferior al promedio del FTSE 100 de 18.

Ese múltiplo de valoración significa que puede convertirse en un objetivo de adquisición a medida que aumente el interés en las empresas británicas. El comprador recibiría una marca británica de calidad con más de £760 mil millones en activos. Pero para hacerlo, la empresa necesitaría convencer a la familia Schroders, que controla alrededor del 54% de la empresa.

Otra oportunidad es que la empresa ahora está buscando un nuevo director ejecutivo después de que Peter Harrison anunciara su intención de jubilarse. Como hemos visto con Rolls-Royce , un nuevo CEO puede tener importantes implicaciones en una empresa. Sus acciones subieron después de que Tufan Erginbilgic se convirtiera en director ejecutivo en 2023.

Previsión del precio de las acciones de Schroders

Gráfico de DEG de TradingView

En cuanto al gráfico diario, vemos que el precio de las acciones del DEG formó un patrón de doble techo a 461 peniques entre febrero y marzo del año pasado. Luego se desplomó a un mínimo de 345p en noviembre de 2023. Ahora, la acción ha formado lo que parece un patrón de doble fondo a 346p, un movimiento positivo.

Sin embargo, permanece por debajo de los promedios móviles de 50 y 100 días, lo que es un indicador de que los bajistas todavía tienen el control.

Por lo tanto, en esta etapa, sospecho que la acción continuará consolidándose mientras los operadores esperan el próximo catalizador, que ocurrirá en agosto cuando la compañía publique sus resultados semestrales.

Una ruptura por debajo del soporte en 346p indicará más desventajas, ya que invalidará la formación del patrón de doble fondo. Si esto sucede, la acción podría caer a 320 peniques, su oscilación más baja en 2022.