Esta es la razón por la que las acciones de Redfin, Compass y Zillow están subiendo

El precio de las acciones de Redfin (RDFN) se ha disparado desde que escribí sobre ellas en agosto. El viernes se disparó hasta un máximo de 14,5 dólares, su nivel más alto desde agosto de 2023 y un 200 % por encima de su nivel más bajo este año. Este aumento ha llevado su capitalización de mercado a más de 1500 millones de dólares, mientras que su interés en corto ha aumentado a más del 15 %.

Otras empresas del sector inmobiliario están teniendo buenos resultados. Las acciones de Zillow Group subieron a 60 dólares, su nivel más alto desde febrero, mientras que las de Compass subieron a 6,40 dólares, un 250% más que el mínimo del año hasta la fecha de 1,8 dólares.

Tasas de interés de la Reserva Federal

El principal catalizador detrás de los actuales ataques de Redfin, Compass y Zillow es la esperanza constante de que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés en su próxima reunión.

Las cifras económicas recientes han demostrado por qué es probable que esto suceda. Según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), el mercado laboral ha seguido bajo una intensa presión, y la tasa de desempleo se ha mantenido por encima del 4% este año.

La economía agregó más de 112.000 puestos de trabajo en agosto y, en función de las medidas adoptadas recientemente, es probable que revise a la baja estas cifras. Recientemente revisó la cantidad de puestos de trabajo creados en los 12 meses hasta marzo en más de 800.000.

Al mismo tiempo, la inflación estadounidense ha ido disminuyendo en los últimos meses. El índice de precios al consumidor (IPC) general cayó al 2,5% en agosto, el nivel más bajo en más de dos años.

Por lo tanto, es probable que la Fed reduzca los tipos en un 0,50% el miércoles y que apunte a más recortes a finales de este año. Los participantes del mercado esperan que la Fed reduzca los tipos en 125 puntos básicos a finales de este año.

Mohamed A. El-Erian

@elerianm

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Según Bloomberg: “Los operadores aumentaron la probabilidad de un gran recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal al 40% el viernes, lo que contribuyó a un repunte de los bonos del gobierno estadounidense”. #economía #ReservaFederal #mercados

17:26 · 13 de septiembre de 2024

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Estos recortes de tasas tienen la posibilidad de impulsar el mercado inmobiliario en los próximos años al reducir las tasas hipotecarias. Los datos recientes muestran que las tasas han seguido una tendencia a la baja. Para las personas con una puntuación crediticia de entre 700 y 719, la tasa para una hipoteca a 30 años ha bajado al 6,99% desde el máximo del año hasta la fecha de casi el 8%.

Estas acciones tuvieron un rendimiento inferior al del mercado cuando la Reserva Federal subió las tasas de interés. Las acciones de Compass cayeron de un máximo de $22 a un mínimo de $1,86, mientras que las de Redfin cayeron de $98 a $3 y las de Zillow de $207 a $26,78. Por lo tanto, la opinión es que, dado que las acciones se desplomaron cuando las tasas subieron, se recuperarán cuando comiencen a caer.

Oferta de Rightmove de REA Group

La otra razón probable para el repunte fue el anuncio de REA Group de que estaba interesado en comprar Rightmove de Reino Unido en un acuerdo valorado en más de 7 mil millones de dólares.

Rightmove, como era de esperar, rechazó la oferta, argumentando que subvaloraba enormemente su negocio, especialmente porque parte de la operación se financiaría con acciones de REA. REA Group tiene hasta finales de este mes para presentar una oferta vinculante o retirarse.

Por ello, algunos analistas creen que REA, que está comprometida con una gran adquisición, podría centrar su atención en el mercado de Estados Unidos, que suele ser más dinámico que el del Reino Unido. REA posee una participación minoritaria en Move, Inc, la empresa detrás de Realtor.com.

Los analistas creen que la industria de tecnología inmobiliaria podría experimentar una mayor consolidación, especialmente después de que un fallo judicial cambiara el funcionamiento de la industria. Como parte de las nuevas reglas, los agentes inmobiliarios deben permitir que los compradores firmen un formulario antes de mostrarles la casa, una medida que se espera que reduzca sus comisiones.

Los analistas se muestran optimistas respecto a Redfin, Zillow y Compass

Mientras tanto, los analistas han comenzado a ser optimistas sobre estas empresas de tecnología inmobiliaria como Zillow, Redfin y Compass, citando las bajas tasas de interés y la mejora de los fundamentos. En una nota de esta semana, los analistas de B. Riley mejoraron la calificación de Redfin a comprar, diciendo:

“Si bien las comisiones de los agentes del lado comprador pueden verse presionadas en toda la industria, consideramos que Redfin está bien posicionada para obtener ganancias de volumen. Creemos que el margen de EBITDA está en camino de volverse positivo en 2025 y expandirse aún más a partir de allí. Con un EV/ingresos de 2025 de 1,8x, consideramos que la relación riesgo/recompensa es atractiva”.

Los analistas también son en general optimistas respecto de Compass: los de Needham, Goldman Sachs, Barclays y Oppenheimer tienen una calificación de compra.

Redfin, Zillow y Compass enfrentan riesgos

Las acciones también han subido debido a la opinión de que están relativamente infravaloradas desde que cayeron fuertemente en los últimos años.

Aun así, estas empresas se enfrentan a importantes riesgos en el futuro. Por un lado, se espera que los tipos de interés y las tasas hipotecarias se mantengan en niveles elevados durante mucho tiempo, por lo que la demanda de viviendas puede seguir siendo débil durante un tiempo.

En segundo lugar, existe el concepto conocido como comprar el rumor y vender la noticia. Se trata de una situación en la que los inversores compran un activo antes de un gran acontecimiento y luego lo venden cuando el acontecimiento sucede.

En tercer lugar, las acciones han alcanzado un nivel de sobrecompra. El índice de fuerza relativa (RSI) de Zillow ha subido a 72, mientras que el de Redfin ha subido a 78. El RSI de Compass ha subido a 75, lo que significa que es probable que se produzca un retroceso.