Las acciones de ServiceNow son caras; ¿tienen un margen de seguridad?

ServiceNow (NOW) ha sido una de las acciones tecnológicas con mejor desempeño en Wall Street, gracias a su excelente crecimiento de ingresos y ganancias. Ha subido un 1.300% en la última década, lo que ha llevado su capitalización de mercado a más de 192 mil millones de dólares.

Le ha ido bien desde que salió a bolsa en 2012, cuando cotizaba a 18 dólares, lo que significa que 1.000 dólares invertidos en ella ahora valdrían más de 52.000 dólares.

Una empresa de rápido crecimiento

ServiceNow se ha convertido en una empresa de alto rendimiento porque existe en algunas de las industrias de más rápido crecimiento en la industria tecnológica.

Es uno de los actores más importantes en las industrias de software como servicio (SaaS) e inteligencia artificial.

Para empezar, ServiceNow es una empresa tecnológica que ofrece soluciones de flujo de trabajo a empresas de todo el mundo. Su negocio se divide en cuatro áreas clave: tecnología, cliente e industria, empleado y creador.

Los departamentos de TI utilizan el flujo de trabajo tecnológico para crear, operar y atender las necesidades de TI de una empresa, mientras que el segmento de clientes simplifica la forma en que las empresas interactúan con sus clientes.

Además, la solución de flujo de trabajo para empleados permite a los trabajadores acceder a los servicios que necesitan fácilmente. La parte del creador permite a los usuarios crear, probar e implementar sus aplicaciones de bajo costo. Todas estas soluciones se encuentran en Now Platform.

ServiceNow no ofrece sus servicios a clientes minoristas, sino a pequeñas, medianas y grandes empresas, entre las que se incluyen empresas de primer nivel como Coca-Cola, Deloitte, IBM, HSBC y Walmart.

Servicenow también se ha unido a la industria de la inteligencia artificial a través del lanzamiento de sus Agentes de IA, que tienen como objetivo ayudar a impulsar la productividad de empleados y clientes.

Su negocio ha seguido creciendo en los últimos años. Los ingresos totales aumentaron de 3.460 millones de dólares en 2019 a 8.900 millones de dólares en el último ejercicio económico.

Este crecimiento se produjo a medida que la empresa siguió incorporando a más empresas grandes a su ecosistema. Después de incorporar a las empresas, también las monetiza vendiéndoles soluciones adicionales.

Por ejemplo, una empresa que se convirtió en cliente en 2010 y que comenzó con un valor de contrato anual de aproximadamente 100 dólares, ahora probablemente pague 3.300 dólares. Esta tendencia explica por qué el número de clientes que pagan más de un millón de dólares al año ha seguido creciendo.

Además, ServiceNow prácticamente no tiene pérdidas de clientes. Según la dirección, su tasa de renovación es del 98%.

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El negocio de ServiceNow sigue creciendo

Los resultados financieros más recientes mostraron que los ingresos de la compañía aumentaron un 22% en el tercer trimestre hasta los 2.790 millones de dólares. La mayor parte de este crecimiento de los ingresos provino de su negocio de suscripciones, que creció un 23% hasta los 2.750 millones de dólares.

Estos resultados fueron mucho mejores que sus previsiones anteriores y que lo que esperaban los analistas. Fue el quinto trimestre consecutivo en el que la compañía obtuvo mejores resultados de los esperados.

En particular, ServiceNow mejoró sus previsiones a futuro, citando la fuerte demanda de sus herramientas de inteligencia artificial. Ahora espera que sus ingresos del cuarto trimestre se sitúen entre 2.875 y 2.880 millones de dólares.

Los analistas esperan que el negocio de ServiceNow tenga buenos resultados en el trimestre actual, con unos ingresos previstos de 2.960 millones de dólares, lo que se traducirá en una cifra anual de 10.900 millones de dólares, seguida de 13.230 millones de dólares en 2026.

La valoración es una gran preocupación

La mayor preocupación sobre ServiceNow es que su negocio está muy sobrevaluado, ya que tiene una capitalización de mercado de casi 200 mil millones de dólares.

Usando el año 2026 como base, y asumiendo que puede lograr una tasa de crecimiento anual del 20% en los próximos cinco años –lo cual no es posible–, podemos estimar que sus ingresos en cinco años serán de 32 mil millones de dólares.

ServiceNow tiene un margen de beneficio neto del 12,7%. Por lo tanto, suponiendo que aumente hasta el 20%, significa que su beneficio neto será de 6.400 millones de dólares, lo que implica un múltiplo precio-beneficio de 31, que es superior al de otras empresas.

ServiceNow tiene actualmente una relación precio-beneficios a futuro de 138, que es más alta que la mediana del sector de 30. Recuerde, NVIDIA, una empresa que tiene métricas de crecimiento de tres dígitos y que tiene márgenes más altos, tiene una relación precio-beneficios a futuro de menos de 60.

Por lo tanto, la empresa tendrá que seguir obteniendo mejores resultados que las estimaciones para que sus acciones sigan subiendo. La estimación media de las acciones entre los analistas es de 997 dólares, superior a los 953 dólares actuales.

Análisis del precio de las acciones de ServiceNow

Gráfico NOW de TradingView

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de NOW ha experimentado una fuerte tendencia alcista en los últimos años. Este repunte se aceleró después de convertir el punto de resistencia crucial en $710, su nivel más alto en noviembre de 2021, en un soporte.

El índice de fuerza relativa (RSI) ha seguido subiendo y se está acercando al importante punto de sobrecompra en 70. Además, el oscilador estocástico se ha movido al punto de sobrecompra en 75.

Por lo tanto, según los principios de seguimiento de tendencias, hay cada vez más posibilidades de que las acciones sigan subiendo, ya que los alcistas apuntan al punto psicológico de los 1000 dólares. Sin embargo, debido a su valoración exagerada, las acciones podrían retroceder hasta los 710 dólares.

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