Las reservas de petróleo de China crecen a pesar de la caída de las importaciones; El aumento de las existencias puede depender de las condiciones del mercado

En mayo, China experimentó un aumento continuo en las reservas de crudo, a pesar de una disminución en las importaciones marítimas.

La tasa de almacenamiento superó el millón de barriles por día en mayo por segundo mes consecutivo, dijo Vortexa en su último análisis.

En mayo, las importaciones de crudo marítimo de China cayeron a menos de 10 millones de barriles por día, una disminución del 8% desde abril y una disminución del 3% interanual.

Esta reducción en el volumen afectó a casi todos los principales proveedores, incluidos Arabia Saudita, Irak, Rusia e Irán, dijo la agencia de seguimiento de barcos.

Disminución de la tasa de refinación

Los cálculos de Vortexa indicaron una caída interanual del 3% en las refinerías implícitas de China, alineándolas con el promedio estacional de tres años.

Este descenso sugiere tasas medias de utilización más bajas, sobre todo si se tienen en cuenta los importantes aumentos de capacidad observados en los últimos años.

La principal disminución de la tasa de ejecución proviene de las refinerías independientes de teteras, que se enfrentan a un retraso en el mantenimiento de primavera este año.

Si bien sus márgenes de refinación mejoraron brevemente en abril, volvieron a debilitarse en mayo, lo que contribuyó a la reducción de la actividad de procesamiento.

Las refinerías independientes de teteras están experimentando una disminución en su tasa de ejecución principal, principalmente debido al retraso en el mantenimiento de la primavera, según Emma Li, analista senior de mercado de Vortexa.

A pesar de una breve mejora en abril, los márgenes de refinación de China se debilitaron nuevamente en mayo, lo que llevó a una reducción de la actividad de procesamiento.

En mayo, las principales petroleras chinas experimentaron una importante capacidad fuera de línea debido al mantenimiento programado, que alcanzó su punto máximo durante el mes.

Es probable que el rendimiento se recupere en junio, ya que se espera que varias refinerías estatales completen sus cambios a fines de mayo y principios de junio.

"Dicho esto, antes de que las importaciones aumenten significativamente, las existencias de China podrían moderarse en junio, antes de repuntar potencialmente en julio-agosto, ya que los barriles más baratos de la OPEP podrían llegar después de los recientes ajustes de política", dijo Li.

Menor ingesta de barricas sancionadas

De abril a mayo, las importaciones chinas de crudo con descuento de Irán, Rusia y Venezuela disminuyeron desde sus máximos históricos, lo que indica una disminución en la demanda de teteras.

Incluso con el mantenimiento generalizado previsto que continuará hasta julio, los amplios inventarios en tierra de Shandong permitieron a las teteras reducir sus compras de crudo al contado, en particular de petróleo iraní.

En mayo, las importaciones chinas de crudo iraní cayeron casi un 30% intermensual, cayendo a menos de 1,1 millones de barriles por día, según mostraron los datos de Vortexa.

Esta cifra también está por debajo del promedio de 2024 de alrededor de 1,4 millones de barriles por día.

"Aun así, las teteras seguirán dependiendo de los barriles con descuento para preservar los márgenes", añadió Li.

Desaceleración en la recuperación de terminales sancionadas por EE.UU.

Una desaceleración operativa temporal en el puerto de Dongying, en el norte de Shandong, contribuyó a la caída de las importaciones de crudo iraní en mayo.

La desaceleración se produjo después de que una de las terminales de crudo del puerto fuera sancionada por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) de Estados Unidos a principios de mayo.

Después de aproximadamente una semana de interrupción, las operaciones de descarga en el puerto se recuperaron gradualmente.

En mayo, el puerto manejó más de 400.000 barriles por día de importaciones de crudo, una disminución en comparación con los dos meses anteriores, en los que se registraron alrededor de 520.000 barriles por día, según Vortexa.

Mientras que otros puertos de Shandong pueden aumentar las transferencias de STS a petroleros no sancionados debido a la última designación de la OFAC, endureciendo sus protocolos de cumplimiento, se espera que Dongying siga siendo un punto de entrada principal para el crudo iraní y ruso.

Ahora bajo sanciones, es probable que Dongying continúe acomodando a los petroleros sancionados.

En la costa norte de Shandong, al menos 12 petroleros Aframax, cargados con crudo iraní o ruso, fueron vistos anclados hasta el 9 de junio, según mostraron los datos de Vortexa.

Es probable que estos buques estén a la espera de ser descargados en Dongying.

Demanda divergente

Se espera que la demanda china de crudo se recupere en junio.

El aumento anticipado se debe a la finalización de las actividades de mantenimiento y a un aumento en el consumo de combustible para el transporte, impulsado por las próximas vacaciones de verano, las temporadas de siembra y pesca, agregó Li.

"Sin embargo, se espera que la continua debilidad en otros sectores de consumo, como la construcción y la manufactura, mantenga las refinerías en general sin cambios o por debajo de los niveles de hace un año".

Los inventarios de crudo chino en tierra alcanzaron un máximo de cuatro años de más de 1.070 millones de barriles el 8 de junio, lo que reduce la urgencia inmediata de almacenamiento, mostraron los datos de Vortexa.

Sin embargo, la importante capacidad ociosa permite a las grandes petroleras reanudar las construcciones cuando las condiciones del mercado son favorables, señaló Li.

A diferencia de sus contrapartes internacionales, las refinerías de tetera operan sin herramientas de cobertura financiera y deben adquirir la materia prima más asequible en el mercado al contado.

Li añadió: