China mantiene estables los tipos de interés oficiales de los préstamos, en línea con las expectativas

El banco central de China dejó sin cambios sus tasas de interés de referencia el lunes, optando por la estabilidad mientras el país lidia con una economía que se enfría y la confianza de los consumidores vacilante.

El Banco Popular de China (PBOC) mantuvo la tasa preferencial de los préstamos a 1 año (LPR) en el 3,0% y la LPR a 5 años en el 3,5%.

Los LPR, que sirven como tasas de referencia clave para los préstamos, se fijan mensualmente sobre la base de las presentaciones de un panel de bancos comerciales y reflejan el costo de financiamiento para la economía en general.

La LPR a 1 año afecta principalmente a los préstamos corporativos y a corto plazo para los hogares, mientras que la tasa a 5 años actúa como referencia para las hipotecas.

El impulso del crecimiento se desacelera

La decisión del PBOC se produjo poco después de la publicación de los datos del PIB del segundo trimestre, que mostraron que la economía china creció un 5,2% interanual, ligeramente por debajo del 5,4% registrado en el primer trimestre.

Aun así, la última lectura superó la estimación mediana del 5,1% de los economistas encuestados por Reuters.

El gasto de los consumidores, sin embargo, mostró signos de fatiga.

Las ventas minoristas en junio crecieron un 4,8% interanual, por debajo del aumento del 6,4% de mayo y por debajo del pronóstico del 5,4% de los economistas encuestados por Reuters.

Mientras tanto, las persistentes presiones deflacionarias intensificaron los llamados a una mayor flexibilización monetaria.

Los precios al productor de China cayeron en junio a su ritmo más rápido en casi dos años, lo que refleja la debilidad de la demanda interna y la continua incertidumbre de las tensiones comerciales mundiales.

El yuan offshore registró pocos cambios tras el anuncio de los tipos de interés, cotizando a 7,179 por dólar estadounidense.

Nomura advierte del "precipicio de la demanda"

A pesar de la resistencia de las cifras de crecimiento general, los analistas de Nomura advirtieron que las condiciones económicas subyacentes podrían deteriorarse en la segunda mitad del año.

En una nota fechada el 9 de julio, la firma dijo que los fundamentos "podrían empeorar visiblemente", citando el debilitamiento de la demanda, la presión sobre los precios de los activos y la probabilidad de una caída de las tasas de interés del mercado.

Nomura añadió que Pekín podría verse obligado a presentar una nueva ronda de medidas de estímulo ya en la segunda mitad de 2025.

"En medio de estos factores negativos, la situación fiscal en la mayoría de las ciudades podría deteriorarse aún más. Esperamos que el crecimiento del PIB caiga al 4,0% interanual en el segundo semestre desde alrededor del 5,1% en el primer semestre", agregó Nomura.

Si bien el Banco Popular de China ha adoptado un enfoque cauteloso en lo que va de 2025, aumentan las expectativas de medidas de apoyo más específicas en los próximos meses.

Los inversores y economistas están atentos a las señales de una mayor flexibilización fiscal o monetaria a medida que las autoridades buscan estabilizar el crecimiento en medio de los crecientes desafíos mundiales y nacionales.

Por ahora, el banco central parece estar caminando por una delgada línea, con el objetivo de preservar el margen de maniobra de la política monetaria mientras espera un deterioro más claro de la actividad antes de actuar con decisión.

La atención se centra ahora en la próxima reunión del Politburó a finales de este mes, en la que se espera que los responsables políticos describan la estrategia económica del país para el resto del año.

La reunión podría marcar la pauta para nuevas medidas de estímulo que respalden el crecimiento.