Las previsiones de inflación de Brasil disminuyen por 12ª semana, ya que el informe de enfoque muestra una perspectiva estable del PIB

Las expectativas de inflación brasileñas continuaron disminuyendo, y los analistas marcaron la duodécima semana consecutiva de revisiones a la baja en el Informe de Enfoque del Banco Central publicado el lunes (18 de agosto).

El pronóstico del índice de precios al consumidor de referencia (IPCA) para 2025 se redujo al 4,95% desde el 5,05%.

Las proyecciones para 2026 también bajaron, cayendo al 4,40% desde el 4,41%, mientras que las previsiones para 2027 y 2028 se mantuvieron en el 4,00% y el 3,80%, respectivamente.

A pesar de la mejora de las perspectivas de inflación, las expectativas para la tasa de interés base de la Selic este año se mantuvieron estables en el 15% por octava semana consecutiva, lo que sugiere que no habrá cambios en las proyecciones de política monetaria a corto plazo.

El IGP-M, otro índice de inflación clave ampliamente utilizado para contratos y ajustes de alquiler, también experimentó revisiones.

La estimación para 2025 cayó al 1,13% desde el 1,28%, mientras que la proyección para 2026 se redujo al 4,32% desde el 4,40%.

Las previsiones para 2027 y 2028 se mantuvieron en el 4,00% y el 3,96%.

Las expectativas de precios regulados dentro del IPCA mostraron movimientos mixtos.

La proyección para 2025 subió al 4,72% desde el 4,71% y el pronóstico para 2026 aumentó ligeramente al 4,18% desde el 4,17%.

Para 2027, las estimaciones se mantuvieron sin cambios en el 4,00%, mientras que las perspectivas para 2028 cayeron marginalmente al 3,71% desde el 3,72%.

La inflación de julio se desaceleró más de lo esperado

La inflación al consumidor brasileña fue más suave de lo esperado en julio, ya que la disminución de los precios de los alimentos continuó brindando alivio a los hogares, según datos de la agencia de estadísticas IBGE.

El IPCA, el índice de inflación de referencia del país, subió un 0,26% en julio, ligeramente por encima del aumento del 0,24% de junio, pero por debajo del avance del 0,37% previsto por los economistas.

La moderación reflejó una segunda caída mensual consecutiva en los precios de alimentos y bebidas, lo que compensó las ganancias en otras categorías.

Los costos de la vivienda fueron los que más contribuyeron al aumento mensual, impulsados por tarifas eléctricas más altas.

Mientras tanto, las caídas en los precios de la ropa y la comunicación ayudaron a mantener la cifra general por debajo de las expectativas.

Las previsiones del PIB mantienen una senda de crecimiento modesta

Las perspectivas de crecimiento del PIB de Brasil se mantuvieron estables en general en las últimas proyecciones, lo que subraya la cautela persistente sobre la trayectoria económica del país a pesar de la relajación de las expectativas de inflación.

El pronóstico para 2025 se mantuvo en 2,21%, lo que indica una anticipación continua de un crecimiento moderado el próximo año.

Para 2026, la estimación se mantuvo sin cambios en 1,87%, mientras que la proyección para 2027 bajó a 1,87% desde 1,93%.

La previsión para 2028 se mantuvo en el 2,00%, donde se ha mantenido durante 75 semanas consecutivas.

El estancamiento de las perspectivas pone de manifiesto el escepticismo entre los inversores y analistas de que la mejora de la dinámica de la inflación se traduzca en una aceleración significativa del desempeño económico a mediano plazo de Brasil.

Las perspectivas de los tipos de interés de Selic señalan una relajación gradual

Las perspectivas de las tasas de interés de Brasil apuntan a una trayectoria gradual de flexibilización monetaria, con proyecciones que sugieren un lento proceso de normalización a pesar de las estrictas políticas actuales.

La previsión del tipo de referencia de la Selic para 2025 se mantuvo sin cambios en el 15,00%, aunque los inversores siguen esperando que los recortes comiencen a partir de ese nivel.

Para 2026, la proyección se situó en el 12,50%, mientras que la estimación para 2027 se mantuvo en el 10,50%.

La visión a más largo plazo para 2028 se mantuvo en el 10,00%, una cifra que ahora se ha mantenido estable durante 34 semanas.

Los pronósticos indican que se espera que las autoridades mantengan una postura cautelosa, con reducciones de tasas que avanzan lentamente a medida que mejoran las expectativas de inflación, pero las perspectivas de crecimiento económico siguen siendo moderadas.