Los mercados argentinos se desploman después de que el partido Milei sufriera una fuerte derrota en las elecciones locales

Los mercados argentinos se desplomaron el lunes después de una gran derrota del partido del presidente Javier Milei ante la oposición peronista en las elecciones locales, reavivando las preocupaciones sobre la capacidad del gobierno para avanzar en su programa de reformas económicas.

Cuando se abrieron los mercados, el peso cayó casi un 6% frente al dólar, y el índice bursátil de referencia Merval cayó un 13%. Las acciones argentinas que cotizan en Estados Unidos cayeron casi un 18%, cediendo bajo las caídas masivas de las últimas semanas.

Varias de las deudas externas de la nación también registraron sus mayores pérdidas desde que comenzaron a cotizar en 2020 después de una reorganización de 65.000 millones de dólares bajo el anterior presidente Alberto Fernández.

El bono 2035 cayó 6,1 centavos, dirigiéndose a su mayor caída en un día desde la venta.

La derrota electoral aviva la incertidumbre

Los peronistas ganaron por 13 puntos en la provincia de Buenos Aires, con el 47,3% de los votos frente al 33,7% del partido de Milei, según cifras oficiales con casi todas las papeletas escrutadas.

El margen superó con creces las predicciones del mercado y las encuestas preelectorales, lo que genera preocupaciones de que la agenda de reformas de Milei pueda enfrentar graves desafíos antes de las elecciones nacionales de mitad de período del 26 de octubre.

"La magnitud de la derrota superó con creces las expectativas", escribió el analista de JPMorgan Diego Pereira en una nota.

Señaló que el resultado presagiaba un camino difícil por delante para la administración y que Milei podría necesitar repensar su estrategia política en las próximas semanas.

Shamaila Khan, directora de Renta Fija de Mercados Emergentes y Asia Pacífico de UBS, declaró que el mercado de divisas seguiría siendo objeto de escrutinio.

"Cualquier inestabilidad allí puede tener un efecto dominó en los activos argentinos", dijo, y agregó que las elecciones de mitad de período serían más influyentes para influir en el desempeño del mercado que la votación provincial.

Bonos y divisas bajo presión

Los bonos de Argentina fueron golpeados gravemente, y Morgan Stanley advirtió antes de la votación que un mal desempeño de Milei podría eliminar hasta 10 puntos de los precios de la deuda externa.

Tras el resultado, el banco revirtió su postura de "me gusta" hacia los valores.

El peso, que acaba de desvincularse, se ha enfrentado a una presión significativa en las últimas semanas, lo que ha llevado a las autoridades a intervenir en los mercados de divisas.

El ministro de Economía, Luis Caputo, declaró el domingo que la política cambiaria del país no se alterará, pero los analistas desconfiaron.

"Es probable que veamos una fuerte presión cambiaria y una disminución de las reservas a medida que intervenga el Ministerio de Economía", dijo el analista de Barclays Ivan Stambulsky.

Advirtió que las ventas continuas podrían generar preocupaciones sobre si las autoridades se verán obligadas a otra depreciación antes de las elecciones de mitad de período.

Revés político en medio del escándalo

La derrota electoral llega en un momento crítico para el liderazgo de Milei. Desde que Milei asumió el cargo en diciembre de 2023, Argentina ha sido aclamada como una de las historias de reforma más prometedoras en las economías emergentes.

Sin embargo, un escándalo de corrupción que involucra a la hermana de Milei y guardiana política, Karina Milei, ha causado un aumento de la volatilidad durante el último mes.

La controversia y las incertidumbres resultantes han hecho que el índice Merval caiga casi un 20% desde que se rompió, mientras que los bonos internacionales han caído y el peso sigue bajo presión.

"El resultado fue mucho peor de lo que esperaba el mercado. Milei recibió una gran paliza, así que ahora tiene que idear algo", dijo Viktor Szabo, gerente de cartera de Aberdeen Investments.

Perspectivas antes de las elecciones intermedias

Según Reuters, algunos analistas agregaron que la provincia de Buenos Aires es un bastión histórico del peronismo, lo que indica que el resultado puede no repetirse a nivel nacional.

También pronosticaron que Milei mantendría el curso fiscal a pesar de los "golpes políticos y del mercado".

Sergio Armella, analista de Goldman Sachs, argumentó que el resultado provincial tendrá poco impacto en la dirección de la política.

"La elección de la PBA se llevó a cabo en medio de un endurecimiento significativo de las condiciones financieras internas, una depreciación del peso, expectativas de un ligero repunte en la inflación de agosto y una desaceleración en el crecimiento económico", dijo.

Arnella agregó que "las elecciones provinciales pueden tener un efecto muy limitado en la combinación de políticas de la administración de Milei; representa un revés político para el gobierno".

Los mercados son propensos a seguir siendo volátiles a falta de cinco semanas para las elecciones intermedias nacionales, ya que los inversores juzgarán si Milei será capaz de proteger su programa económico contra la creciente oposición política y las tensiones del mercado.