La desaceleración económica de China se profundiza en noviembre mientras la débil demanda pesa sobre el crecimiento

La desaceleración económica de China se intensificó en noviembre, con indicadores clave de consumo, inversión y producción industrial que no cumplieron las expectativas.

Los datos más recientes subrayan los desafíos a los que se enfrentan los responsables políticos mientras intentan frenar el exceso de oferta mientras luchan por reactivar la demanda interna y estabilizar la prolongada recesión en el sector inmobiliario.

El consumo y la producción no cumplen con las expectativas

Las ventas minoristas, un indicador clave de la demanda de los hogares, aumentaron solo un 1,3 % en noviembre respecto al año anterior, muy por debajo del crecimiento del 2,8 % previsto en una encuesta de Reuters a economistas.

La lectura también supuso una desaceleración significativa respecto al aumento del 2,9% de octubre, lo que pone de manifiesto la persistente debilidad en el gasto de los consumidores.

La producción industrial creció un 4,8% interanual, por debajo de las expectativas de un aumento del 5% y registrando su crecimiento más débil desde agosto de 2024.

Los economistas señalaron una demanda interna tenue y una recuperación desigual entre sectores como factores clave que frenan la producción.

Los analistas de Goldman Sachs han señalado la caída de las ventas de automóviles como un gran lastre para la actividad minorista.

Los datos de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China mostraron que las ventas minoristas de automóviles por volumen cayeron un 8,1 % en noviembre respecto al año anterior, situándose en 2,23 millones de vehículos, la primera caída de este tipo en tres años.

La caída se produjo tras pausas en las subvenciones de intercambio por parte de varios gobiernos locales.

La demanda de los consumidores también se vio afectada por el inicio antes de lo habitual del festival de compras online del Día de los Solteros.

Las principales plataformas de comercio electrónico extendieron las promociones desde principios de octubre hasta el 11 de noviembre, impulsando parte de la demanda.

Aun así, las ventas decepcionaron, con un aumento del volumen bruto de mercancías un 12%, frente al crecimiento del 20% el año pasado, según Syntun.

Desaceleración de la inversión y presiones en el sector inmobiliario

La inversión en activos fijos, que incluye bienes raíces, se contrajo un 2,6% en el periodo de enero a noviembre respecto al año anterior, peor de lo que los economistas esperaban de una caída del 2,3%.

La recesión se profundizó desde una contracción del 1,7% registrada en el periodo de enero a octubre, marcando la caída más pronunciada desde el brote pandémico en 2020, según Wind Information.

La inversión inmobiliaria cayó un 15,9% en los primeros 11 meses del año, frente a una caída del 10,3% en el periodo anterior, lo que subraya la gravedad de la caída inmobiliaria.

Las caídas en los precios de las viviendas también se intensificaron en noviembre, con los precios de las viviendas nuevas en ciudades de primer nivel cayendo un 1,2% interanual, mientras que los precios de las viviendas de reventa cayeron un 5,8%.

"La contracción de la inversión en activos fijos y la caída de los precios de la propiedad en los últimos meses se han transmitido al sentimiento del consumidor", dijo Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, quien espera más medidas fiscales y monetarias favorables en el primer trimestre del próximo año.

Promesas políticas y preocupaciones persistentes

Los responsables políticos chinos han prometido un mayor apoyo para impulsar la demanda interna en 2025.

El ministerio de finanzas dijo que planea emitir bonos gubernamentales especiales a ultra largo plazo para financiar proyectos relacionados con la seguridad nacional, la mejora de equipos y los programas de intercambio de bienes de consumo, mientras aumenta su presupuesto de inversiones para amortiguar la desaceleración de la inversión.

Sin embargo, los analistas siguen siendo cautelosos. "Es difícil generar un aumento significativo en el consumo sin una mejora más clara en las perspectivas laborales y el crecimiento salarial", dijo Zavier Wong, analista de mercado en eToro.

El desempleo urbano se mantuvo estable en el 5,1% en noviembre, mientras que el desempleo juvenil se mantuvo en un 17,3% más elevado en octubre.

A pesar de los vientos en contra internos, China sigue en camino de alcanzar su objetivo oficial de crecimiento de "alrededor del 5%", respaldado por fuertes exportaciones a mercados no estadounidenses.

El superávit comercial del país se disparó hasta un récord de 1,1 billones de dólares en noviembre, lo que genera preocupaciones sobre la dependencia de la demanda externa.

La directora general del FMI, Kristalina Georgieva, ha instado a China a acelerar los esfuerzos para impulsar el consumo y reequilibrar el crecimiento a partir de las exportaciones.