¿Por qué las acciones de Broadcom están experimentando una fuerte caída hoy?

La acción de Broadcom (NASDAQ: AVGO) cayó aproximadamente un 5% el miércoles tras informes de Reuters de que las autoridades chinas ordenaron a las empresas nacionales que dejaran de utilizar software de ciberseguridad de una docena de proveedores estadounidenses e israelíes.

La lista incluye VMware, propiedad de Broadcom, y el ya frágil sentimiento de los inversores en torno a la compresión de margen.

La fuerte caída subraya lo vulnerables que siguen siendo las acciones de crecimiento ante choques geopolíticos, especialmente cuando dependen de la exposición a China.

Acciones de Broadcom: la directiva de ciberseguridad de China ataca la división de software

Según fuentes de Reuters, funcionarios chinos ordenaron recientemente a las empresas locales que retiraran progresivamente el software de seguridad de VMware de Broadcom, junto con Palo Alto Networks, Fortinet y Check Point Software de Israel.

Los funcionarios citaron preocupaciones de seguridad nacional, temiendo que las herramientas fabricadas en el extranjero pudieran recopilar datos sensibles y transmitir información confidencial al extranjero.

Sin embargo, ni el gobierno chino ni las empresas afectadas habían emitido declaraciones formales confirmando el alcance de la directiva ni el plazo de aplicación en el momento del informe.

Reuters reconoció que no podía verificar de forma independiente cuántas empresas chinas recibieron realmente la directiva.

El impacto se extendió en cascada a todo el sector de la ciberseguridad.

Palo Alto Networks cayó un 2,5%, Fortinet bajó un 2,3%, mientras que Broadcom registró la caída más pronunciada, con un 5%.

La disparidad refleja las preocupaciones de los inversores sobre la exposición de VMware al mercado chino.

Broadcom mantiene seis oficinas en toda China y ha construido relaciones importantes con clientes empresariales a través de su división de software.

La ansiedad por el margen convirtió a Broadcom en un blanco fácil

La prohibición de la ciberseguridad china llegó cuando Broadcom ya estaba bajo presión.

A principios de diciembre, la empresa informó de resultados desfavorables del cuarto trimestre: unos ingresos de 18.000 millones de dólares, un aumento del 28% interanual, y unos ingresos por semiconductores de IA que subieron un 74%.

La dirección se llevó a 19.100 millones de dólares en ingresos para el próximo trimestre, superando con creces las expectativas.

Sin embargo, la acción cayó casi un 5% en la ampliación de la negociación ese día, y luego continuó bajando hasta mediados de enero, una caída acumulada del 14% desde el 11 de diciembre.

El culpable fue la advertencia de la dirección de que los márgenes brutos disminuirían 100 puntos básicos (1 punto porcentual) en el próximo trimestre, impulsados por una mezcla creciente de ingresos por IA.

Broadcom vende chips de IA personalizados incluidos como sistemas completos con memoria y componentes de terceros.

Este enfoque aumenta los ingresos pero reduce los márgenes porque los costes adicionales de los componentes se trasladan a los clientes.

Con un atraso de IA de 73.000 millones de dólares y unos 21.000 millones estimados en pedidos de la empresa de IA Anthropic, los inversores temían que gran parte del atraso se valorara en configuraciones de sistemas de menor margen.

La dirección argumentó que, mientras los márgenes brutos se comprimirían, los márgenes operativos, la medida más verdadera de la rentabilidad, se mantendrían relativamente estables debido al apalancamiento operativo.

Pero en Wall Street, el crecimiento junto con el deterioro del margen se considera de menor calidad, y los inversores castigaron la acción en consecuencia.

La directiva china de ciberseguridad aprovecha esa ansiedad existente.

Los inversores ahora temen que no solo los márgenes de la IA sigan bajo presión, sino que los ingresos de VMware procedentes de China puedan evaporarse si se hace cumplir la prohibición.

Sin embargo, los analistas siguen divididos. Algunos cuestionan si la directiva supone un riesgo significativo de aplicación.

Otros señalan que el atraso de 73.000 millones de dólares en IA de Broadcom y el crecimiento esperado del 100% interanual de los ingresos por IA hasta 2026 suponen un sólido piso bajo los beneficios.