Acciones de AMD bajan tras rebaja de HSBC por dudas de valoración antes de resultados

Las acciones de Advanced Micro Devices cayeron alrededor de un 5% el lunes después de que HSBC rebajara la calificación del fabricante de chips, advirtiendo que gran parte del repunte reciente ya puede estar descontado de cara a su informe de resultados del primer trimestre.

La rebaja llega tras un fuerte repunte en las acciones de AMD, que han subido más de un 68% este año y aproximadamente un 258% en los últimos 12 meses.

Solo abril marcó el mes más fuerte de la compañía en su historia, con las acciones disparándose más de un 74% y alcanzando un máximo histórico de $362.79.

El analista de HSBC Frank Lee rebajó la calificación a Hold desde Buy, citando valoraciones estiradas y un potencial alcista limitado a corto plazo en el negocio de la unidad central de procesamiento, o CPU.

Aunque la firma elevó ligeramente su precio objetivo hasta $340, esto todavía implica una caída moderada desde los niveles actuales.

Las crecientes expectativas lastran las perspectivas

Lee dijo que el rápido ascenso de la acción ha elevado significativamente las expectativas de los inversores, especialmente en torno al crecimiento de los CPU para servidores de AMD.

“Habíamos sido alcistas con AMD, impulsados por sus constantes ganancias de cuota en el mercado de CPU para servidores,” escribió, añadiendo que el repunte reciente “ha elevado significativamente las expectativas del mercado sobre el impulso de crecimiento de sus CPU para servidores.”

La valoración también se ha ampliado de forma marcada.

AMD cotiza ahora en torno a 33 veces las ganancias estimadas para 2027, frente a aproximadamente 19 veces anteriormente, según HSBC.

Ese cambio refleja un creciente optimismo en torno a la inteligencia artificial, pero deja menos margen para sorpresas alcistas.

Al mismo tiempo, los indicadores técnicos sugieren que la acción puede estar sobrecalentada.

El índice de fuerza relativa (RSI) a 14 días de AMD ha superado los 84, sitúándolo firmemente en territorio de sobrecompra, aunque los analistas señalan que unos resultados sólidos aún podrían extender el repunte.

La demanda de IA es fuerte pero la oferta sigue siendo una limitación

La demanda de chips vinculados a la inteligencia artificial continúa respaldando la historia de crecimiento de AMD.

Junto al rival Intel, la compañía se ha beneficiado de la creciente demanda de CPU que alimentan cargas de trabajo de IA cada vez más complejas.

Sin embargo, HSBC señaló las limitaciones de suministro como un riesgo clave.

AMD depende en gran medida de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company para la producción, y se espera que las limitaciones de capacidad en la fundición persistan hasta finales de año.

Aunque una oferta ajustada puede respaldar los precios, también limita la capacidad de la compañía para aprovechar completamente la fuerte demanda.

HSBC dijo que estas limitaciones podrían frenar el crecimiento de volumen tanto en los segmentos de CPU como en los de unidades de procesamiento gráfico para IA, o GPU.

El banco ha recortado sus estimaciones para todo el año en ambas categorías, aunque espera que los resultados del primer trimestre estén en línea con el consenso.

De cara al futuro, HSBC señaló que las limitaciones de suministro probablemente se aliviarán con el tiempo a medida que Taiwan Semiconductor amplíe la capacidad en instalaciones de Taiwán, Japón y Estados Unidos.

Sin embargo, la firma dijo que necesitaría una visión más clara sobre la producción antes de mostrarse más constructiva con la acción.

Resultados en el punto de mira entre señales mixtas

AMD tiene programado publicar resultados el May 5 correspondientes al trimestre terminado el March 31.

Los analistas esperan que los ingresos aumenten alrededor de un 33% hasta $9.89 billion, frente a $7.44 billion un año antes, según datos de LSEG.

Se proyecta que las ganancias sean de $1.29 por acción.

La compañía había previsto previamente ingresos entre $9.50 billion y $10.10 billion, lo que sugiere que los resultados podrían ubicarse dentro de las expectativas.

El panorama competitivo también sigue siendo un factor.

HSBC considera que Intel podría ofrecer sorpresas alcistas en los próximos trimestres, apoyada por sus capacidades de fabricación interna, lo que podría ayudarla a recuperar parte de la cuota de mercado.