El repunte de SpaceX reaviva temores de burbuja en tecnológicas y alude a las acciones 'meme'

El vertiginoso repunte de SpaceX desde su debut en bolsa reaviva las preocupaciones de que el entusiasmo de los inversores por la inteligencia artificial y las acciones tecnológicas podría estar llevando las valoraciones a territorio de burbuja, y algunos observadores del mercado incluso lo comparan con la fiebre de las acciones meme que sacudió Wall Street en los últimos años.

La compañía dirigida por Elon Musk ha subido casi un 50% desde su precio de oferta pública inicial de $135 en menos de una semana, ascendiendo a las filas de las empresas más valiosas del mundo a pesar de registrar pérdidas y no ofrecer un calendario claro para la rentabilidad de varios de sus ambiciosos proyectos a largo plazo.

Los analistas dicen que el rápido ascenso de la acción pone de relieve una creciente desconexión entre las valoraciones y los fundamentales en partes del sector tecnológico.

Ipek Ozkardeskaya, de Swissquote, dijo que el alza de las acciones de SpaceX tras su OPV la semana pasada es una señal de que las acciones tecnológicas en alza podrían estar en territorio de burbuja.

«SpaceX es quizá la mayor señal de alarma de que el actual repunte tecnológico está alcanzando un punto en el que las valoraciones dejan de tener sentido», dijo Ozkardeskaya.

La acción subía alrededor de un 3% en la negociación previa a la apertura del miércoles.

Valoración sube pese a preguntas sin resolver

Las acciones de SpaceX subieron 4.8% el martes y cerraron en $201.80, lo que otorga a la compañía una capitalización de mercado de aproximadamente 2,7 billones USD (aprox. 2,3 billones €).

La ganancia permitió a SpaceX superar a Amazon en valor de mercado y, por un breve periodo durante la negociación intradía, desbancar a Microsoft antes de retroceder más tarde en la sesión.

La valoración de la compañía ha aumentado en aproximadamente 800 mil millones USD (aprox. 697,8 mil millones €) desde su OPV la semana pasada.

El repunte se ha producido pese a las persistentes dudas sobre la rentabilidad de varias iniciativas clave, incluidas sus inversiones en IA y sus ambiciones más amplias en infraestructura espacial.

SpaceX generó 18,7 mil millones USD (aprox. 16,3 mil millones €) en ingresos el año pasado, pero registró una pérdida neta de 4,9 mil millones USD (aprox. 4,3 mil millones €) tras incorporar los resultados de xAI, que sigue siendo fuertemente deficitario.

A diferencia de muchas de las mayores empresas tecnológicas de Wall Street, SpaceX aún no ha demostrado la rentabilidad sostenida que normalmente respalda valoraciones de varios billones de dólares.

La volatilidad alimenta las comparaciones con acciones meme

La sesión del martes subrayó aún más las preocupaciones de los inversores sobre la actividad especulativa en torno a la acción.

Las acciones de SpaceX subieron hasta $225.64 durante la jornada antes de ceder la mayor parte de esas ganancias al cierre.

«Es una compañía de 2,5 billones USD (aprox. 2,2 billones €), pero ciertamente se siente como una de esas acciones meme, por la forma en que cotiza», dijo Joe Saluzzi, codirector de negociación de acciones en Themis Trading, en un informe de Reuters.

«Hemos visto impulso en el pasado; tienden a correr y hay que tener mucho, mucho cuidado con este tipo de valores.»

Saluzzi no es el único. El presentador de CNBC y experto de mercado Jim Cramer también comparó a SpaceX con una acción meme.

Los participantes del mercado señalaron que la relativamente pequeña flotación pública de SpaceX ha amplificado las oscilaciones de precio, lo que hace que la acción sea particularmente vulnerable a estallidos de demanda especulativa.

Se espera que la compañía reciba apoyo adicional en las próximas semanas al incorporarse a índices bursátiles principales, lo que provocará compras por parte de fondos de inversión pasivos y fondos cotizados (ETF).

La euforia en opciones añade combustible al repunte

El apetito inversor por SpaceX fue particularmente evidente en el mercado de opciones, donde la actividad de negociación se disparó el primer día que las opciones estuvieron disponibles.

Casi un millón de opciones call de SpaceX cambiaron de manos el martes, convirtiendo a la acción en el quinto valor con opciones más activamente negociadas en el mercado.

El volumen situó a SpaceX junto a algunos de los títulos con mayor negociación, incluidos Nvidia, Tesla, el Invesco QQQ Trust y el SPDR S&P 500 ETF.

Las opciones call, que permiten a los inversores beneficiarse de la subida del precio de las acciones, dominaron la actividad y reflejaron un sentimiento alcista continuado.

«El volumen es aún más notable porque las opciones semanales aún no se han listado; se espera que empiecen a negociarse el jueves, lo que podría aumentar aún más la actividad de corto plazo y la participación minorista», dijo Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados en Susquehanna Investment Group.

Murphy destacó varias operaciones alcistas agresivas, incluidas compras de miles de opciones call de julio con precios de ejercicio muy por encima de los niveles de cotización actuales.

Al mismo tiempo, algunos inversores estaban utilizando estrategias más defensivas.

Grandes operaciones collar que implicaban compras de puts y ventas de calls sugerían que ciertos accionistas buscaban protección frente a una posible caída, particularmente antes de las futuras expiraciones de lock-up.

Los analistas advierten que una actividad tan intensa en opciones puede amplificar la volatilidad al fomentar la especulación a corto plazo y acelerar los movimientos de precio en cualquier dirección.

Por ahora, SpaceX sigue siendo una de las operaciones más calientes del mercado.

Pero a medida que las valoraciones suben hacia territorios inexplorados, aumentan las dudas sobre si el optimismo inversor se basa en los fundamentos empresariales o en la creencia de que alguien más estará dispuesto a pagar aún más mañana.