Acciones de easyJet suben tras acuerdo en principio de Castlelake por $7.3B

Las acciones de easyJet subieron alrededor de un 10% el lunes, hasta un máximo de cuatro años, después de que la aerolínea acordara en principio aceptar una oferta de adquisición de £5.5 billion ($7.3 billion) del fondo de inversión estadounidense Castlelake, lo que podría abrir la puerta a una de las mayores operaciones del sector aéreo europeo este año.

La aerolínea de bajo coste dijo el domingo que estaba dispuesta a aceptar la oferta revisada de Castlelake de £6.90 por acción tras semanas de negociaciones y varias propuestas rechazadas.

Las empresas solicitaron una prórroga del plazo para completar formalmente la transacción.

La oferta propuesta valora el capital de easyJet en £5.23 billion, que asciende a £5.52 billion en base totalmente diluida, y representa una prima del 24% respecto al precio de cierre de la acción del viernes.

Castlelake ahora tiene hasta el 3 de agosto para presentar una oferta vinculante o retirarse del acuerdo.

Oferta mejorada pone fin a semanas de negociaciones

Castlelake, una firma de inversión con sede en Minneapolis que gestiona alrededor de $37 billion en activos, ha incrementado de forma progresiva su oferta tras el rechazo de propuestas anteriores por parte de easyJet.

La firma se acercó inicialmente a la aerolínea con una oferta de £5.60 por acción antes de elevarla a £6.50, oferta que easyJet rechazó hace aproximadamente 10 días, alegando que infravaloraba sustancialmente el negocio.

La última propuesta supone una mejora significativa y podría poner fin a largas negociaciones.

easyJet opera más de 350 aviones en más de 1.200 rutas que abarcan 37 países, lo que la convierte en una de las mayores aerolíneas de bajo coste de Europa.

La transacción también supondría una ganancia sustancial para el fundador Stelios Haji-Ioannou, cuya familia sigue poseyendo más del 15% de la aerolínea.

Si se completa, el acuerdo podría suponer casi £800 million para el fundador y su familia.

Las presiones en la aviación crean una oportunidad de compra

La propuesta de adquisición llega en un periodo difícil para la industria aérea.

Las aerolíneas han lidiado con un fuerte aumento de los costes del combustible y presión sobre los márgenes de beneficio tras el conflicto relacionado con Irán, mientras que la menor confianza de los consumidores también ha lastrado las expectativas de demanda.

Esas preocupaciones habían hundido las acciones de easyJet a principios de año antes de que Castlelake hiciera pública su intención de adquirir la aerolínea.

Desde entonces, la acción ha subido más del 40%, recuperando pérdidas sufridas tras las tensiones en Oriente Medio que sacudieron las acciones de las aerolíneas.

Las acciones de easyJet han subido alrededor del 20% este año.

Susannah Streeter, estratega jefe de inversiones en Wealth Club, dijo que la debilidad reciente creó una oportunidad atractiva para el inversor de capital privado.

Añadió que easyJet había sufrido unos meses difíciles en medio de tensiones geopolíticas y una confianza de los consumidores moderada, lo que deprimió su valoración a pesar de la sólida situación de su balance, su flota moderna y la expansión de su negocio de vacaciones.

Castlelake, que tiene experiencia significativa en leasing de aeronaves y financiación aeronáutica, parece creer que el mercado ha infravalorado esos activos a largo plazo.

Persisten interrogantes regulatorios

A pesar del acuerdo en principio, los analistas advirtieron que quedan obstáculos significativos antes de que la transacción pueda completarse.

Analistas de JPMorgan cuestionaron cómo Castlelake y easyJet cumplirían las normas de propiedad de la Unión Europea que rigen a las aerolíneas y, al mismo tiempo, establecerían una estructura de gobierno aceptable.

Las opiniones del fundador Stelios Haji-Ioannou también podrían resultar influyentes dado su considerable paquete accionario.

EasyJet dijo que Castlelake ha acordado emplear sus "mejores esfuerzos" para obtener todas las aprobaciones y autorizaciones regulatorias necesarias.

Cómo la propiedad de capital privado podría remodelar la industria aérea

Si la adquisición sigue adelante, los analistas esperan que la propiedad privada modifique la dirección estratégica de easyJet.

Operar fuera del escrutinio de los mercados públicos podría dar a la dirección mayor flexibilidad para invertir en crecimiento a largo plazo.

Al mismo tiempo, las firmas de capital privado suelen centrarse en mejorar la eficiencia, reducir costes y aumentar los retornos, lo que podría conllevar cambios en plantilla, compras y gastos operativos.

Algunos analistas también han sugerido que Castlelake podría extraer valor adicional de easyJet combinando su flota con las operaciones de leasing de aeronaves de la firma o, eventualmente, separando la división de vacaciones de la aerolínea en un negocio independiente.

La adquisición propuesta también aumenta las preocupaciones sobre compradores extranjeros que apuntan a empresas cotizadas en el Reino Unido en un momento en que la bolsa de Londres ha venido perdiendo compañías cotizadas frente a capital privado y adquirentes internacionales.

Castlelake ya tiene experiencia invirtiendo en aerolíneas, tras haber adquirido previamente una participación en la aerolínea escandinava SAS mediante una reestructuración de deuda.

Actualmente está en proceso de vender esa participación a Air France-KLM.