Por qué las acciones de SpaceX caen más del 5% el martes

Las acciones de SpaceX SPCX ampliaron su declive el martes, mientras los inversores seguían evaluando la posibilidad de una ola de ventas internas de acciones antes de la primera expiración del periodo de bloqueo posterior a la OPI de la compañía.

Las acciones de SpaceX cayeron más de 5% hasta alrededor de $107, muy por debajo de su precio de OPI de $135.

El mercado en general estuvo mixto, con el S&P 500 prácticamente sin cambios mientras el Nasdaq Composite cayó 0.7%.

El ETF VanEck Semiconductor retrocedió 3%, liderado por una caída del 9% en Micron.

SpaceX ha borrado ahora más de $1.2 trillion en valor de mercado desde su pico posterior a la OPI, con las acciones desplomándose desde un máximo histórico de $225.64 alcanzado en June.

El lunes marcó la 13ª caída de la acción en las últimas 16 sesiones de negociación, con las acciones cerrando con una baja de más de 1% en $113.50.

Las expiraciones de los periodos de bloqueo adquieren protagonismo

La atención de los inversores se ha desplazado cada vez más hacia la expiración de los acuerdos de lock-up posteriores a la OPI de SpaceX, que comienza poco después de que se espere que la compañía reporte sus primeros resultados trimestrales como empresa pública el August 4.

Dos días hábiles después, los inversores iniciales serán elegibles para vender casi mil millones de acciones, significativamente más que las 629 millones de acciones vendidas en la oferta pública inicial del 12 June de la compañía.

Los acuerdos de lock-up restringen a los directivos de la compañía y a los inversores iniciales la venta de acciones inmediatamente después de una OPI.

A medida que esas restricciones expiren durante el próximo año, más de 6.4 billion acciones adicionales podrían quedar elegibles para la venta.

El analista de renta variable de Morningstar, Nicolas Owens, dijo que las expectativas de un aumento en la oferta de acciones pueden ya estar pesando sobre el título.

"Es concebible que gran parte de la reciente caída en las acciones de SpaceX esté precisamente en anticipación de la dilución por los lock-up", dijo Owens.

Agregó que es probable que se produzcan ventas sustanciales una vez que las restricciones empiecen a expirar porque muchos inversores iniciales han mantenido sus posiciones durante años y tienen bases de coste bajas.

"Creemos que la mayor parte de las acciones disponibles llegará al mercado, porque los vendedores actuales tienen una base de coste baja y largos periodos de tenencia", dijo Owens.

Tras la primera expiración del lock-up el August 6, otras 455.8 millones de acciones están programadas para quedar elegibles para la venta alrededor del August 20.

Otras expiraciones de lock-up están programadas a lo largo de September y continúan hasta el primer aniversario de la OPI.

La mayoría de las liberaciones de lock-up programadas no incluyen acciones propiedad del consejero delegado Elon Musk, ciertos altos ejecutivos o miembros del consejo.

Se espera que las participaciones de Musk queden elegibles para la venta en June 2027, aunque él ha dicho anteriormente que no tiene intención de vender.

Los analistas se centran en la ejecución de Starship

KeyBanc reiteró su calificación Sector Weight sobre SpaceX, señalando que el progreso continuado en Starship sigue siendo el factor más importante para las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la compañía.

La firma describió el Starship Flight 13 como cercano a la perfección y dijo que las pruebas de vuelo futuras serán críticas para lograr la plena reutilización y el ritmo rápido de lanzamientos necesario para respaldar las ambiciones a largo plazo de la compañía.

KeyBanc también dijo que busca detalles adicionales sobre la decisión de SpaceX de dejar de aceptar reservas de lanzamiento de Falcon 9 después de 2028, especialmente dado que Starship aún no ha demostrado operaciones de lanzamiento sostenidas y rápidas.

Según la firma, Starship respalda varias de las iniciativas clave de crecimiento de SpaceX, incluida la expansión de la red de satélites Starlink de próxima generación, centros de datos orbitales y futuras misiones lunares y a Marte.

KeyBanc dijo que la atención de los inversores se está desplazando cada vez más del progreso técnico al ritmo al que esas iniciativas pueden comercializarse.

La firma afirmó que la valoración de SpaceX depende cada vez más del calendario de hitos futuros y de la capacidad de la compañía para comercializar su próxima generación de tecnologías espaciales y de comunicaciones.