AMD forma un raro patrón alcista pese a dudas sobre su valoración

Las acciones de AMD se han mantenido estables en los últimos días y se acercan lentamente al máximo del año de $584. Cotizaba a $514.40 el lunes y ha formado un patrón de bandera alcista, lo que apunta a más alzas a pesar de las elevadas preocupaciones sobre su valoración. 

Subió el lunes tras ofrecer detalles de su emisión de bonos por $4.75 billion, distribuidos en cuatro tramos entre 2029 y 2036. Usará estos fondos para comprar ZT Systems, una de las principales empresas del sector de servidores.

Las acciones de AMD han formado un patrón de bandera alcista

Los indicadores técnicos sugieren que las acciones de Advanced Micro Devices tienen más margen al alza en el corto plazo. Han superado las medias móviles exponenciales a 50 y 100 días (EMA), señal de que la tendencia alcista continúa.

El título ha formado una gran bandera alcista, compuesta por una línea vertical y un canal descendente. El precio se ha acercado al lado superior del canal. 

AMD ha superado el indicador Supertrend. Además, una mirada más detallada muestra que la acción ha formado un patrón de cabeza y hombros invertido, una señal de continuación alcista común en el análisis técnico.

Por lo tanto, lo más probable es que la acción siga subiendo, siendo el siguiente objetivo clave a vigilar el máximo del año de $584, el máximo del año. Un movimiento por encima de ese nivel apuntaría a más ganancias, potencialmente hasta el nivel psicológico de $600. 

Gráfico de AMD | Fuente: TradingView

El negocio de AMD está creciendo

Los resultados más recientes mostraron que el negocio de AMD continúa creciendo este año a medida que aumenta la demanda de GPUs y CPUs. Sus ingresos aumentaron un 50% en el segundo trimestre hasta $11.5 billion, y su segmento de centros de datos más que se duplicó hasta $6.7 billion.

Los ingresos del segmento embedded se dispararon un 19% hasta $977 million, mientras que el segmento client & gaming generó $3.8 billion. El crecimiento del negocio de centros de datos se acompañó de un aumento del 1.457% en su beneficio operativo. 

AMD, como otras grandes empresas de semiconductores, elevó su previsión a futuro a medida que sus clientes siguen gastando. Ahora espera que los ingresos del tercer trimestre suban a $13 billion, más o menos $300 million. En su punto medio, este crecimiento representaría un aumento interanual del 41%.

Los analistas también son optimistas sobre el crecimiento de AMD, siendo el más optimista de ellos $14 billion. Asimismo, esperan que el EPS se sitúe en $1.93, frente a $1.2 del año pasado. Se espera que los ingresos anuales de los dos próximos años sean de $50 billion y $87 billion.

Aun así, un riesgo clave es que AMD se ha convertido en una empresa altamente sobrevalorada. Por ejemplo, muestra una ratio precio/beneficio proforma (non-GAAP) a futuro de 68, muy por encima de la mediana del sector tecnológico de 24. Su múltiplo GAAP es de 90, también muy superior a la mediana del sector tecnológico. 

En contraste, Nvidia, que crece a un ritmo superior al de AMD, presenta una ratio P/E a futuro de 25. Marvell Technologies tiene un múltiplo de 54. 

Lo mismo ocurre con otros múltiplos: su EV/EBITDA a futuro y su ratio precio/flujo de caja libre son 61 y 106, respectivamente. Un cálculo DCF también muestra que la compañía no es una ganga, lo que implica que deberá justificar esta valoración premium.

En el lado positivo, AMD equilibra su fuerte crecimiento con una expansión de márgenes. Su crecimiento de ingresos a futuro es del 40%, mientras que su margen de beneficio neto es del 15%. Esta cifra sitúa su 'regla del 40' en 55%, considerada segura. Sin embargo, este indicador de valoración es sobre todo apropiado para empresas del sector software.