Por qué la reciente mejora alcista de Robinhood podría ser una señal de advertencia

Las acciones de Robinhood Markets NASDAQ:HOOD cerraron el viernes a $122.11, poniendo fin a una semana volátil en la que Wall Street se mostró notablemente más alcista respecto a la correduría justo cuando su valoración empezaba a ser más difícil de ignorar.

Morgan Stanley elevó la calificación de Robinhood a Sobreponderar desde Ponderación Neutral y aumentó su precio objetivo a $150 desde $124.

Piper Sandler elevó su objetivo a $145, mientras que Scotiabank inició la cobertura con una calificación de Sobreponderar y un objetivo de $136.

El entusiasmo ayudó a impulsar un repunte del 16.6% el jueves hasta $124.72 antes de que la acción cayera un 2.1% el viernes. Tras ese repunte, Robinhood ya cotizaba alrededor del objetivo de consenso de los analistas.

Morgan Stanley ve una plataforma financiera más amplia

El analista de Morgan Stanley Michael Cyprys sostiene que Robinhood está siendo menos dependiente de los ciclos especulativos de trading.

Cyprys dijo que existe "evidencia creciente" de que la ampliación del conjunto de productos de Robinhood está mejorando la economía de su base de clientes existente.

La compañía ahora tiene 13 negocios que generan más de $100 million en ingresos anualizados.

Morgan Stanley espera que los ingresos crezcan a una tasa compuesta de aproximadamente 23% hasta 2028 hasta $8 billion y elevó sus estimaciones de ganancias para 2026–28 entre un 12% y un 15%.

Lance Jessurun, de Scotiabank, hizo un argumento relacionado.

TipRanks informó que él cree que los inversores siguen valorando a Robinhood demasiado como una correduría minorista cíclica, pasando por alto ingresos por suscripciones, ingresos por intereses, economía de compensación e infraestructura cripto internacional.

Ese es el argumento alcista: Robinhood puede crecer monetizando los clientes que ya tiene en lugar de esperar otra oleada de especulación en el trading.

El problema de valoración es que los inversores cada vez pagan más por esa transformación antes de que esté completamente demostrada.

Los mercados de predicción añaden crecimiento y riesgo regulatorio

Los mercados de predicción son el ejemplo más claro tanto del potencial alcista como de la incertidumbre.

Robinhood generó $156 million en ingresos por contratos de eventos en el segundo trimestre, mientras que los ingresos trimestrales totales aumentaron un 32% hasta un récord de $1.31 billion.

El analista de Piper Sandler, Patrick Moley, espera que los ingresos por mercados de predicción alcancen aproximadamente $320 million a lo largo del tercer y cuarto trimestres, impulsados por la actividad de la NFL y del fútbol universitario.

Ese crecimiento ayuda a justificar objetivos de precio más altos, pero la regulación sigue sin resolverse.

El 28 de agosto, la Corte de Apelaciones del Noveno Circuito confirmó una sentencia que negó a Robinhood medidas cautelares frente a los reguladores de Nevada y rechazó los argumentos de que los contratos sobre eventos deportivos quedaban fuera de la supervisión estatal de juegos de azar.

La decisión también abordó casos relacionados que involucran a Kalshi y Crypto.com.

Eso no invalida el negocio de mercados de predicción de Robinhood, pero demuestra que una de las líneas de ingresos de más rápido crecimiento de la compañía puede seguir generando volatilidad legal y regulatoria.

La valoración de Robinhood deja menos margen para la decepción

Los últimos datos operativos de Robinhood también dan a los inversores razones para ser selectivos.

Los clientes con fondos alcanzaron 28.5 million en julio, pero los activos totales de la plataforma cayeron un 4% respecto a junio. El volumen de negociación de acciones descendió un 15% mes a mes, el volumen de cripto cayó un 33% y el volumen de contratos de eventos se redujo un 5%, aunque la actividad de eventos siguió siendo aproximadamente 20 veces superior a la de hace un año.

Wall Street tampoco es unánime.

Rothschild and Co Redburn mantuvo una calificación de Vender en agosto y elevó su precio objetivo solo ligeramente a $80, dejando una brecha notable con la previsión de $150 de Morgan Stanley.

Esa divergencia refleja el debate en torno a Robinhood tras su último repunte.

Morgan Stanley podría estar identificando una compañía que ha evolucionado con éxito de una aplicación de trading a una plataforma financiera diversificada.

Pero el movimiento de la acción por encima de aproximadamente $122 significa que cada vez se pide más a los inversores que paguen hoy por un crecimiento que todavía tiene que materializarse.