Ralentización del desarrollo de la IA: qué significa para Nvidia, Micron y otras acciones de chips

Los inversores empiezan a cuestionar la durabilidad del repunte bursátil liderado por la IA después de que figuras prominentes del sector pidieran un ritmo más lento en el desarrollo de la inteligencia artificial, lo que plantea dudas sobre si el enorme auge del gasto detrás del sector puede mantenerse al ritmo actual.

El último debate sigue a advertencias cada vez más graves sobre los riesgos potenciales de la IA avanzada y a llamadas de líderes del sector, incluido el consejero delegado de Anthropic, Dario Amodei, a disponer de más tiempo para gestionar esos riesgos.

Si bien los comentarios no implican necesariamente una reducción inmediata de la inversión, han introducido una nueva incertidumbre para unos mercados que se han vuelto muy dependientes del crecimiento continuado del gasto en infraestructura de IA.

El S&P 500 se ha más que duplicado desde que comenzó el mercado alcista en octubre de 2022, con inversiones masivas de empresas tecnológicas en centros de datos para IA que han beneficiado a fabricantes de semiconductores, proveedores de equipos, empresas de construcción y una amplia gama de otros negocios.

Sin embargo, Wall Street ha mostrado cada vez más atención a la posibilidad de que el auge del gasto pueda eventualmente perder impulso.

Se espera que el gasto de capital relacionado con la IA se aproxime a los 800.000 millones de dólares en 2026, lo que convierte cualquier desaceleración significativa en algo potencialmente relevante tanto para los beneficios corporativos como para la economía en general.

“Esto se convierte en un problema si, de hecho, se ven pedidos cancelados, se ven centros de datos, acuerdos de construcción cancelados”, dijo Chuck Carlson, consejero delegado de Horizon Investment Services en Hammond, Indiana a Reuters.

“Necesito ver algo concreto que, en realidad, exista una desaceleración y no solo comentarios.”

Las acciones de semiconductores sufren el golpe por los temores a la IA

La primera reacción clara del mercado se vio en las acciones de semiconductores, que se han convertido en una de las formas más populares para que los inversores obtengan exposición al auge de la IA.

Las participaciones del iShares Semiconductor ETF cayeron casi un 6% el lunes mientras los inversores reaccionaban a la preocupación de que una desaceleración en el desarrollo de la IA pudiera traducirse eventualmente en una demanda más débil de los chips y productos de memoria que impulsan la industria.

Grandes empresas de semiconductores, incluidas Nvidia, Micron y AMD cayeron entre un 3% y un 5% el lunes.

Las acciones cotizaban mayormente planas en la preapertura del martes, mientras que el ETF de semiconductores bajaba más de un 0,2%.

A pesar de la venta, el índice Philadelphia SE Semiconductor sigue subiendo más de un 55% en 2026, lo que subraya hasta qué punto se ha impulsado el sector durante el auge de la IA.

La fuerte reacción puede reflejar en parte la naturaleza masiva de la apuesta.

“Los mercados están castigando con más dureza a la capa de picks-and-shovels que a los hyperscalers porque es la capa más expuesta a una desaceleración en la tasa de mejora de capacidades”, dijo Erik Kratz, director de inversiones y coresponsable de riqueza en Arena Private Wealth en Chicago, en el informe de Reuters.

Jake Behan, jefe de mercados de capital en el proveedor de ETF Direxion, dijo que las áreas del mercado con mucho volumen negociado pueden experimentar movimientos particularmente bruscos cuando los inversores reaccionan a nuevos desarrollos.

“No es sorprendente ver que se desinfle algo de forma rápida”, dijo Behan en referencia a las acciones de semiconductores.

“Hay muchas razones para que los traders reduzcan riesgo”, dijo Behan, con inversores preguntándose si “todavía quieren estar en un espacio de chips masificado con esta pregunta sobre la desaceleración sobrevolando ahora mismo”.

Los planes de gasto en IA se mantienen en gran medida intactos

Por ahora, hay pocas evidencias en las declaraciones hechas de que las grandes empresas tecnológicas se estén preparando para abandonar sus planes de inversión en IA.

Los especialistas en renta fija de AllianceBernstein Holding LP dijeron que las llamadas a frenar el desarrollo de la inteligencia artificial eran poco probables para descarrilar la captación de fondos y el gasto de capital de las empresas tecnológicas y los operadores de centros de datos.

“Estos son planes de financiación a largo plazo”, dijo Thierry Taglione, estratega senior de inversión en renta fija de la firma, refiriéndose a los movimientos de financiación de hyperscalers y operadores de centros de datos, informó Bloomberg.

“Es una preocupación razonable, pero estamos hablando de vencimientos a 10 años y más”, añadió.

“Eso no se va a descarrilar por noticias del fin de semana.”

AllianceBernstein sigue esperando que los principales hyperscalers de IA aumenten el gasto de capital nominal a corto plazo, pronosticando un gasto de más de 1 billón de dólares el próximo año.

La firma sí espera, sin embargo, que el gasto se desacelere en los años siguientes y eventualmente se desvanezca, pudiendo convertirse en un lastre para el crecimiento económico general de EE. UU.

La analista de semiconductores de Bernstein, Stacy Rasgon, argumentó de manera similar que un ritmo más lento en el desarrollo de la IA no se traduciría necesariamente en una reducción inmediata del gasto en infraestructura.

“Los objetivos recientes de ingresos por IA de nuestras empresas deberían ya ser representativos de los planes de gasto, y nos sorprendería mucho ver que esos planes cambien materialmente”, dijo en un reportaje de MarketWatch.

Rasgon también sostuvo que, incluso si las empresas reducen el ritmo de entrenamiento y avance de la IA, eso no significa automáticamente que el gasto vaya a disminuir.

La regulación se convierte en otro riesgo para los inversores

El debate también se está ampliando más allá de la cuestión del gasto corporativo hacia la posibilidad de un aumento de la regulación gubernamental.

Los inversores ahora sopesan si los intentos de imponer salvaguardas al desarrollo de la IA podrían afectar a las empresas que más se han beneficiado del auge de la infraestructura.

El debate regulatorio surge a pesar de los comentarios del presidente Donald Trump el lunes, en los que desestimó las amenazas a la seguridad de la IA como un “engaño” y restó importancia a la necesidad de regulación.

Para los inversores, la incertidumbre radica en cómo unas reglas futuras podrían afectar el ritmo de desarrollo de la IA, la demanda de chips y la economía de construir centros de datos cada vez más caros.

Las empresas de semiconductores y de memoria podrían estar entre las primeras áreas en sentir el impacto si la regulación finalmente ralentiza el desarrollo o la implantación de sistemas avanzados de IA.

Pero algunos inversores creen que la regulación y los límites podrían, en última instancia, fortalecer la industria al hacer la tecnología más sostenible y abordar riesgos que de otro modo podrían minar su adopción.

La deuda podría hacer la siguiente fase más volátil

La preocupación mayor para los inversores puede ser que la apuesta por la IA esté entrando en una fase diferente.

La ola inicial de inversión en IA se apoyó en gran medida en los flujos de caja corporativos y en la expectativa de una demanda futura enorme.

A medida que la construcción de infraestructura se vuelve más grande, sin embargo, las empresas y los operadores de centros de datos dependen cada vez más de la deuda y de la financiación a largo plazo para financiar su expansión.

Eso podría hacer que el sector sea más sensible a los tipos de interés y a las condiciones económicas generales.

Más allá del debate regulatorio, por tanto, los inversores deberán vigilar si la economía de la infraestructura de IA puede justificar el enorme capital que se está comprometiendo.

Charles Rinehart, director de inversiones de Johnson Investment Counsel, dijo que la volatilidad estaba aumentando a medida que la apuesta por la IA se orienta hacia un modelo que depende más de la deuda que del flujo de caja libre, según MarketWatch.

Eso significa que las presiones macroeconómicas, como tipos de interés más altos, podrían convertirse en un factor más importante para determinar el éxito a largo plazo de la apuesta por la IA.

Rinehart también advirtió que el auge de la IA ha alterado la estructura del propio mercado de valores.

Los inversores que dependen de ETF y estrategias pasivas para diversificar pueden tener una mayor exposición a la infraestructura de IA y a las acciones tecnológicas megacap de lo que piensan debido a la creciente concentración en los principales índices.

“Enfoques con ponderación más uniforme o la gestión activa podrían ser mejores complementos para los inversores que buscan diversificación”, dijo Rinehart.

¿Cómo afectaría la debilidad a los fabricantes de chips?

Nancy Tengler, directora ejecutiva y directora de inversiones de Laffer Tengler Investments, considera la debilidad reciente como “más probablemente un sobresalto” que el fin de la apuesta por la IA, según MarketWatch.

“El genio de la IA ya está fuera de la botella”, escribió Tengler en una nota el lunes, señalando la adopción de la IA en industrias fuera del sector tecnológico y las mejoras de productividad que podría generar.

Tengler reconoció que los fabricantes de chips y proveedores de memoria podrían sufrir inicialmente por un aumento de la regulación, pero sostuvo que los inversores aún están evaluando las implicaciones de una posible desaceleración.

Ella cree que los inversores deberían permitir que la volatilidad a corto plazo se asiente “y luego entrar y comprar los nombres de alta calidad”.

Tengler está aprovechando la debilidad en las acciones de infraestructura de IA para aumentar posiciones en empresas como Amazon, Micron y GE Vernova.

La volatilidad más reciente es un recordatorio tanto para los optimistas como para los escépticos de la IA de que la diversificación entre las participaciones tecnológicas puede volverse cada vez más importante.

Rinehart dijo que la enorme inversión en infraestructura de IA tendrá que traducirse en última instancia en ganancias económicas más amplias y beneficios más allá de las empresas que suministran el equipo.

“Si todo el gasto que estamos viendo en infraestructura de IA va a dar fruto y ser productivo, tendrá que generar beneficios fuera de los propios fabricantes del equipo”, dijo Rinehart.

La cuestión inmediata no es, por tanto, si el desarrollo de la IA se va a detener.

Es si una expansión de la IA más lenta, más regulada y financiada en mayor medida con deuda puede seguir justificando las valoraciones y el gasto de capital que han impulsado el repunte del mercado.

Por ahora, los analistas siguen en líneas generales confiados en que los mayores programas de gasto en IA continuarán.

Pero la fuerte reacción en las acciones de semiconductores demuestra que los inversores son cada vez menos propensos a tratar la expansión ininterrumpida de la IA como una certeza.