Las acciones de Nvidia, AMD e Intel se desploman: por qué esta caída es diferente

Las acciones de Nvidia, AMD e Intel caen con fuerza el lunes, pero los inversores no están reaccionando a otro informe de resultados decepcionante del sector de semiconductores.

El catalizador es más fundamental: los directivos de IA están cuestionando si la carrera por desarrollar modelos cada vez más potentes debe continuar al ritmo actual.

Nvidia cayó más del 2% antes de la apertura, mientras que AMD bajó alrededor de un 5% e Intel casi un 6%. Los futuros del Nasdaq 100 retrocedían un 1,72%.

Si el desarrollo de la IA de frontera se ralentiza, parte de la demanda de computación para centros de datos podría materializarse más despacio.

Aun así, las órdenes de chips siguen siendo sólidas, por lo que Wall Street debe decidir si la venta del lunes es un reajuste o una sobrerreacción.

Wall Street cuestiona la velocidad del ciclo de la IA

Nvidia, AMD e Intel se han beneficiado de las expectativas de que las cargas de trabajo de IA exigirán cada vez más potencia de cálculo de forma sostenida.

El director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, pidió el fin de semana a las empresas de IA que reduzcan el ritmo al que avanzan las capacidades de los modelos. El director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, y Elon Musk de xAI respaldaron en términos generales más cautela.

Eso introduce una nueva variable: ¿qué ocurre si la industria ralentiza a propósito el progreso de frontera?

ServiceNow, Adobe y Workday subieron en la negociación previa a la apertura mientras los inversores reconsideraban la velocidad con la que la IA podría alterar el software.

Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management, dijo a Reuters que “los argumentos más sólidos a favor de la cautela son los basados en la evidencia, no en el miedo”, al tiempo que avisó a los inversores sobre los incumbentes que protegen sus posiciones.

El lunes no cuestiona principalmente la demanda de chips, sino la rapidez con la que llegará la demanda futura.

Frenar la IA en EE. UU. puede ser más difícil de lo que supone la caída

El contraargumento es que los laboratorios estadounidenses no pueden detener unilateralmente la carrera global por la IA.

China sigue invirtiendo en modelos, chips e infraestructura de computación soberana, mientras Washington se centra en preservar el liderazgo tecnológico.

El analista tecnológico Dan Ives dijo que la propuesta de Amodei era un paso importante hacia la autorregulación de la industria, pero añadió que “la realidad es que China no va a frenar pronto”.

Esa restricción importa para Nvidia, AMD e Intel.

Ritmar los lanzamientos de modelos no significa que los hiperescaladores cancelen centros de datos o dejen de comprar hardware.

Las pruebas de seguridad requieren capacidad de cálculo, mientras que las cargas de inferencia, los proyectos de IA soberana y el despliegue de modelos existentes pueden seguir absorbiendo chips incluso si las mejoras de frontera llegan más despacio.

El mercado descuenta un avance más lento de la IA, no una debilidad confirmada en las órdenes de semiconductores.

La demanda de chips estaba en auge días antes de la caída

Cuatro días antes, Piper Sandler inició cobertura alcista en el sector de semiconductores para IA.

El analista David O’Connor calificó a Nvidia como el “líder indiscutible en computación para IA con una cuota de mercado del 80%” y fijó un objetivo de $300.

Sostuvo que la IA agentiva ha provocado un cambio radical en la demanda de computación, y que la oferta probablemente seguirá estando constreñida durante otros dos o tres años.

Piper también inició cobertura de AMD con recomendación de Sobreponderar y un objetivo de $600, señalándolo como un “punto óptimo para la IA agentiva” a medida que las CPU de servidor ganan cuota y su plataforma GPU Helios se acelera con OpenAI, Meta y Anthropic.

Intel recibió una calificación Neutral y un objetivo de $110, pese a que Piper afirma que la IA agentiva debería respaldar la demanda de CPU para servidores.

La caída de casi el 6% del lunes, por tanto, golpea a una compañía en la que Wall Street ya percibe un mayor riesgo de ejecución y de valoración.