Les investisseurs activistes ciblent Kohl's : « Il s'agit vraiment de leur incapacité à exécuter »

Les actions de Kohl's Corporation (NYSE: KSS) ont augmenté d'environ 8 % lundi après-midi après qu'un groupe d'investisseurs activistes a amassé une participation de 9,5 % dans le grand magasin basé aux États-Unis.

Les militants veulent une présence importante au conseil d'administration

Macellum Advisors, Ancora Holdings, Legion Partners Asset Management et 4010 Capital sont les principaux investisseurs activistes qui appellent Kohl's à apporter des changements majeurs. Selon une lettre publique écrite par les nouveaux investisseurs, Kohl's devrait prendre des mesures pour ajouter de nouveaux cadres avec une expertise particulière dans le commerce de détail et évaluer une cession-bail de certains de ses actifs immobiliers non essentiels.

Jonathan Duskin, PDG de Macellum Capital Management, un professionnel de la vente au détail avec plus de deux décennies d'expérience dans le segment de la consommation et de la vente au détail, a déclaré dans le « Halftime Report » de CNBC que l'action de Kohl avait nettement sous-performé ses rivaux. Même un rebond de son creux de 10,89 $ l'an dernier à un nouveau sommet de 52 semaines de 58,38 $ lundi n'était pas particulièrement impressionnant.

Compte tenu de la sous-performance, le groupe d'investisseurs souhaite remporter neuf sièges au conseil d'administration de Kohl pour mieux exécuter sa vision.

Les actions se négociaient à 50 $ en 2001

Duskin a souligné le fait que les actions de Kohl's se négociaient à environ 50 $ en 2001, de sorte que l'action n'a « rien » depuis 20 ans. Beaucoup n'hésitent pas à souligner que Kohl's a vu un élan ces derniers temps en exécutant de nouvelles initiatives, telles que l'ajout de boutiques Sephora dans ses magasins.

Cependant, Kohl's a échoué lors de ses précédent tentatives pour orienter ses activités dans la bonne direction. Par exemple, le « Greatness Agenda » de 2014 a tracé la voie pour générer 21 milliards $ de ventes et 1,9 milliard $ d'EBIT d'ici 2017. La société a finalement été en deçà de ses objectifs de 25 % et en 2019, elle était de 36 % en-dessous.

« Dans notre esprit, il s'agit vraiment de leur incapacité à exécuter les initiatives qu'ils se sont fixées », a-t-il déclaré.

Le conseil manque d'expérience

Parmi tous les membres du conseil d'administration de Kohl, et les investisseurs activistes ont constitué une liste de dirigeants hautement expérimentés qui peuvent ajouter de l'expérience au conseil, a également déclaré Duskin. En fin de compte, les investisseurs activistes pensent que Kohl's est une bonne entreprise qui a juste besoin d'être corrigée.

« Ce pourrait être une excellente entreprise », a-t-il déclaré.

Le groupe a bien l'intention de travailler en collaboration avec Kohl's et son conseil d'administration pour créer de la valeur supplémentaire pour tous les actionnaires.

« Nous serions ravis d'avoir d'autres discussions, mais nous sommes évidemment heureux de mener tout cela jusqu'à la fin, comme nous l'avons fait dans de nombreuses autres campagnes », a-t-il déclaré.