Warren Buffet renverse sa position historique sur le rachat et d'autres faits saillants de la lettre de 2020

L'investisseur milliardaire Warren Buffet a publié au cours du week-end la lettre annuelle de Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A) aux investisseurs qui détaillait un changement majeur de position lié aux rachats d'actions.

De zéro à 25 milliards $

Pendant de nombreuses années, Buffett a insisté contre l'utilisation de la réserve de trésorerie de Berkshire pour racheter les actions de la société, a rapporté le Wall Street Journal. Cette fois-ci, Berkshire a racheté pour près de 25 milliards $ de ses actions en 2020.

Ironiquement, il a expliqué dans sa lettre aux investisseurs pourquoi d'autres sociétés ont tort d'allouer des liquidités aux programmes de rachat. Il a écrit que les PDG américains ont « un bilan embarrassant » et consacrent plus de liquidités aux programmes de rachat d'actions lorsque « les prix ont augmenté que lorsqu'ils ont chuté ».

Mais dans le cas de Berkshire, Buffett fait valoir que son autorisation de 25 milliards $ en 2020 améliore la valeur intrinsèque pour les investisseurs tout en laissant suffisamment de liquidités à la banque pour de futures opportunités d'investissement, selon le WSJ.

Buffett a déclaré publiquement au cours des dernières années que le marché était dépourvu de toute opportunité d'investissement convaincante. Les investisseurs s'attendaient à ce que Buffett revienne sur sa position en 2020 et affecte une partie des 100 milliards $ au rachat d'actions.

Voici un guide Invezz.com sur la façon dont les investisseurs peuvent acheter des actions Berkshire Hathaway.

Absence de méga-deals

Le solde de trésorerie et les bons du Trésor à court terme de la société au quatrième trimestre s'élevaient à 138,3 milliards $. Il y a eu des accords de taille décente en 2020 selon les normes de Berkshire, notamment un pari de 8,6 milliards $ sur Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) et un investissement de 4,1 milliards $ dans le géant pétrolier Chevron Corp. (NYSE: CVX).

Ensemble, les 12,5 milliards $ ne sont pas assez importants par rapport à son encaisse. Le directeur des investissements de Smead Capital, Bill Smead, a déclaré au WSJ qu'il était déçu que Buffett n'ait pas expliqué aux investisseurs dans sa lettre pourquoi il accumulait des liquidités à un moment où de nombreux autres fonds faisaient des folies.

Il a dit que les investisseurs doivent savoir non seulement « ce qu'il fait, mais il ne fait pas ce qu'il ne fait pas ».

Néanmoins, Buffett fait toutes les bonnes choses car le bénéfice net a augmenté de 23 % en glissement annuel au quatrième trimestre à 35,8 milliards $. L'indicateur financier préféré de Buffett, le bénéfice d'exploitation, est passé de 4,4 milliards $ à 5 milliards $ en glissement annuel.

Même Buffett fait une erreur

«L'Oracle d'Omaha » lui-même n'est pas à l'abri des erreurs, même après des décennies d'expérience. Il a reconnu dans sa lettre qu'il avait « trop payé » pour Precision Castparts en 2016.

Buffett a acquis la société pour plus de 32 milliards $, mais a pris une réduction d'une valeur de 11 milliards $ en 2020. La radiation est due à une vision trop optimiste du potentiel de profit normalisé de la société. Il a écrit :

« L'année dernière, mon erreur de calcul a été mise à nu par des développements défavorables dans l'industrie aérospatiale, la plus importante source de clients de PCC. »