Perspectives du prix du sucre : la baisse du BRL/USD l’emporte sur la forte demande d’éthanol

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sur Mai 3, 2022
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  • Le prix du sucre reste sous pression alors que le réal brésilien s'affaiblit encore face au dollar américain.
  • Les perspectives d'un resserrement de la politique de la Fed devraient soutenir la tendance baissière.
  • La forte demande d'éthanol offrira probablement un certain soutien au produit agricole.

Le prix du sucre a étendu ses pertes au commerce au-delà du niveau psychologique de 19,00 $ la livre à 18,72 $ à 11h36 GMT. Un réal brésilien plus faible est le principal moteur baissier du marché. Même ainsi, la forte demande d’éthanol pourrait maintenir les contrats à terme ICE au-dessus du niveau de soutien de 18,29 $ à court terme.

La valeur du réal brésilien

Le réal brésilien a continué de s’affaiblir face au dollar américain, un aspect qui pèse sur le prix du sucre. En effet, la force de cette devise des marchés émergents a généralement une corrélation avec le prix de la matière première.

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Comme d’autres matières premières, le prix du sucre est en dollars américains. Dans le même temps, les coûts de production sont généralement calculés en réal brésilien. Lorsque le réal est en baisse, les producteurs brésiliens encourent des coûts de production inférieurs. Dans le même temps, la matière première est en mesure de rapporter plus en termes de dollars américains.

En mai 2020, le réal était à son plus bas niveau record de 0,1674. Au cours de la même période, le prix du sucre a chuté à son plus bas niveau en 13 ans à 9,05 $ la livre. Plus récemment, le réal a atteint un sommet de deux ans à 0,2176, propulsant les contrats à terme ICE à un sommet de 5 mois de 20,53 cents.

Au moment de la rédaction de cet article, le BRL/USD était à 0,1963 $. Avec la décision de la Fed sur les taux d’intérêt, le réal restera probablement sous pression à court terme. De ce point de vue, je m’attends à ce que le prix du sucre reste en dessous du niveau crucial de soutien-tour-résistance de 19,25 $ la livre au cours des sessions suivantes.

Demande d’éthanol

Même avec le moteur baissier qui a freiné le potentiel de hausse du prix du sucre, il trouve un soutien dans la forte demande d’éthanol. Le carburant alternatif a vu sa demande augmenter ces derniers mois au milieu de la flambée des prix du pétrole brut. Au moment de la rédaction de cet article, les contrats à terme sur le Brent, la référence pour le pétrole mondial, étaient à 106,40 $ le baril. Notamment, la zone psychologique de 100 $, qui avait été évasive depuis 2014, a été un niveau de soutien constant la guerre russo-ukrainienne a commencé à la fin du mois de février.

Alors que l’éthanol américain est à base de maïs, le produit brésilien est en grande partie à base de sucre. De plus, la nation sud-américaine est le deuxième producteur d’éthanol après les États-Unis. Dans cette optique, la flambée des prix du pétrole brut et l’augmentation subséquente de la demande d’éthanol continueront de soutenir le prix du sucre.