Rystad alerte sur la pénurie éolienne en Europe — Siemens Gamesa et Vestas en hausse

La poussée de l'Europe pour développer la capacité éolienne en mer se heurte à une pénurie structurelle d'approvisionnement, les prix des turbines grimpant et la concentration du marché s'accentuant. 

Une nouvelle analyse de Rystad Energy avertit que les objectifs post‑2030 de la région risquent de devenir inatteignables à moins que les décideurs et les développeurs ne résolvent les goulets d'etranglement dans la chaîne de valeur des turbines.  

Siemens Energy, maison-mère de Siemens Gamesa, a rebondi de près de 20 % depuis le début de l'année grâce aux espoirs d'un pouvoir de fixation des prix en mer, tandis que le Danois Vestas Wind Systems a progressé d'environ 15 % alors que la demande pour ses turbines de 15 MW s'accélère. 

En revanche, GE Vernova, récemment scindée de General Electric, a ralenti, son action étant sous pression après la suspension de nouvelles commandes en mer en raison de problèmes techniques.

Concentration et hausse des coûts  

GE Vernova, Siemens Gamesa et Vestas ont longtemps été les piliers de l'approvisionnement en turbines en mer en Occident.

Mais avec la suspension des nouvelles commandes en mer par GE Vernova après des problèmes techniques, Siemens Gamesa et Vestas représentent désormais pratiquement la totalité des turbines disponibles pour les développeurs européens.  

Ce resserrement de l'offre s'est accompagné d'une forte hausse des prix.

Rystad Energy note que les prix de vente des turbines ont augmenté de 40–45 % depuis 2020, bien plus que la hausse des coûts de fabrication, de 20–25 %.  

"Le marché est entré dans une situation structurellement tendue : forte demande, diversité limitée des fournisseurs et complexité croissante des turbines", a déclaré Sander Baksjoberget, analyste principal, recherche éolienne en mer chez Rystad Energy.

"Cette combinaison confère aux équipementiers (OEM) un véritable pouvoir de fixation des prix et la capacité d'être sélectifs quant aux projets qui seront réalisés."  

Les actions de Siemens Energy, maison-mère de Siemens Gamesa, ont été volatiles ces derniers mois, reflétant les inquiétudes des investisseurs face aux tensions sur la chaîne d'approvisionnement.

L'action de Vestas Wind Systems est restée plus stable, bien que les analystes préviennent que l'augmentation des coûts des intrants pourrait peser sur les marges. 

GE Vernova, récemment scindée de General Electric, voit sa valorisation mise sous pression par ces revers en mer.  

Nacelles et pales sous pression  

La pénurie est la plus aiguë pour les nacelles et les pales, les composants les plus complexes et critiques des turbines modernes.

Les nacelles abritent le générateur, la boîte de vitesses et l'électronique de puissance, tandis que les pales s'allongent et deviennent plus difficiles à fabriquer et à transporter.  

"Les ambitions de l'Europe en matière d'éolien en mer sont réelles, et le pipeline traduit un engagement politique sincère", a ajouté Baksjoberget. 

En revanche, les mâts restent comparativement plus flexibles, avec une base de fournisseurs plus large et des barrières à l'entrée plus faibles.

Cette répartition inégale des contraintes d'approvisionnement redessine l'équilibre entre développeurs et fabricants.  

Turbines plus grandes, défis accrus  

Le mix des turbines livrées entre 2020 et 2027 illustre la rapidité du basculement du marché.

Les premières années étaient dominées par des modèles de 9–10 MW, tandis que les livraisons récentes appartiennent de plus en plus à la catégorie 14–15 MW. 

Siemens Gamesa a été le premier à signer des contrats pour son modèle 14 MW, évoluant ensuite vers la classe 15 MW.

Vestas a suivi avec son V236‑15 MW, qui a pris de l'ampleur à partir de 2024.  

Ce passage à des turbines plus grandes et plus complexes a alimenté la hausse des prix. 

"Les turbines construites et installées aujourd'hui sont sensiblement plus grandes et plus complexes que celles d'il y a cinq ans, et cette complexité se reflète dans les prix que peuvent pratiquer les équipementiers (OEM)", a noté Rystad.  

Réajustement des contrats et charge pour les développeurs  

La forte hausse des prix des turbines depuis 2020 ne s'explique pas uniquement par les coûts.

Pendant 2020–2021, les fabricants étaient liés par des contrats qui supposaient des coûts des intrants stables. 

Lorsque l'inflation a bondi en 2021–2023, les équipementiers (OEM) ont absorbé les pertes par compression des marges.  

À l'expiration de ces contrats, les prix se sont réajustés à la hausse de manière prononcée.

Les développeurs font désormais face à des prix de turbines plus élevés et à des conditions contractuelles plus strictes, tandis que les fabricants rétablissent leurs marges sur les nouveaux accords.  

Perspectives  

La modélisation de Rystad montre qu'une augmentation de 30 % de certaines catégories d'intrants ferait augmenter les coûts totaux de fabrication d'environ 17 %, soulignant comment différents composants sont exposés à des facteurs de coût distincts.  

Le rapport conclut que le secteur éolien en mer européen entre dans une période de tension structurelle.

Sans une capacité de fabrication accrue ou des ajustements de politique, les développeurs pourraient avoir du mal à réaliser des projets à l'échelle et aux coûts envisagés pour la transition énergétique.  

Pour les investisseurs, le message est clair : les fabricants de turbines comme Siemens Gamesa et Vestas disposent d'un pouvoir de fixation des prix, mais sont confrontés à des pressions sur les marges liées à la montée en puissance des technologies de nouvelle génération. 

Les développeurs, quant à eux, doivent composer avec des coûts plus élevés et une offre contrainte alors que les ambitions européennes en matière d'éolien en mer se heurtent aux realites industrielles.