Le FMI prévoit une récession au Royaume-Uni, la seule économie avancée qui devrait se contracter en 2023

Dans un épisode récent du podcast d'Invezz, j'ai réfléchi avec un stratège du marché à l'énigme dans laquelle nous nous trouvons en ce moment. À savoir, est-ce qu'une récession arrive ?

Le FMI est entré dans le débat mardi. Il prévoyait que le Royaume-Uni serait la seule « économie avancée » à entrer en récession en 2022. Il prévoyait une contraction de 0,6 %, soit 0,9 % de moins que son estimation précédente de 0,3 % de croissance.

Ce n'est… pas génial. Même la Russie s'en sort mieux, avec une contraction prévue de 0,3 %.

J'ai largement couvert l'économie britannique au cours de l'année dernière, avec tous les rebondissements et histoires dignes d'une série dramatique Netflix et peut-être même un livre à suivre (sans nommer de noms). Peut-être rien de plus grand que le règne bref, mais toujours aussi dommageable, de la première ministre Liz Truss.

Il semble maintenant de plus en plus improbable que le Royaume-Uni post-Brexit échappe à ce gâchis sans une sorte de récession, ce avec quoi le FMI est d'accord. Au moins du côté positif, le FMI a fait passer ses prévisions de croissance de l'économie britannique en 2024 d'une expansion de 0,6 % à 0,9 %.

Il y a eu davantage de positivité à l'échelle mondiale, le FMI repoussant ses perspectives mondiales pour la première fois en un an, jusqu'à 2,9 %, soit une augmentation de 20 points de base par rapport à son précédent rapport d'octobre dernier.

Taux d'intérêt et inflation

Les taux d'intérêt plus élevés en réponse à une inflation paralysante ont été la raison du ralentissement de l'économie mondiale. L'époque du marché haussier incessant est révolue, et maintenant il faut en payer les conséquences.

Le FMI prévoit que l'inflation mondiale tomberait à 6,6 % en 2023 et à 4,3 % en 2024. Cela la placerait cependant bien au-dessus des niveaux pandémiques. Le ralentissement de l'inflation au cours des deux derniers mois a été le principal moteur de la flambée des marchés, le S&P 500 étant sur le point d'enregistrer son meilleur mois de janvier depuis 2019, en hausse de 6 % sur l'année.

Pour le Royaume-Uni en particulier, l'exposition accrue du pays au gaz naturel cause des problèmes en plus du cocktail de resserrement de la politique monétaire et de la forte inflation constatée à l'échelle mondiale. L'emploi au Royaume-Uni reste également inférieur aux niveaux d'avant la pandémie, une préoccupation étant donné que le marché du travail est extrêmement tendu, ce qui entraîne finalement une baisse de la production et une croissance moindre.

Et ensuite ?

Bien sûr, ce ne sont que des prévisions. Ne cherchez pas plus loin que la croissance surprise de l'impression dans la zone euro au quatrième trimestre de 2022, dépassant les attentes des analystes d'une contraction annoncée plus tôt dans la journée.

Néanmoins, les temps sont sombres dans le bloc euro, et encore plus au Royaume-Uni.

Les yeux vont maintenant se tourner vers les banques centrales dans ce qui est une semaine charnière pour les marchés. Le Royaume-Uni annonce sa dernière politique jeudi, le même jour que la zone euro et un jour après les États-Unis, la Réserve fédérale annonçant ses plans cet après-midi. Avec apparemment tout qui va mal - inflation, emploi, dépendance énergétique, livre faible, marché du logement en baisse et tout ce à quoi vous pouvez penser - le chemin à parcourir est difficile.

La prochaine étape, pour l'instant, est de voir ce que la Banque d'Angleterre annonce jeudi. Les marchés s'attendent à une hausse de 0,5 point de pourcentage du taux directeur de la banque centrale à 4 %. Il s'agirait de la dixième augmentation consécutive des taux du comité de politique monétaire (MPC) de la Banque depuis décembre 2021.

Avec la hausse des taux largement attendue, ce sera le langage qui sortira du comité qui attirera le plus de regards. Quoi qu'il en soit, cependant, la route à parcourir s'annonce difficile pour le Royaume-Uni en 2023.