Les ménages de la zone euro maintiennent leurs anticipations d'inflation malgré la hausse des prix

Les consommateurs de la zone euro ont réduit leurs anticipations d'inflation en avril, rassurant ainsi les décideurs politiques préoccupés de savoir si les attentes des ménages concernant les prix futurs s'éloignaient trop de l'objectif de la Banque centrale européenne, selon une enquête de la BCE publiée lundi.

Les résultats interviennent après que l'inflation a accéléré à 3 % en avril, tirée par la hausse des prix du pétrole et restant bien au‑dessus de l'objectif de 2 % de la BCE.

Cette hausse avait suscité des inquiétudes chez certains responsables quant au risque que les anticipations des consommateurs se détachent de l'objectif d'inflation de la banque centrale, compliquant potentiellement les décisions de politique monétaire à venir.

Anticipations d'inflation à court terme inchangées

L'édition d'avril de l'enquête mensuelle de la BCE auprès des consommateurs a montré que les anticipations d'inflation pour les 12 prochains mois sont restées stables à 4,0 %.

Parallèlement, les consommateurs ont révisé à la baisse leurs anticipations d'inflation à trois ans.

L'enquête indique que les anticipations d'inflation à trois ans sont passées à 2,9 % contre 3,0 % lors de la lecture précédente.

Les anticipations à plus long terme sont également demeurées stables.

Les consommateurs continuent d'attendre une inflation de 2,4 % dans cinq ans, inchangé par rapport à l'enquête précédente.

Les résultats seront probablement scrutés de près par les décideurs alors qu'ils se préparent à la réunion de politique monétaire du 11 juin de la BCE.

L'enquête constitue un élément important des délibérations de la banque centrale et offre un aperçu de la manière dont les ménages perçoivent l'évolution future des prix.

Différences selon les groupes démographiques

La BCE a souligné que les anticipations d'inflation continuaient de varier selon les catégories de revenus et d'âge.

La banque centrale a également observé des différences entre les tranches d'âge.

« Les jeunes répondants ont continué à déclarer des perceptions et des anticipations d'inflation plus faibles que les répondants plus âgés », a ajouté la BCE.

Ces variations suggèrent que les préoccupations liées à l'inflation restent inégales au sein de la population, même si les anticipations globales demeurent relativement stables.

Impact limité sur les anticipations de taux à court terme

Il est peu probable que l'enquête modifie de manière significative les attentes du marché concernant le prochain mouvement de politique de la BCE.

Les décideurs ont déjà signalé une hausse de 25 points de base largement attendue du taux de dépôt de la banque centrale, actuellement à 2 %, lors de la réunion de juin.

Par conséquent, les dernières données sur les anticipations des consommateurs ne devraient pas influencer le panorama de la politique à court terme.

Cependant, ces chiffres pourraient peser sur les attentes relatives aux décisions de politique monétaire au‑delà de juin.

Les résultats de l'enquête suggèrent que les consommateurs n'anticipent pas une accélération soutenue de l'inflation nécessitant le type de resserrement monétaire rapide observé en 2022, lorsque la croissance des prix est montée en territoire à deux chiffres.

Perspectives de croissance détériorées

Parallèlement aux attentes d'inflation, l'enquête a montré un pessimisme croissant concernant l'économie.

Les consommateurs s'attendent à une détérioration des conditions économiques au cours de l'année à venir, prévoyant une contraction de l'activité de 2,2 %.

Les ménages ont également revu à la baisse leurs attentes de croissance des revenus.

Les consommateurs anticipent désormais une croissance des revenus de 0,8 % sur l'année à venir, contre 1,2 % lors de l'enquête précédente.

La perspective plus faible en matière de croissance et de revenus peut aider à expliquer pourquoi les anticipations d'inflation à plus long terme sont restées relativement contenues malgré la récente hausse de l'inflation globale.

Les conclusions peuvent donc apporter un certain réconfort aux autorités cherchant des preuves que les anticipations d'inflation restent ancrées malgré la persistance des pressions sur les prix.