Rolls-Royce : scénario haussier solide, mais ces risques peuvent provoquer une chute

Le cours de l'action Rolls-Royce a vacillé ces derniers jours alors que son élan récent s'est essoufflé. Il est retombé à 1,502p, contre un plus haut depuis le début de l'année à 1,584p. Si la société dispose de certains catalyseurs positifs, plusieurs risques pourraient la peser à court terme. 

Les activités de Rolls-Royce Holdings se portent bien

L'action RR a été l'une des plus belles réussites du FTSE 100, bondissant de plus de 100 % depuis son creux pandémique. Ce rallye s'est produit alors que ses secteurs clés — aviation civile, défense et énergie — ont continué de bien performer.

Les derniers résultats ont montré que son activité a poursuivi sa bonne dynamique au premier semestre, la direction ayant relevé ses prévisions.

Ses revenus ont augmenté de 26% au premier semestre, à £11.2 billion, et son flux de trésorerie disponible a grimpé à plus de £1.96 billion. Cette croissance est d'autant plus importante que la société a traversé une période difficile au premier semestre, la guerre entre les États-Unis et l'Iran ayant entraîné des perturbations des vols. Elle a également rencontré des difficultés considérables en raison de la hausse des coûts opérationnels liée aux perturbations du transport maritime.

La direction s'attend à ce que la croissance se poursuive dans un avenir prévisible. Elle prévoit désormais que son résultat d'exploitation passera à entre £4.7 billion et £4.9 billion cette année. Son flux de trésorerie disponible devrait atteindre entre £5 billion et £5.3 billion. Ses prévisions supposent la livraison de 550 à 600 moteurs, tandis que les visites d'atelier devraient se situer entre 1,480 et 1,550.

Rolls-Royce Holdings devrait continuer de bénéficier du boom actuel de l'intelligence artificielle, qui a entraîné une forte hausse de la demande de puissance. Parallèlement, elle poursuit ses rachats d'actions et le renforcement de ses dividendes. 

L'action RR fait face à des risques majeurs

L'action Rolls-Royce, cependant, est exposée à plusieurs risques cette année. Premièrement, la valorisation de la société est tendue, ce qui peut la rendre moins attrayante pour les investisseurs axés sur la valeur à long terme. Elle se négocie avec un PER à terme d'environ 34, supérieur à la médiane du secteur à 20. Ce multiple est également plus élevé que celui d'autres entreprises à croissance plus rapide et à fortes marges comme Nvidia et Micron. Dans une note récente, un analyste de Morningstar a écrit :

« Rolls-Royce peut être l'une des histoires à succès les plus marquantes du FTSE 100 de ces dernières années, mais ses résultats n'étaient pas suffisamment positifs pour justifier une augmentation de sa juste valeur estimée. »

Deuxièmement, des signes montrent que les investisseurs révisent leurs attentes concernant l'activité des petits réacteurs modulaires (SMR). Des acteurs majeurs du secteur comme Oklo et NuScale ont plongé cette année, leur position courte continuant d'augmenter.

Rolls-Royce est largement considérée comme un acteur majeur du secteur, grâce à son histoire dans le nucléaire civil. Elle a déjà reçu d'importantes commandes du Royaume-Uni et de la Suède. Le défi reste toutefois de savoir quand cette activité deviendra profitable.

Graphique de l'action RR | Source: TradingView

En outre, l'action a formé trois configurations risquées qui pourraient nuire à sa performance. Elle a constitué un petit double sommet à 1,585p avec une ligne de cou à 1,502p. Cette configuration conduit souvent à un fort renversement baissier.

L'action a également formé un biseau ascendant, composé de deux droites de tendance ascendantes et convergentes. Enfin, l'indicateur MACD montre une divergence baissière, qui se produit lorsque le titre baisse alors que la tendance générale reste haussière. 

Ces signaux techniques suggèrent que l'action pourrait encore baisser à court terme. Si tel est le cas, le prochain niveau à surveiller serait la moyenne mobile à 50 jours, à 1,442p.