Citi voit jusqu'à 410% de hausse sur deux biotechs : le risque en vaut-il la peine ?

L'analyste de Citi Yigal Nochomovitz entrevoit un potentiel de hausse énorme sur deux valeurs de biotechnologie, mais ces prévisions reflètent autant le risque que la récompense potentielle.

Nochomovitz cible $7 pour Biomea Fusion, ce qui implique environ 410% de hausse par rapport au prix pris en compte dans l'appel de Citi, tandis que son objectif à $57 pour Syndax Pharmaceuticals indique environ 190%.

Les cas sont fondamentalement différents. Biomea est une société en phase clinique qui approche d'un résultat décisif pour un médicament contre l'obésité.

Syndax commercialise déjà des médicaments oncologiques approuvés et génère des revenus en forte croissance.

L'appel à 410% pour Biomea repose sur un seul résultat d'essai contre l'obésité

Citi juge Biomea Achetable et a placé le titre sur une liste de catalyseurs haussiers à 90 jours en vue des données de Phase 1 pour BMF-650, son candidat oral GLP-1 pour l'obésité.

Nochomovitz a déclaré à TipRanks que BMF-650 pourrait offrir une alternative orale « plus sûre, mais tout aussi efficace » aux thérapies GLP-1 existantes.

Biomea attend des données initiales de réduction de poids sur 28 jours issues de son étude GLP-131 au cours du troisième trimestre.

Le gain potentiel est amplifié par la valorisation déprimée de Biomea.

Des données humaines encourageantes pourraient modifier sensiblement les attentes pour une société dont la capitalisation accorde peu de crédit à BMF-650.

Mais le risque est net.

BMF-650 est toujours en Phase 1. Des études précliniques ont montré une perte de poids d'environ 15% chez des primates non humains, mais les résultats animaux ne garantissent pas une efficacité ou une tolérabilité comparables chez l'humain.

Biomea ne dispose par ailleurs d'aucun produit commercial approuvé. Elle clôturait juin avec $35.2 million en liquidités, équivalents et trésorerie restreinte, et indique que sa piste de financement ne couvre que jusqu'au deuxième trimestre de 2027.

Cela expose la société au risque de financements supplémentaires et de dilution.

Syndax a des ventes, mais Citi reste exceptionnellement optimiste

Ses deux médicaments approuvés par la FDA, Revuforj et Niktimvo, ont soutenu un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de $72.8 million, en hausse de 92% en glissement annuel.

Revuforj a contribué $54.7 million, tandis que Syndax a comptabilisé $18.1 million de revenus de collaboration liés à Niktimvo.

La société a néanmoins enregistré une perte nette trimestrielle de $49.4 million.

La thèse de Citi repose en partie sur le maintien des patients sur Revuforj pendant des périodes plus longues.

Nochomovitz a déclaré à TipRanks que la croissance devrait de plus en plus « se cumuler via une durée de traitement plus longue plutôt que dépendre uniquement des nouvelles initiations. »

Il s'attend également à une seconde moitié d'année riche en données, incluant des résultats pour revumenib et axatilimab, qui pourraient renforcer la franchise.

Pourtant, l'objectif à $57 de Citi se situe près du bord haussier de Wall Street.

L'analyste d'UBS, David Dai, a réduit son objectif à $33 contre $37 le 21 août tout en maintenant une recommandation d'achat.

JPMorgan a abaissé son objectif à $40 contre $44, tandis que H.C. Wainwright l'a réduit à $38 contre $40.

Un potentiel de hausse important signale aussi une grande incertitude

Pour Biomea, les risques principaux sont cliniques et financiers.

Si BMF-650 génère des données humaines probantes sur la perte de poids et la tolérabilité, le titre pourrait se réévaluer fortement car les attentes sont faibles.

Des résultats décevants pourraient affaiblir un pilier central de l'argumentation de valorisation de Citi tout en accroissant la pression sur les ressources de trésorerie de Biomea.

Syndax fait face à un test différent : l'exécution commerciale.

La société doit démontrer que Revuforj peut se développer via une durée de traitement plus longue, l'élargissement des indications et une plus grande pénétration du marché, tandis que sa pipeline doit fournir des données suffisamment solides pour soutenir la croissance future.

Citi estime que cela peut se produire. Des objectifs plus bas de la part d'UBS, JPMorgan et H.C. Wainwright montrent qu'il y a moins d'accord sur le prix que les investisseurs doivent payer pour cette opportunité.