ISG Construction entre en redressement judiciaire : qu'est-ce qui a provoqué la chute de l'entreprise ?

Dans une tournure choquante des événements, ISG Construction, l'une des plus grandes entreprises de construction du Royaume-Uni, est officiellement entrée en administration après des mois d'incertitude financière et de tentatives infructueuses pour obtenir une vente.

Six filiales d'ISG sont officiellement entrées en administration jeudi, dont ISG Construction, ISG Engineering Services, ISG Retail, ISG UK Retail, ISG Jackson et ISG Central Services.

Les administrateurs n’ont pas encore été nommés.

L'entreprise, qui affichait un chiffre d'affaires de 2,2 milliards de livres sterling en 2022, est désormais la dernière victime de l'environnement précaire du secteur, son effondrement marquant l'échec d'entreprise le plus important du secteur depuis la chute de Carillion il y a six ans.

L'échec de la vente d'ISG et l'échec des négociations

Dans un courriel adressé au personnel, Zoe Price, PDG d'ISG, a confirmé l'effondrement, révélant que des mois de négociations avec un acheteur potentiel, un homme d'affaires sud-africain, avaient échoué. Price a déclaré :

La société, détenue depuis 2016 par la société de capital-investissement américaine Cathexis, avait sollicité une injection de capital de 250 millions de livres sterling pour rester à flot.

Price a également souligné que les efforts visant à refinancer la société par l’intermédiaire de son propriétaire actuel, un milliardaire texan nommé William Harrison, avaient également échoué.

Lorsque la nouvelle a éclaté, les bureaux et les sites de projets d'ISG ont reçu l'ordre de fermer, et les employés et sous-traitants ont été priés de rester à l'écart jusqu'à nouvel ordre.

Price a reconnu le choc qu’a subi le personnel et a écrit : « Certains d’entre vous ont peut-être vu des reportages dans les médias selon lesquels ISG a déposé une demande de redressement judiciaire. C’est avec tristesse que je peux confirmer que ces faits sont exacts. »

Projets hérités et la chute d'un géant

Les difficultés financières d'ISG trouvent leur origine dans plusieurs gros contrats déficitaires conclus entre 2018 et 2020.

Ces projets, notamment dans les secteurs résidentiel, logistique et des centres de données, ont épuisé les liquidités de l’entreprise et l’ont poussée dans la crise.

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ISG a été impliqué dans de nombreux projets de grande envergure, notamment le réaménagement du Lord's Cricket Ground, du vélodrome olympique et l'aménagement du siège de Google à King's Cross.

Ces succès passés n’ont toutefois pas suffi à contrebalancer les lourdes pertes liées à des contrats problématiques.

La chute en disgrâce d’ISG est particulièrement frappante compte tenu de sa longue histoire de croissance et de succès.

Fondée en 1989 sous le nom de Stanhope Interiors, la société s'est initialement concentrée sur les travaux d'aménagement de bureaux d'entreprise.

Au fil des années, ISG s’est développé dans de nouveaux secteurs et de nouvelles zones géographiques, remportant des contrats en Europe, en Asie et en Afrique.

En 2016, Cathexis a privatisé l'entreprise dans le cadre d'un accord de 85 millions de livres sterling, marquant ainsi un nouveau chapitre pour l'entreprise.

C'est en 2022 que la fortune d'ISG a pris une mauvaise tournure lorsqu'elle a commencé à signaler une baisse de ses bénéfices.

Le bénéfice avant impôts de l'entreprise pour cette année a chuté de 38 %, tandis que le chiffre d'affaires a également légèrement baissé.

Ces défis financiers ont été aggravés par l'échec de projets clés comme la gigafactory de Britishvolt et la pause du projet Sunset Studios, qui ont tous deux laissé des trous dans le carnet de commandes d'ISG.

Source : Rapport annuel de l'ISG, 2022

Des promesses non tenues : le courriel du président de l'ISG

La nouvelle de l'effondrement d'ISG intervient un peu plus de deux mois après que le président de la société, Matt Roche, ait assuré au personnel et aux fournisseurs qu'un accord de vente de l'entreprise était imminent.

Dans une communication interne datée du 5 juillet, Roche a écrit : « Nous sommes très proches de conclure la vente d'ISG. »

Cependant, la promesse d'un accord de sauvetage est tombée à l'eau, les négociations avec l'acheteur sud-africain étant au point mort, laissant à ISG d'autre choix que de déposer une demande d'administration.

Cet échec a soulevé des questions sur la transparence de la direction d’ISG et sur le calendrier des communications internes de l’entreprise.

La vente étant désormais officiellement terminée, Price a déclaré que les administrateurs, probablement EY, prendront le contrôle des actifs de la société et superviseront la cessation de ses activités.

Conséquences et impact sur la chaîne d'approvisionnement

L’effondrement d’ISG devrait avoir de profondes conséquences sur le secteur de la construction au Royaume-Uni, les sous-traitants et les fournisseurs étant probablement les plus durement touchés.

Une entreprise citée par Building estime que les entreprises de la chaîne d'approvisionnement d'ISG pourraient se voir devoir jusqu'à 150 millions de livres sterling.

Cette situation fait écho aux conséquences de l’effondrement de Carillion en 2018, qui a également laissé de nombreuses entreprises en difficulté financière.

Dans le rapport de Building, un initié du secteur a commenté les implications plus larges de l'échec d'ISG, déclarant:

Alors que les spéculations se multipliaient sur le sort d'ISG, des rapports ont fait état de sous-traitants retirant des équipements des sites, et certains membres du personnel se sont rendus sur LinkedIn pour annoncer qu'ils cherchaient un nouvel emploi.

L’effet d’entraînement de cet effondrement devrait mettre à rude épreuve un secteur déjà affaibli, alors que les entreprises s’efforcent d’obtenir de nouveaux contrats et de stabiliser leurs opérations.

Des projets laissés en suspens

Plusieurs projets de grande envergure, notamment l'aménagement du siège de Google et le contrat de 120 millions de livres sterling pour aménager les bureaux de Linklaters à Londres, sont désormais menacés après l'effondrement d'ISG.

L'entreprise a également été responsable de nombreux développements à grande échelle, tels que l'agrandissement du Lord's Cricket Ground et du siège social de BP.

Ces projets seront désormais confrontés à des retards ou seront réaffectés à d’autres entrepreneurs, ce qui complique encore davantage le paysage de la construction au Royaume-Uni.

Les concurrents d'ISG se positionnent déjà pour reprendre les contrats inachevés de l'entreprise, l'un d'eux déclarant : « Je pense que tout le monde doit faire sa part. C'est vraiment mauvais. »

L'avenir reste incertain pour les salariés et les sous-traitants

L’effondrement d’ISG est un rappel brutal de la fragilité du secteur de la construction au Royaume-Uni.

Alors que l’industrie est confrontée à la hausse des coûts, aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement et à l’incertitude économique, la chute d’un acteur aussi majeur envoie des ondes de choc sur le marché.

Pour les 3 000 salariés touchés par l’effondrement et les innombrables sous-traitants qui ont dû payer un lourd tribut, l’avenir reste incertain.

Pendant que les administrateurs s’efforcent de trier les actifs et les dettes d’ISG, l’attention va désormais se tourner vers la manière dont le secteur peut empêcher une répétition de cette catastrophe.

Une fois la poussière retombée, les dirigeants de l’industrie réfléchiront probablement aux leçons tirées de l’effondrement d’ISG.

L’espoir est que l’ensemble de la communauté de la construction puisse se mobiliser pour soutenir les personnes touchées et, en fin de compte, construire un avenir plus résilient pour le secteur.