Le chancelier allemand Scholz qualifie d'« inamicales » les mesures prises par UniCredit à l'encontre de Commerzbank

L'éventuel rachat de la banque allemande Commerzbank par l'italien UniCredit a déclenché un débat politique et économique féroce, le chancelier allemand Olaf Scholz s'étant fermement prononcé contre l'opération.

Alors qu'UniCredit augmente sa participation dans Commerzbank de 9% à 21%, les inquiétudes concernant la souveraineté nationale et l'indépendance économique occupent le devant de la scène.

La banque italienne, dirigée par le PDG Andrea Orcel, prévoit d'augmenter encore sa participation, visant jusqu'à 29,9%.

Scholz a déclaré à Reuters en marge d'une visite à New York lundi que « les attaques hostiles (et) les OPA hostiles ne sont pas une bonne chose pour les banques et c'est pourquoi le gouvernement allemand s'est clairement positionné ».

Cette décision marque un moment critique dans les tensions de longue date autour de la consolidation bancaire européenne, en particulier lorsqu’elle implique des fusions transfrontalières.

Le gouvernement allemand refusant de soutenir le rachat, il est clair que l'accord se heurte à une résistance politique importante.

« Nous ne soutenons pas un rachat et nous en avons informé UniCredit », a déclaré un responsable du gouvernement allemand au Financial Times.

Souveraineté nationale et intérêts stratégiques

Au cœur de l’opposition se trouve la profonde inquiétude de l’Allemagne de perdre le contrôle d’une institution financière essentielle au profit d’une entité étrangère.

La Commerzbank, un prêteur clé pour les petites et moyennes entreprises du pays, est considérée comme vitale pour l'économie allemande.

Toute perturbation de ses opérations, comme les changements potentiels de direction ou d’orientation stratégique sous UniCredit, pourrait avoir des conséquences de grande portée.

Les syndicats ont tiré la sonnette d'alarme sur d'éventuelles suppressions d'emplois, tandis que les dirigeants de Commerzbank préviennent qu'une fusion avec UniCredit pourrait nuire aux prêts aux entreprises du Mittelstand, menaçant ainsi l'épine dorsale de l'économie allemande.

Friedrich Merz, chef du parti d'opposition allemand, a exprimé sa consternation face à la perspective du rachat, le qualifiant de « désastre pour le secteur bancaire allemand ».

Ses remarques soulignent la résistance politique généralisée à l’accord, qui transcende les clivages partisans et les intérêts des travailleurs.

Pour beaucoup en Allemagne, il ne s’agit pas seulement d’un accord commercial, mais d’une question d’intérêt national.

Les ambitions d'UniCredit et la résistance de Berlin

L'intérêt d'UniCredit pour Commerzbank fait partie d'une stratégie plus large du PDG Andrea Orcel visant à positionner le prêteur italien comme un géant bancaire européen.

La vision d'Orcel comprend l'utilisation d'UniCredit comme véhicule pour consolider le secteur bancaire européen fragmenté, l'accord avec Commerzbank catalysant potentiellement de nouvelles fusions à travers le continent.

Une acquisition réussie marquerait la première opération bancaire transfrontalière significative en Europe depuis la crise financière, ce qui pourrait conduire à une vague de fusions similaires.

Cependant, l’opposition de l’Allemagne à cette reprise complique cette vision.

Après avoir initialement acquis 9 % de Commerzbank – dont la moitié provenait directement du gouvernement allemand – UniCredit a rencontré à chaque tournant la résistance de Berlin.

Une personne proche de la direction de Commerzbank a déclaré au FT que la dernière décision d'Orcel semble en contradiction avec sa déclaration antérieure selon laquelle il ne poursuivrait pas une OPA hostile.

Le gouvernement allemand, qui détient toujours une participation de 12 % dans Commerzbank, avait auparavant prévu de vendre ses participations, mais a depuis fait marche arrière en réponse à l'opposition nationale à un rachat.

En bloquant de nouvelles négociations, Berlin a effectivement forcé la main d'UniCredit, incitant la banque italienne à augmenter sa participation sans le soutien du gouvernement.

Comme l'a déclaré un responsable gouvernemental, « Berlin soutient la stratégie de la Commerzbank qui est orientée vers l'indépendance ».

Les relations Allemagne-Italie en jeu ?

Au-delà des résistances politiques, UniCredit est également confrontée à des obstacles réglementaires.

Pour augmenter sa participation au-delà de 10 %, la banque a besoin de l’approbation de la Banque centrale européenne (BCE), et bien que la participation de 11,5 % ait été acquise, la transaction ne sera pas finalisée tant que toutes les approbations nécessaires ne seront pas en place.

En cas de succès, UniCredit dépasserait le gouvernement allemand en tant que principal actionnaire de Commerzbank, mettant encore plus de pression sur Berlin.

La tentative de rachat a non seulement tendu les relations entre UniCredit et le gouvernement allemand, mais a également introduit des tensions diplomatiques entre l'Italie et l'Allemagne.

Le ministre italien des Affaires étrangères, Antonio Tajani, a défendu les actions d'UniCredit, affirmant qu'elles étaient « plus que légitimes ».

Pendant ce temps, des responsables à Rome, y compris des proches du Premier ministre Giorgia Meloni, ont exprimé en privé leur frustration face à l'opposition allemande, accusant Berlin d'hypocrisie, a rapporté Bloomberg.

Selon des sources citées dans le rapport de Bloomberg, les responsables italiens sont frustrés par le fait que l'Allemagne promeut l'intégration européenne mais rechigne à l'idée d'une fusion bancaire transfrontalière au sein de l'UE.

Dans le même temps, certains à Rome ont également exprimé leur frustration envers Orcel pour avoir été trop agressif dans son offre pour la banque allemande, selon le rapport.

Ils craignent que cela puisse affecter les relations entre les deux pays.

Consolidation bancaire européenne

Cette bataille autour de Commerzbank pourrait constituer un tournant pour l’avenir de la consolidation bancaire européenne.

Alors qu'UniCredit souhaite se positionner comme leader dans cette consolidation, sa tentative d'acquisition de Commerzbank est susceptible de créer un précédent pour de futures transactions transfrontalières.

Si l’acquisition réussit, elle pourrait inciter d’autres banques européennes à envisager des mesures similaires, consolidant ainsi un secteur longtemps fragmenté.

Cependant, la saga UniCredit-Commerzbank révèle également les profonds défis auxquels sont confrontés ces efforts de consolidation, en particulier lorsque des intérêts nationaux sont en jeu.

L’opposition allemande souligne comment les considérations politiques, la souveraineté nationale et la stratégie économique peuvent entrer en conflit avec la vision plus large d’un marché bancaire européen unifié.

Alors qu'UniCredit continue de poursuivre ses ambitions stratégiques, il reste difficile de savoir si la vision d'Orcel d'un géant bancaire transfrontalier pourra surmonter la formidable résistance posée par les intérêts nationaux et l'opposition politique.

Pour l’instant, la bataille autour de Commerzbank est loin d’être terminée, et son issue aura des implications importantes pour l’avenir de la finance européenne.