Explication : Trump peut-il légalement limoger le président de la Fed, Powell ? Dissiper l’incertitude.

Les critiques publiques répétées du président Donald Trump à l'encontre du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en raison de la position actuelle de la banque centrale contre de nouvelles baisses des taux d'intérêt, ont semé un certain malaise sur les marchés financiers.

L'escalade de la rhétorique a alimenté les craintes des investisseurs que le président puisse prendre la mesure sans précédent de tenter de destituer le président de la Fed, soulevant de profondes questions sur la légalité, les précédents et l'indépendance de la banque centrale américaine.

La question fondamentale : Trump peut-il limoger le président de la Fed ?

L'autorité légale pour une telle décision reste notablement ambiguë.

La loi fondamentale sur la Réserve fédérale de 1913 stipule clairement que les membres du conseil des gouverneurs de la Fed – nommés par le président et confirmés par le Sénat pour des mandats longs et échelonnés de 14 ans – ne peuvent être révoqués que « pour motif valable ».

Historiquement, cela a été interprété comme signifiant une faute avérée ou un manquement au devoir, et non des désaccords sur les décisions de politique monétaire.

Cependant, un point critique d'incertitude juridique se pose car le texte de la loi, tout en précisant la norme de révocation « pour motif valable » pour les gouverneurs, omet cette limitation spécifique lorsqu'il décrit le mandat distinct de quatre ans du président de la Fed, qui est désigné parmi les sept gouverneurs.

Cette omission laisse la porte ouverte à l'interprétation concernant le pouvoir du Président sur le poste de président spécifiquement.

Un territoire juridique et politique inexploré

Pour compliquer encore les choses, il y a l'absence totale de précédent juridique direct. Aucun président américain n'a jamais tenté de limoger un président de la Réserve fédérale.

Bien que des procès sans lien avec d'autres licenciements de l'administration Trump soient actuellement en cours – dont un devant la Cour suprême – leur applicabilité à la structure unique et à l'indépendance de la Fed est discutable.

Toute tentative de destituer Powell déclencherait presque certainement une bataille juridique majeure qui culminerait devant la plus haute cour du pays.

Le triple rôle de Jerome Powell : décryptage d’une complexité

Comprendre les implications pratiques nécessite de reconnaître que Powell, comme ses prédécesseurs, occupe trois rôles distincts mais interdépendants : il est président du Système fédéral de réserve, membre du Conseil des gouverneurs et président du puissant Comité fédéral de l’open market (FOMC), chargé de fixer les taux.

La manière dont Trump pourrait cibler ces rôles a un impact significatif sur le résultat potentiel.

Destitution de Powell uniquement en tant que président de la Fed : Si Trump tentait de destituer Powell uniquement de son titre de « président », les interprétations juridiques suggèrent que Powell pourrait potentiellement rester au conseil des gouverneurs jusqu’à l’expiration de son mandat de gouverneur en janvier 2028.

La prochaine vacance au conseil d'administration n'étant prévue qu'en janvier 2026, l'option immédiate de Trump serait probablement limitée à la nomination d'un autre gouverneur en exercice pour occuper le poste de président.

Il est à noter que deux gouverneurs actuels, Christopher Waller et Michelle Bowman (que Trump a récemment nommée à un poste de surveillance clé), ont été nommés par Trump lors de son premier mandat.

Cependant, tous deux ont publiquement souligné l'importance de l'indépendance de la Fed, ce qui rend incertaine la possibilité qu'ils se tournent immédiatement vers les baisses de taux rapides souhaitées par Trump.

Cibler la direction du FOMC : Le président n’a aucune autorité directe sur la personne qui préside le FOMC.

Cette décision relève uniquement des 12 membres votants du comité (les sept gouverneurs, le président de la Réserve fédérale de New York et quatre présidents de banques régionales en rotation).

Bien que la tradition dicte que le FOMC choisisse le président de la Fed comme dirigeant, il pourrait théoriquement choisir n'importe quel membre, y compris Powell lui-même s'il restait gouverneur.

Destituer Powell de son poste de gouverneur : ce scénario aurait les conséquences les plus importantes. Si Trump cherchait à destituer Powell du Conseil des gouverneurs – et si une telle mesure résistait aux contestations juridiques – cela créerait immédiatement des postes vacants pour un gouverneur et le poste de président.

Cela donnerait à Trump l'occasion de nommer des personnes potentiellement plus en accord avec ses opinions.

De manière critique, cela pourrait également créer un précédent, permettant potentiellement à Trump de destituer d'autres gouverneurs et de remanier la direction de la Fed pour la rendre plus conforme aux souhaits présidentiels, remettant ainsi fondamentalement en question l'indépendance de l'institution.

Une bagarre au tribunal ?

Si Trump tentait une destitution, Powell aurait la capacité juridique de contester cette décision devant un tribunal fédéral.

En tant qu'avocat et ancien dirigeant de capital-investissement, il possède les ressources financières personnelles nécessaires pour financer une entreprise juridique aussi importante.

Powell lui-même a constamment affirmé sa conviction que la loi ne permet pas sa révocation pour désaccords politiques et a exprimé son scepticisme quant à l'applicabilité directe des affaires judiciaires en cours concernant d'autres licenciements d'agences au cadre statutaire unique de la Fed.

Spéculation contre réalité : Trump agira-t-il ?

Malgré la rhétorique enflammée, il reste incertain que Trump tente réellement une telle action.

Le Wall Street Journal a rapporté la semaine dernière que Trump avait évoqué la possibilité de limoger Powell et de le remplacer potentiellement par Kevin Warsh, un ancien gouverneur de la Fed (2006-2011).

Cependant, le rapport indique que Warsh a déconseillé cette voie, suggérant de laisser Powell terminer son mandat actuel de président, qui expire en mai 2026.

Pour ajouter au mystère, Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche – lui-même parfois cité comme un potentiel remplaçant de Powell – a confirmé la semaine dernière que la légalité et les implications du limogeage du président de la Fed faisaient l'objet d'une étude active au sein de l'administration.

Cette étude en cours, conjuguée à la campagne de pression publique du Président, garantit que la question du mandat de Powell et de l'indépendance de la Fed restera un point central des inquiétudes du marché et des débats politiques.