La croissance du PIB de l'Inde atteint 7,4 % au quatrième trimestre, mais ralentit à 6,5 % pour l'exercice 2025, son niveau le plus bas en 4 ans.

La croissance économique de l'Inde pour l'exercice 2024-25 a ralenti à 6,5 %, son rythme le plus faible en quatre ans, en raison d'un faible investissement privé et d'une incertitude mondiale croissante qui ont pesé sur l'élan général, malgré une fin d'année en force avec une croissance du PIB de 7,4 % au cours du trimestre de mars.

Les données publiées vendredi par le ministère des Statistiques ont montré que l'économie s'est développée plus rapidement que prévu au cours du dernier trimestre, dépassant la prévision médiane de 6,7 % des économistes interrogés par Reuters.

Le trimestre de mars a marqué la meilleure performance trimestrielle de l'année, en hausse par rapport aux 6,2 % du trimestre précédent.

Cependant, les chiffres annuels montrent que l'économie n'a pas pu échapper au ralentissement généralisé qui s'est manifesté depuis le rebond de l'ère post-pandémique, et représentent une décélération significative par rapport à la moyenne de 8 % enregistrée ces dernières années.

Le rendement des obligations à 10 ans a augmenté de 2 points de base pour atteindre 6,27 % après la publication des chiffres du PIB.

Source: Bloomberg

La croissance est conforme aux prévisions, mais des risques persistent.

La croissance de 6,5 % pour l'ensemble de l'année était conforme aux estimations gouvernementales antérieures, reflétant la résilience de la consommation intérieure et des services, même si les investissements privés sont restés modérés.

Les économistes ont attribué cette faible propension à investir aux tensions géopolitiques, aux changements de politique commerciale de l'ère Trump et à un environnement sécuritaire fragile en Asie du Sud.

Néanmoins, de hauts responsables indiens soutiennent que l'Inde reste l'économie majeure qui connaît la croissance la plus rapide au monde, devant la Chine et d'autres pays de taille comparable.

La croissance a également été soutenue par la faible dépendance de l'Inde à l'égard des exportations, ce qui l'a protégée de l'impact total de la dynamique erratique du commerce mondial, en particulier en provenance des États-Unis.

Les perspectives sont ternies par les droits de douane de Trump et les baisses de taux.

La balance commerciale de l'Inde avec les États-Unis a été mise à rude épreuve ces dernières semaines après que le président Donald Trump ait imposé des droits de douane réciproques de 26 % sur les produits indiens.

Bien que la hausse des tarifs ait été temporairement suspendue pour 90 jours, des droits de douane de base de 10 % restent applicables.

L'Inde, qui affiche un surplus commercial de 46 milliards de dollars avec les États-Unis, négocie actuellement un accord, et Trump a laissé entendre qu'un arrangement avec des tarifs douaniers nuls était possible.

Pour soutenir la croissance, la Reserve Bank of India a abaissé les taux d'intérêt pour la deuxième fois consécutive en avril, ramenant le taux de refinancement à 6 %.

Les économistes prévoient une nouvelle baisse en juin, ce qui pourrait ramener le taux à 5,5 % d'ici la fin du cycle de relance.

L'inflation reste gérable, ce qui laisse à la banque centrale une marge de manœuvre.

« La baisse de l'inflation et les risques baissiers pour la croissance devraient inciter à une nouvelle baisse du taux de refinancement la semaine prochaine », a déclaré Shilan Shah, économiste en chef adjoint des marchés émergents chez Capital Economics.

Les tensions avec le Pakistan et la consommation rurale à l'honneur

Les vents contraires intérieurs persistent également.

Un cessez-le-feu fragile au Cachemire risque de ternir le moral des investisseurs, suite aux échanges militaires entre l'Inde et le Pakistan en début de mois.

Des analystes mettent en garde contre le fait que la recrudescence des tensions pourrait freiner à la fois les investissements et les dépenses des ménages.

Cependant, la demande dans les zones rurales montre des signes de reprise.

Selon NielsenIQ, les zones rurales ont représenté près de 40 % des ventes de biens de consommation au cours du trimestre de mars, ce qui indique un redressement de la consommation rurale, qui représente une part importante de l'économie.

L'Inde sur le point de dépasser le Japon au classement mondial du PIB

Malgré le ralentissement à court terme, l'optimisme structurel persiste.

Le Fonds monétaire international prévoit que l'Inde dépassera le Japon en 2025 pour devenir la quatrième plus grande économie mondiale, avec un PIB projeté de 4,187 billions de dollars.

« L'Inde allait forcément dépasser le Japon — et aussi l'Allemagne — compte tenu de sa démographie positive et de son potentiel de gains de productivité continus », a fait remarquer Shah.

Le Dr Manoranjan Sharma, économiste en chef chez Infomerics Valuations and Ratings, a ajouté :

« Bien que les incertitudes extérieures, telles que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la volatilité du marché de l'énergie, posent des défis, l'Inde continue de bénéficier d'une performance solide du secteur des services, d'un système bancaire stable et d'une amélioration de la production manufacturière dans le cadre de programmes tels que PLI. »

Même en période de volatilité, le potentiel de croissance de l'Inde semble intact, comme en témoignent sa résilience intérieure, la hausse de la consommation et son positionnement stratégique dans l'économie mondiale.