Morningstar relève son objectif Netflix mais prévient que les actions restent surévaluées

Les actions de Netflix ont grimpé de plus de 47 % en 2025, surperformant le marché dans son ensemble et laissant les actions de divertissement rivales à la traîne.

Pourtant, l’analyste de Morningstar, Matthew Dolgin, reste l’un des rares sceptiques de Wall Street, avertissant que l’action est toujours nettement surévaluée.

Dans une note publiée jeudi soir, M. Dolgin a relevé son estimation de la juste valeur sur Netflix de 720 $ à 750 $.

Mais avec l’action qui se négocie actuellement juste en dessous de 1 307 $, son objectif révisé implique toujours une forte baisse de 43 %.

Bien que cette décision suggère une position légèrement plus constructive, M. Dolgin a souligné que les ambitions de croissance de Netflix restaient trop agressives pour justifier son prix actuel.

Des rêves d’un milliard de dollars face au scepticisme

Lors d’une réunion interne plus tôt cette année, les dirigeants de Netflix ont présenté des plans pour doubler les revenus de 39 milliards de dollars à près de 80 milliards de dollars d’ici 2030 et générer 9 milliards de dollars de ventes publicitaires mondiales, selon des rapports.

La société vise également une valorisation boursière de 1 billion de dollars d’ici la fin de la décennie.

Dolgin a toutefois fait valoir que de tels objectifs ne devraient pas être traités comme une prévision de référence.

« Ces objectifs seront très difficiles à atteindre et ne devraient pas constituer une prévision de base », a-t-il écrit, ajoutant que la répression du partage de mots de passe de l’entreprise n’était plus un moteur de croissance significatif.

Il s’est également interrogé sur la durabilité des hausses de prix sur les marchés nationaux et étrangers.

Même si Netflix atteint ses objectifs financiers pour 2030, Dolgin estime que l’action serait évaluée à 1 225 dollars, ce qui équivaut à une capitalisation boursière d’environ 521 milliards de dollars, bien en dessous du cap de 1 billion de dollars que la société espère atteindre.

Le bull case pour Netflix

Malgré les inquiétudes de Dolgin, le sentiment de Wall Street sur Netflix reste haussier.

Les analystes de Wells Fargo et de Pivotal Research ont relevé leurs objectifs de cours à 1 500 $ et 1 600 $, respectivement.

L’analyste de Pivotal Research Group, Jeffrey Wlodarczak, a réaffirmé sa position haussière sur l’action la semaine dernière, augmentant son objectif de cours de 1 350 $ à 1 600 $.

Il a cité la confiance croissante dans le leadership de Netflix sur le marché du streaming par abonnement.

« Notre vision positive de l’investissement Netflix reste inchangée », a-t-il déclaré dans une note client.

« Netflix reste sous-pénétré à l’échelle mondiale, offre un rapport qualité-prix extrêmement convaincant (qui s’améliore constamment), stimulé par son offre financée par la publicité. »

Il s’attend à de fortes adhésions d’abonnés et à une augmentation des revenus par utilisateur, grâce à des augmentations de prix stratégiques et à une dynamique continue dans le segment publicitaire de l’entreprise.

Anders Bylund de The Motley Fool affirme que même si Netflix peut sembler cher à première vue – avec des multiples de valorisation de 60 fois les bénéfices et de 13,6 fois les ventes – la société livre là où cela compte le plus : le résultat net.

Il souligne que les bénéfices de Netflix sur les douze derniers mois ont presque doublé au cours des trois dernières années, tandis que les flux de trésorerie disponibles sont passés de l’équilibre à 7,4 milliards de dollars.

Netflix a enregistré un rendement de 175 % au cours des cinq dernières années, dépassant de loin le gain de 97,4 % du S&P 500.

Une grande partie de cette croissance est soutenue par une expansion constante du nombre d’utilisateurs. Le nombre d’abonnements payants en streaming dans le monde entier de la société a augmenté de 13,5 % par an au cours des deux dernières années, atteignant 305,6 millions d’abonnés au cours du dernier trimestre.