Les actions SBI augmentent alors que le bénéfice du T1 dépasse les estimations ; Les analystes relèvent leurs objectifs

Les actions de la State Bank of India (SBI) ont gagné plus de 2,2 % lundi en début de séance après que le plus grand prêteur du pays a annoncé des bénéfices meilleurs que prévu pour le trimestre de juin.

L’action a ouvert à 817,30 roupies suite à l’annonce d’une augmentation de 12 % en glissement annuel du bénéfice net autonome à 19 160 crores de roupies au T1FY26, dépassant les estimations des analystes de 17 095 crores de roupies.

La performance a été favorisée par de solides gains de trésorerie et une croissance des prêts aux particuliers, tandis que les prévisions de la direction sur la qualité des actifs et les marges stables ont ajouté à l’optimisme des investisseurs.

Les analystes ont déclaré que les résultats de la banque renforçaient les attentes d’une performance stable pour l’exercice en cours malgré la pression de la baisse des taux d’intérêt.

Les bénéfices sont soutenus par les gains de trésorerie et les prêts aux particuliers

Les revenus d’intérêts ont augmenté de 6 % à Rs 1,17,996 crore contre Rs 1,11,526 crore un an plus tôt.

Au cours du trimestre, la vente de titres d’État a enregistré des gains importants, soutenus par des baisses cumulatives des taux directeurs de 75 points de base.

La hausse des revenus de trading de devises a également contribué à l’amélioration des revenus autres que d’intérêts.

Le bénéfice avant impôts a dépassé les estimations de Street de 32 %, grâce au bénéfice d’exploitation de base avant provisions et à des coûts de crédit bénins, selon CLSA.

Cependant, la marge nette d’intérêts (NIM) a glissé à 3,02 % contre 3,35 % un an plus tôt, les rendements des avances domestiques ayant diminué et les coûts des dépôts restant élevés.

À la fin de l’exercice 25, le NIM de SBI s’élevait à 3,22 %, soulignant la tendance à la compression des marges.

La banque, qui représente près d’un cinquième de l’encours du crédit bancaire en Inde, reste un baromètre de la santé du secteur.

Les maisons de courtage relèvent leurs objectifs et maintiennent une attitude positive

HSBC a maintenu une note d’achat avec un objectif de cours de 960 roupies, citant le potentiel de la banque pour une croissance saine des prêts tout en préservant les marges.

Jefferies a également maintenu un appel d’achat, fixant un objectif de 970 roupies, soulignant que la direction conservait ses prévisions de RoA de 1 % et de NIM domestique de 3 %.

CLSA s’est montré tout aussi optimiste, relevant son objectif à 1 050 roupies grâce à la qualité stable des actifs et à la solide performance opérationnelle.

Avendus a relevé l’action d’ajouter à acheter, relevant son objectif de Rs 852 à Rs 938.

La maison de courtage s’attend à ce qu’une croissance plus rapide que celle du système, d’autres facteurs de revenus et le contrôle des dépenses d’exploitation compensent la compression supplémentaire des NIM due aux baisses de taux.

Avendus prévoit un NIM de 2,7 % pour l’exercice 26 et des dérapages à 0,7 %, le RoA et le RoE devant se modérer à 1,0 % et 15,1 % respectivement au cours de l’exercice 26, contre 1,1 % et 18,6 % au cours de l’exercice 25.

Le TCAC des bénéfices est prévu à 4,3 % au cours des exercices 25-27, avec un TCAC de la valeur comptable ajustée de base de 17,3 %.

Certaines maisons de courtage conseillent la prudence

UBS a adopté une approche plus prudente, conservant une note neutre avec un objectif de 880 roupies.

Il a noté une croissance modeste de l’activité et une baisse de 70 points de base du ratio prêts/dépôts en glissement trimestriel.

Bernstein a maintenu une note de performance du marché avec un objectif de 800 roupies, signalant une érosion des marges malgré les gains provenant des recouvrements et des opérations de trésorerie.