La Chine envisage des stablecoins adossés au yuan dans un changement majeur de politique

La Chine envisage d’autoriser pour la première fois les stablecoins adossés au yuan dans le but de stimuler l’adoption internationale de sa monnaie, a rapporté Reuters citant des personnes proches du dossier.

La proposition, actuellement à l’étude, représenterait un écart significatif par rapport à la position stricte de Pékin sur les actifs numériques, qui a vu le commerce et le minage de crypto-monnaie interdits en 2021.

Le Conseil des Affaires d’Etat, le cabinet chinois, devrait délibérer sur une feuille de route plus tard ce mois-ci.

Le plan fixerait des objectifs pour l’utilisation du yuan sur les marchés mondiaux, attribuerait des responsabilités aux régulateurs et fournirait des directives de prévention des risques, ont indiqué les sources.

La direction donnera le ton à l’internationalisation du yuan

De hauts dirigeants chinois doivent se réunir pour une session d’étude dès la fin du mois d’août afin de discuter de l’internationalisation du yuan et du potentiel des stablecoins, selon le rapport.

Lors de la réunion, les responsables devraient indiquer dans quelle mesure et dans quels contextes les stablecoins peuvent être appliqués dans les affaires.

S’il est approuvé, le plan marquerait une nouvelle phase dans la tentative de la Chine d’élever le yuan au statut de monnaie mondiale aux côtés du dollar et de l’euro.

Le pays aspire depuis longtemps à une plus grande influence financière, mais a été limité par des contrôles de capitaux stricts et un important excédent commercial annuel qui limitent la libre circulation du yuan.

Les stablecoins gagnent du terrain à l’échelle mondiale

Les stablecoins, des jetons numériques rattachés à des monnaies fiduciaires, ont connu une croissance rapide dans la finance mondiale.

Soutenus principalement par le dollar américain, ils sous-tendent aujourd’hui de vastes volumes d’échanges et de transferts transfrontaliers.

Selon la Banque des règlements internationaux, plus de 99 % des stablecoins sont liés au dollar.

Le yuan chinois n’a représenté que 2,88 % des paiements mondiaux en juin, sa part la plus faible en deux ans, contre 47,19 % pour le dollar, selon les données de SWIFT.

Ce déséquilibre, ainsi que les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine, ont ajouté à l’urgence du dernier changement de politique de Pékin.

Aux États-Unis, le président Donald Trump a apporté son soutien aux stablecoins indexés sur le dollar et met en place un cadre réglementaire pour légitimer leur utilisation.

La Corée du Sud et le Japon font également avancer des initiatives pour des versions soutenues par le won et le yen, respectivement.

Hong Kong et Shanghai dirigeront le déploiement

Hong Kong et Shanghai devraient servir de terrains d’essai pour les stablecoins en yuan, selon les sources.

L’ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong, qui est entrée en vigueur le 1er août, a déjà établi un cadre pour réglementer les émetteurs adossés à des monnaies fiduciaires. Shanghai, quant à elle, développe un centre d’opérations internationales pour le yuan numérique.

La Banque populaire de Chine (PBOC) jouera un rôle central dans la mise en œuvre de la nouvelle politique, bien que l’approbation finale relève du Conseil des Affaires d’Etat, ont indiqué les sources.

Le Bureau de l’information du Conseil des Affaires d’État n’a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.

Les régulateurs locaux de Shanghai ont récemment tenu des réunions internes pour examiner les réponses stratégiques aux stablecoins et autres monnaies numériques, signalant ainsi une dynamique croissante d’adoption.

Le conseiller de la PBOC, Huang Yiping, a également suggéré qu’un stablecoin offshore en yuan à Hong Kong est « une possibilité ».

Timing stratégique dans un contexte de rivalité américaine

L’exploration des stablecoins par Pékin intervient alors que les exportateurs chinois comptent de plus en plus sur les versions adossées au dollar pour faciliter le commerce international.

Le Conseil des Affaires d’Etat devrait inclure des discussions sur le yuan et les stablecoins dans le commerce transfrontalier lors du sommet de l’Organisation de coopération de Shanghai à Tianjin du 31 août au 1er septembre.

Selon les analystes, ce changement de politique pourrait aider la Chine à contrebalancer la domination des stablecoins en dollars dans la finance mondiale tout en promouvant ses propres projets de monnaie numérique.

Les stablecoins sont considérés comme plus rapides et moins chers pour les paiements par rapport aux systèmes traditionnels, ce qui pourrait les rendre attrayants pour les règlements commerciaux.

Des défis subsistent en matière d’adoption

Malgré le potentiel, des obstacles subsistent.

Les contrôles des capitaux de la Chine pourraient rendre difficile la libre circulation des stablecoins en yuan, ce qui limiterait leur attrait pour les investisseurs et les traders internationaux.

L’expérience de la monnaie numérique de sa banque centrale, l’e-CNY, a montré que l’alignement des politiques et des infrastructures est crucial pour l’adoption au-delà des frontières nationales.

Les acteurs du marché affirment que la gestion des risques et la clarté réglementaire seront essentielles au succès de Pékin.

Les stablecoins soulèvent des préoccupations allant de la stabilité financière à l’utilisation illicite, auxquelles les régulateurs du monde entier tentent de répondre.

Le marché mondial des stablecoins reste relativement petit, à environ 247 milliards de dollars, selon CoinGecko.

Cependant, Standard Chartered Bank prévoit que ce chiffre pourrait être multiplié par dix pour atteindre 2 000 milliards de dollars d’ici 2028, ce qui laisse entrevoir de grandes opportunités pour les pionniers.

Pour la Chine, il ne s’agirait pas seulement d’innovation financière, mais aussi de géopolitique.

En entrant dans l’arène des stablecoins, Pékin signale son intention de contester la domination américaine dans la finance numérique tout en poursuivant son ambition de longue date d’une plus grande internationalisation de la monnaie.