Les restrictions d’équipement aux États-Unis devraient peser davantage sur Samsung et SK Hynix que sur TSMC

Les États-Unis ont révoqué l’autorisation de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. d’expédier librement des équipements essentiels à leur principale installation chinoise, renforçant ainsi les restrictions sur l’accès de Pékin aux équipements avancés de fabrication de puces.

TSMC a déclaré que Washington l’avait informé de la décision de supprimer le statut d'"utilisateur final validé » (VEU) pour son usine de Nanjing à compter du 31 décembre.

Cette désignation avait permis aux fournisseurs d’expédier des équipements à semi-conducteurs couverts par les contrôles à l’exportation américains sans avoir besoin de licences individuelles.

Cette mesure fait écho à une mesure similaire prise la semaine dernière contre Samsung Electronics et SK Hynix, dont les usines de puces mémoire en Chine avaient également bénéficié d’approbations générales.

La révocation signifie que les trois entreprises devront obtenir des autorisations au cas par cas, ce qui compliquera les opérations et les mises à niveau de leurs sites chinois.

La décision intervient alors que Washington et Pékin poursuivent des négociations pour ouvrir la voie à une rencontre plus tard cette année entre le président américain Donald Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping.

L’administration Trump a évité d’imposer les restrictions à l’exportation les plus sévères pour éviter de faire dérailler les négociations, mais a signalé une position plus ferme sur les transferts de technologie des semi-conducteurs.

« Alors que nous évaluons la situation et prenons les mesures appropriées, y compris la communication avec le gouvernement américain, nous restons pleinement engagés à assurer le fonctionnement ininterrompu de TSMC Nanjing », a déclaré le fabricant de puces taïwanais dans un communiqué.

Cette décision aura un impact limité sur les finances de TSMC

Les analystes ont déclaré que l’impact sur les finances de TSMC serait limité, compte tenu de la taille relativement petite de ses opérations chinoises.

L’usine de Nanjing a commencé sa production en 2018, en utilisant une technologie aussi avancée que le processus de 16 nanomètres, qui a fait ses débuts il y a plus de dix ans.

Le site ne contribue qu’à environ 3 % de la capacité totale de TSMC et à une part encore plus faible des revenus, car il produit des puces à bas prix.

Phelix Lee, analyste principal des actions chez Morningstar, a déclaré que la perte du statut VEU était « inattendue mais devrait avoir un effet négligeable sur les bénéfices et la valorisation ».

Il a ajouté que TSMC pourrait détourner certains équipements initialement commandés pour le Japon vers Nanjing avant la date limite de décembre afin de constituer une capacité de réserve.

Les actions de TSMC ont chuté de 3,7 % à New York mardi après l’annonce.

La révocation pèsera plus lourdement sur Samsung et SK Hynix

La révocation pourrait peser plus lourdement sur Samsung et SK Hynix, dont la production basée en Chine représente une part beaucoup plus importante de leur production.

« La révocation des règles de « l’utilisateur final validé », qui avaient permis à Samsung et SK Hynix d’expédier des équipements de fabrication de puces à leurs usines en Chine sans demander une nouvelle licence à chaque fois, les rendrait plus difficiles à étendre ou à mettre à niveau ces installations », a déclaré Han Dong-hee, analyste de SK Securities, dans une note.

Les fabricants de puces sud-coréens pourraient également avoir du mal à rester compétitifs face à leurs rivaux chinois sur le marché des puces conventionnelles, a ajouté M. Han.

Samsung produit environ 40 % de sa mémoire NAND en Chine, tandis que SK Hynix s’appuie sur ses usines chinoises pour environ 40 % de sa DRAM et 30 % de sa production de NAND.

Les analystes de Korea Investment & Securities, Minsook Chae et JT Hwang, ont averti que toute perturbation à l’usine NAND de Samsung à Xi’an ou aux usines DRAM et NAND de SK Hynix à Wuxi et Dalian pourrait déclencher des pénuries d’approvisionnement et faire grimper les prix de la mémoire.

« Si l’instabilité fait grimper les prix, les fournisseurs de services cloud américains pourraient faire face à des pertes importantes », ont-ils déclaré.

Les analystes voient des implications plus importantes pour la Chine

Bien que les conséquences financières immédiates pour TSMC semblent mineures, les analystes ont souligné l’importance plus large de cette décision pour les ambitions de la Chine en matière de semi-conducteurs.

« La plus grande histoire, c’est l’intention de Washington - il ne s’agit pas des bénéfices d’aujourd’hui, il s’agit de geler la capacité de puces de la Chine à long terme », a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des investissements chez Saxo Singapour.

Kevin Chen, analyste chez Citi Research, a noté que les fabricants de mémoires chinois pourraient obtenir un avantage concurrentiel si les fournisseurs étrangers étaient confrontés à des restrictions dans l’expansion de leurs activités, ce qui pourrait stimuler la demande intérieure.