Les actions de T. Rowe augmentent de 7 % après un accord de 1 milliard de dollars avec Goldman Sachs

Les actions de T. Rowe Price Group ont bondi jeudi après que le gestionnaire d’actifs basé à Baltimore a annoncé un accord d’un milliard de dollars avec Goldman Sachs visant à élargir l’accès aux produits du marché privé pour les investisseurs particuliers.

L’accord marque une étape importante pour l’entreprise, qui a été aux prises avec des sorties de capitaux et des rendements en retard ces dernières années.

Goldman Sachs achètera jusqu’à 1 milliard de dollars d’actions ordinaires de T. Rowe Price par le biais de transactions sur le marché libre, détenant finalement jusqu’à 3,5 % de la société.

Parallèlement à l’investissement, les deux sociétés collaboreront pour développer des fonds de patrimoine et de retraite comarqués, conçus pour donner aux particuliers, aux conseillers financiers et aux promoteurs de régimes un meilleur accès à des actifs alternatifs tels que le capital-investissement et le crédit privé.

Partenariat stratégique pour élargir l’accès aux alternatives

Cette collaboration s’inscrit dans le cadre d’une volonté croissante des gestionnaires de fonds d’élargir les options d’investissement pour la retraite.

L’administration Trump a récemment signé un décret autorisant les plans 401(k) à inclure des actifs alternatifs, y compris les crypto-monnaies et les investissements sur les marchés privés.

Ce changement réglementaire a créé de nouvelles opportunités pour des entreprises comme T. Rowe Price et Goldman Sachs de diversifier leurs offres de produits et d’exploiter la demande des investisseurs pour des stratégies à rendement plus élevé.

Le partenariat s’appuiera sur Oak Hill Advisors, la société de crédit privée de 98 milliards de dollars acquise par T. Rowe il y a quatre ans, pour soutenir de nouveaux produits de retraite et de gestion de patrimoine.

Les lancements prévus comprennent des stratégies à date cible et des portefeuilles modèles conçus pour intégrer des actifs publics et privés.

Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a souligné l’alignement stratégique dans un communiqué, citant « un héritage partagé de succès produisant des résultats pour les investisseurs ».

Il a noté que la longue expérience de Goldman sur les marchés publics et privés, combinée à la force de T. Rowe en matière de gestion active, permettra aux clients d'« investir en toute confiance dans les nouvelles opportunités d’épargne-retraite et de création de richesse ».

Défis pour T. Rowe price

Malgré la reprise de jeudi, T. Rowe Price a été confronté à d’importants défis ces dernières années.

La société a eu du mal à s’adapter à l’essor des fonds négociés en bourse (ETF), restant fortement concentrée sur la gestion active traditionnelle.

Cela s’est traduit par des sorties de capitaux persistantes, l’entreprise ayant enregistré 17 trimestres consécutifs de retraits nets.

Son dernier trimestre d’entrées nettes a eu lieu au début de 2021, et l’action reste en baisse de près de 50 % par rapport à ses sommets historiques de la même année.

Au 31 juillet, la société gérait 1,7 billion de dollars d’actifs.

Néanmoins, le PDG Rob Sharps a reconnu lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de la société que les sorties de capitaux devraient se poursuivre jusqu’au second semestre de 2025, bien qu’à des niveaux inférieurs à ceux du début de l’année.

Malgré cela, T. Rowe a conservé une solide assise dans l’investissement en retraite, en particulier en tant que plus grand gestionnaire américain de produits actifs à date cible.

Le partenariat avec Goldman Sachs s’appuie sur cette force en offrant un accès élargi à des alternatives au sein des portefeuilles de retraite.

Contexte sectoriel et perspectives d’avenir

L’accord met également en évidence des tendances plus larges de l’industrie. Les gestionnaires actifs font face à une pression croissante alors que les frais des fonds communs de placement et des FNB ont fortement diminué au cours des trois dernières décennies.

Selon l’Investment Company Institute, les ratios de frais moyens des fonds communs de placement d’actions et d’obligations ont diminué de plus de moitié depuis le milieu des années 1990.

En réponse, de nombreuses entreprises recherchent des partenariats et de nouvelles sources de revenus pour rester compétitives.

Pour Goldman, la participation dans T. Rowe donne accès à une entreprise avec une large empreinte de retraite et une clientèle profonde.

Pour T. Rowe, cette collaboration ouvre la voie à des produits qu’il aurait eu du mal à construire seul.

Sharps a souligné dans une interview avec Barron’s que le partenariat ne devait pas être interprété comme un prélude à une acquisition par Goldman.

Au lieu de cela, il a décrit l’entreprise comme un moyen d’élaborer des « solutions uniques » pour les accumulateurs de patrimoine et les retraités.

Les actions de T. Rowe Price ont augmenté de 7,02 % jeudi après l’annonce, bien que l’action reste en baisse de 7 % depuis le début de l’année tandis que le S&P 500 a gagné près de 10 %.

La capacité de l’alliance Goldman à inverser les défis à long terme de T. Rowe dépendra de la capacité des entreprises à répondre à la demande des investisseurs pour des actifs alternatifs dans les portefeuilles de retraite.