Action AMD : pourquoi prend-elle un coup en raison des solides bénéfices de Broadcom ?

Les investisseurs se retirent d’Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ : AMD) ce matin après que son homologue de l’IA Broadcom Inc (NASDAQ : AVGO) a annoncé des résultats exceptionnels pour son troisième trimestre de l’année fiscale.

Les résultats records et les prévisions haussières de Broadcom ont eu des répercussions sur le secteur des semi-conducteurs, déclenchant également une rotation des investisseurs qui s’éloignent des actions AMD en raison des craintes d’une pression concurrentielle accrue.

Malgré le recul d’aujourd’hui, l’action AMD reste un investissement lucratif en 2025. Au moment de la rédaction de cet article, il est en hausse d’environ 90 % par rapport à son plus bas niveau depuis le début de l’année au début d’avril.

Pourquoi l’action AMD baisse-t-elle vendredi matin ?

Les récents résultats d’AMD ont montré des performances solides, mais n’ont pas eu le potentiel de hausse explosif de l’IA que les investisseurs exigent maintenant.

Les résultats de Broadcom mettant en évidence une demande soutenue et une durabilité des marges dans l’infrastructure d’IA, les traders réévaluent leur exposition aux actions AMD.

La stratégie de puces d’IA de la société, axée sur sa série MI300, n’en est qu’aux premiers stades de déploiement et n’a pas encore démontré la même échelle ou la même traction auprès des clients que les XPU de Broadcom.

De plus, la domination d’AVGO dans les réseaux d’IA – grâce à ses commutateurs Tomahawk et à ses interconnexions personnalisées – ajoute une autre couche de différenciation.

Ces composants sont essentiels à la mise à l’échelle des charges de travail d’intelligence artificielle, et le quasi-monopole de Broadcom dans ce segment détourne des capitaux des actions AMD, dont l’exposition est plus centrée sur le GPU et de plus en plus contestée par l’avance bien établie de Nvidia.

Broadcom semble mieux valorisé que les actions AMD

La valorisation de Broadcom, bien qu’élevée, est maintenant considérée comme plus justifiée compte tenu de sa trajectoire de croissance.

La société se négocie à plus de 50 fois les bénéfices prévisionnels, mais la croissance de ses revenus d’IA et ses marges EBITDA de 67 % soutiennent la prime.

Les actions AMD, en revanche, se négocient à un multiple tout aussi élevé sans le même niveau de visibilité ou de force de marge, en particulier dans le contexte d’incertitude tarifaire persistante.

Cette disparité entraîne une réallocation du capital parmi les investisseurs institutionnels, qui privilégient l’exposition diversifiée de Broadcom à l’intelligence artificielle par rapport au jeu GPU plus étroit d’AMD.

Le changement de sentiment est également visible dans le flux d’options et les discussions de détail, Advanced Micro Devices constatant une augmentation de son positionnement baissier après la publication des résultats de Broadcom.

Les experts préviennent que si AMD ne parvient pas à accélérer sa feuille de route en matière d’IA et à remporter des victoires de marque, elle risque de prendre du retard sur un marché de plus en plus dominé par les déploiements à l’échelle de l’infrastructure.

Devriez-vous acheter la baisse de l’action AMD aujourd’hui ?

Les bénéfices d’AVGO ont fait plus qu’impressionner : ils ont redéfini les attentes des investisseurs quant à ce à quoi devrait ressembler la croissance des semi-conducteurs tirée par l’IA.

Pour l’action AMD, le défi est désormais double : défendre son territoire GPU contre Nvidia et contrer la domination croissante de Broadcom dans le silicium personnalisé et les réseaux.

Alors que les capitaux affluent vers l’écosystème d’IA diversifié de Broadcom, AMD se trouve dans une situation plus difficile, où une exécution solide pourrait ne pas suffire à elle seule à regagner la faveur des investisseurs.

Ce qui convient également de mentionner, c’est que l’action AVGO verse actuellement un petit dividende, ce qui fait défaut aux actions AMD.

Dans l’ensemble, bien qu’Advanced Micro Devices ne soit peut-être pas un mauvais investissement en soi, les résultats de Broadcom suggèrent qu’il pourrait y avoir de meilleures façons d’investir dans l’IA au cours de la seconde moitié de 2025.