Sean Peche identifie 4 actions sous-évaluées

Sean Peche a profité d'une récente apparition sur CNBC pour présenter quatre participations qu'il estime sous leur juste valeur, à un moment où les indices larges continuent de privilégier la dynamique aux fondamentaux.

Le gérant de portefeuille du Ranmore Fund a boudé l'enthousiasme entourant l'introduction en bourse du développeur chinois de robotique UniTree, préférant pointer des flux de trésorerie mal évalués dans des secteurs que les investisseurs ont en grande partie rayés de la carte.

Selon lui, ses quatre choix — assurance chinoise, télécoms américaines, spiritueux britanniques et entreprises technologiques chinoises — génèrent des bénéfices durables malgré l'abandon par un capital guidé par la dynamique.

Le fil conducteur est le timing : acheter des actifs précisément lorsqu'ils sont passés de mode — à contre-courant d'un marché qui continue de courir après les histoires de croissance liées à l'IA. Voici les quatre principaux choix de Peche.

Ping An Insurance

Ping An Insurance figure parmi les dix plus importantes participations de Ranmore, un pari sur une entreprise que Peche juge mal évaluée au regard de son envergure.

Malgré sa place parmi les plus grands assureurs mondiaux, l'action est délaissée sur sa cotation de Hong Kong : elle se négocie sous sa valeur comptable tout en offrant un rendement proche de 6 %.

La plupart des pairs mondiaux se négocient à une prime par rapport à la valeur comptable et proposent des distributions plus faibles.

L'argument de Peche repose sur cet écart : un marché de l'assurance chinois encore en croissance associé à un cours qui sous-évalue l'activité, avec un rendement que peu de concurrents égalent.

Comcast

L'action Comcast a chuté d'environ 16 % au cours de l'année écoulée et reste en deçà de son pic de 2021, malgré un récent rebond depuis les plus bas.

La société a scindé la majeure partie de ses activités d'information par câble, dont CNBC, au début de cette année, et en juin a annoncé son intention de céder d'autres actifs médias pour se concentrer sur le câble, le sans‑fil et les services aux entreprises.

Ce qui maintient Ranmore investi, c'est la solidité sous-jacente de ce recul : des revenus de type rente, une base de clients fidèle, un solide flux de trésorerie disponible et une direction que Peche juge avisée plutôt que la tête d'une activité en déclin structurel.

Diageo

Diageo a subi l'une des baisses de cours les plus marquées du portefeuille de Ranmore, liées à une inquiétude plus large concernant la baisse de la consommation d'alcool.

Peche soutient que ce récit est incomplet : Guinness continue de croître et sa variante sans alcool gagne des parts dans une catégorie moins encombrée que la lager grand public.

Le directeur général Dave Lewis, qui a pris ses fonctions au début de 2026, a lancé une restructuration d'un montant d'environ 1 milliard de dollars que Peche attribue à un historique avéré en matière de réduction des coûts.

Les cessions récentes — une brasserie d'Afrique de l'Est et une participation dans une franchise de cricket indienne — relèvent selon lui de la discipline de portefeuille plutôt que d'un repli.

Tencent

Tencent complète la liste, une position que Ranmore a construite à peu près au même cours que celui de 2018, alors même que les bénéfices ont à peu près triplé depuis.

Le groupe couvre le cloud computing, le gaming et la plateforme de messagerie WeChat.

La thèse plus large de Peche repose sur la structure des coûts : exploiter des infrastructures d'intelligence artificielle coûte sensiblement moins cher en Chine, où l'énergie et les frais d'infrastructure sont inférieurs, tandis que les entreprises technologiques locales font preuve d'une discipline du capital supérieure à celle de leurs homologues américaines.

Cette combinaison, selon lui, place Tencent dans une bonne position à mesure que le déploiement se poursuit.