HPE perd 8% lundi : voici pourquoi

Les actions de Hewlett Packard Enterprise HPE ont chuté de 8% lundi après qu'Evercore ISI a abaissé sa recommandation, la faisant passer d'Outperform à In Line, invoquant son récent fort rebond et un profil risque/rendement plus équilibré.

La société de courtage a maintenu son objectif de cours à 65 $.

Les actions de HPE ont clôturé à $62.08 vendredi, Sept. 11, après avoir gagné 15% au cours des cinq séances précédentes et 184% au cours des six derniers mois.

Selon Amit Daryanani, analyste chez Evercore, l'action avait progressé de 158,5% depuis le début de l'année, contre une hausse de 11,9% pour le S&P 500.

HPE a également enregistré une hausse de 37,6% au troisième trimestre, tandis que l'indice de référence avait gagné 2,1%.

Evercore estime que les actions HPE sont correctement valorisées

Daryanani a déclaré que la dégradation reflétait l'appréciation récente du cours de l'action HPE.

L'action se négociait à 13 fois les bénéfices prévus pour l'exercice 2027, contre une moyenne sur cinq ans de huit fois.

« Étant donné que l'action se négocie désormais à 13x FY27 P/E, contre sa moyenne quinquennale de 8x, et à 14x EV/’27 FCF, en ligne avec sa moyenne historique, nous estimons que les actions sont correctement valorisées aux niveaux actuels », a écrit Daryanani dans une note adressée aux clients.

Evercore a déclaré que la récente réévaluation de la société était soutenue par des améliorations fondamentales.

Le courtier a salué l'exécution solide de la direction de HPE au cours de la première année d'intégration de Juniper Networks, en particulier dans un contexte de conditions d'approvisionnement difficiles.

Les actions HPE ont gagné 192% depuis la clôture de l'acquisition de Juniper, selon Evercore.

Cependant, la société a indiqué que la configuration pourrait devenir plus difficile à partir de maintenant, avec moins de catalyseurs immédiats susceptibles de soutenir une nouvelle expansion du multiple de valorisation de l'action.

L'intégration de Juniper et les marges réseau restent essentielles

Evercore a identifié trois évolutions qui pourraient le rendre plus constructif sur les actions HPE.

La première est la poursuite des progrès dans l'intégration de Juniper Networks, en particulier si celle-ci conduit à des marges plus élevées.

La deuxième concerne le mix d'activités de la société et la qualité des marges.

Evercore a noté que les activités cloud et d'intelligence artificielle génèrent des marges plus faibles que les équipements réseau.

Le troisième catalyseur potentiel est tout bénéfice provenant de l'opportunité Helios de HPE.

Le courtier s'attend à ce que ces vents favorables potentiels se manifestent principalement au cours de l'exercice 2027 et de l'exercice 2028.

Le segment réseau reste particulièrement important pour la rentabilité de HPE, représentant plus de la moitié du résultat opérationnel du segment.

Bien que les commandes réseau aient augmenté de 36% au trimestre de juillet, le chiffre d'affaires pro forma n'a progressé que de 10%, derrière la croissance rapportée par Cisco et Arista, selon Evercore.

HPE fait face à une configuration plus difficile après un fort rallye

Evercore a déclaré que la performance récente de HPE était justifiée par des améliorations dans l'exécution et l'intégration de Juniper.

Néanmoins, la société estime que de nouveaux gains pourraient dépendre d'une amélioration des conditions d'approvisionnement pour le réseau et d'une progression supplémentaire des marges.

« À partir d'ici, toutefois, nous voyons une configuration plus difficile », a écrit Daryanani, ajoutant que l'équilibre entre les rendements potentiels et les risques s'était davantage équilibré.

« Avec un risque/rendement plus équilibré aux niveaux actuels, nous nous mettons en retrait avec une recommandation In Line », a-t-il déclaré.