Natura se décharge des activités d’Avon en Amérique centrale pour un mouvement symbolique de rationalisation de son portefeuille de 1 $

Dans le cadre d’une autre initiative visant à assainir son portefeuille, Natura (NATU3) a informé lundi qu’elle avait conclu un accord avec le groupe PDC pour vendre ses activités Avon au Guatemala, au Nicaragua, au Panama, au Honduras, au Salvador et en République dominicaine.

Natura continuera de fournir des produits finis et d’être le concédant de licence de la marque sur les marchés dans le cadre de l’accord.

L’accord a été conclu pour une contrepartie nominale de 1,00 $ US, ainsi que pour le paiement de 22 millions de dollars US de créances qu’Avon Guatemala doit à la filiale mexicaine de Natura.

Les créances doivent être payées une fois la transaction conclue, ce qui signifie que Natura bénéficiera d’un soulagement financier immédiat, en plus de la simplification stratégique.

Le marché réagit par la volatilité

La réaction immédiate du marché à l’annonce a été turbulente. Les actions NATU3 ont augmenté de 2,17 % à 8,94 R$ à 11 h 27 (heure de Brasilia) lundi, après avoir initialement chuté.

Selon le média local InfoMoney, les investisseurs semblaient évaluer la petite taille de l’accord par rapport aux ramifications plus larges des efforts de restructuration de Natura.

Les analystes soulignent les avantages stratégiques

Les analystes de Bradesco BBI ont qualifié la nouvelle de positive et ont souligné deux points principaux. Tout d’abord, la cession montre que Natura est en train de finaliser des actifs non stratégiques.

Cela comprenait les six des 41 pays/bureaux ciblés pour la fermeture dans une seule transaction.

La deuxième considération a été faite à des conditions qui étaient meilleures que ce que nous attendions.

Selon Bradesco, une partie de ces actifs est un actif incorporel négatif (environ 22 millions de dollars, environ 117 millions de BRL), ce qui donne un pro forma positif de 0,05x sur la dette nette, compte tenu des impôts.

Comme Natura récupère en fait les créances d’Avon CARD, la vente évite la détérioration de l’endettement souvent associée à une activité négative sur les flux de trésorerie ; Cessions.

Dans l’ensemble, les actifs de Natura destinés à la vente pourraient avoir un impact négatif sur la dette nette pouvant aller jusqu’à 1 milliard de BRL après la clôture de la vente d’Avon International.

Ce n’est tout simplement pas le cas de cet accord, qui est un contributeur plus positif en atténuant la pression sur la dette et en rapprochant l’entreprise de son objectif stratégique.

« Nous attendons maintenant la finalisation de la vente ou la fermeture des 35 opérations ou pays restants d’Avon International », a noté Bradesco dans la note.

La Banque a noté que, bien qu’une volatilité à court terme des résultats soit prévue, les perspectives à long terme restent positives.

Bradesco a confirmé sa recommandation de surperformance, sous réserve de la performance consolidée de Natura et d’un flux de trésorerie correspondant à ceux de Natura Cosméticos, qu’elle a qualifiés de nécessaires à une réévaluation structurelle.

JPMorgan enregistre des progrès modestes

JPMorgan a qualifié la décision de légèrement positive, notant qu’elle indiquait des progrès dans la séparation d’Avon et démontrait l’engagement de Natura à rationaliser sa stratégie commerciale.

En se concentrant sur son noyau d’Amérique latine, la société peut améliorer son efficacité opérationnelle et sa clarté stratégique.

Cependant, la banque a souligné qu’Avon CARD était le moins problématique des marchés verticaux d’Avon désignés comme « détenus en vue de la vente » depuis le deuxième trimestre de 2025.

Par conséquent, la vente ne règle pas les problèmes plus importants de consommation de trésorerie liés aux activités d’Avon International.

« Bien qu’il s’agisse d’une petite étape initiale, la vente d’Avon CARD sera probablement bien accueillie par les investisseurs, car elle signale la poursuite de l’exécution du plan à long terme visant à se concentrer sur l’Amérique latine », a déclaré le géant bancaire.

Néanmoins, les actions Natura se vendant à 9 fois le P/E ajusté pour 2026, la banque a maintenu une note neutre.

Recherche permanente de solutions

Ativa a également déclaré que Natura est toujours à la recherche d’alternatives pour Avon International, qui est désigné comme un actif détenu en vue de la vente.

Même si elle met l’accent sur la discipline financière, le démantèlement progressif des activités à l’étranger de la société démontre la complexité de se libérer de l’influence mondiale d’Avon.

L’attention se déplace vers les opérations restantes

La vente à PDC Group, bien que mineure en termes monétaires, revêt une importance stratégique pour démontrer la détermination de Natura à réduire son portefeuille.

Bien que la cession ne réponde pas entièrement aux problèmes d’Avon International, elle démontre des progrès constants vers la réduction de son attention aux marchés lucratifs.

Alors que 35 entreprises d’Avon sont toujours en quête d’une solution, les investisseurs et les analystes surveilleront de près les prochains mouvements de Natura.

Pour l’instant, la vente symbolique à 1 dollar américain souligne que la valeur réside dans l’adoption d’un modèle d’affaires plus léger et plus ciblé plutôt que dans les bénéfices.