L’action Michelin chute de 9 % alors que la baisse des bénéfices suscite des inquiétudes quant aux objectifs de 2026

Les actions du fabricant français de pneus Michelin ont plongé de plus de 9 % mardi après que la société a fortement réduit ses perspectives de bénéfices pour l’ensemble de l’année, invoquant la détérioration des conditions de marché et une forte baisse des ventes en Amérique du Nord.

L’action a chuté de 9,3 % à 26,01 € dans les premiers échanges européens, se dirigeant vers sa plus forte baisse en une journée depuis le début de la pandémie en mars 2020.

La société s’attend désormais à ce que le bénéfice d’exploitation sectoriel à taux de change constants se situe entre 2,6 et 3 milliards d’euros (3,01 à 3,47 milliards de dollars), en baisse par rapport à une prévision précédente de plus de 3,4 milliards d’euros.

Le cash-flow libre avant fusions-acquisitions devrait se situer entre 1,5 milliard d’euros et 1,8 milliard d’euros, contre une estimation précédente de 1,7 milliard d’euros.

La forte baisse a également pesé sur d’autres fabricants de pneus.

Les actions de Continental, Pirelli et Nokian Tyres ont chuté entre 1,8 % et 2,8 %, reflétant les inquiétudes plus larges concernant le ralentissement de la demande sur les marchés mondiaux de l’automobile et de l’équipement lourd.

Le ralentissement en Amérique du Nord entraîne une baisse des bénéfices

Michelin a déclaré que le principal moteur de la révision des prévisions était une baisse substantielle des volumes en Amérique du Nord, qui ont chuté d’environ 10 % au troisième trimestre.

La société a attribué cette baisse à la « chute de la demande » des fabricants de camions et d’équipements agricoles, à la faiblesse du marché de remplacement des pneus de camion et à la faiblesse des ventes aux consommateurs dans un contexte économique morose.

« Sur le front des marges, la compétitivité du groupe a été affectée par les droits de douane », a déclaré Michelin dans un communiqué.

Bien que la majeure partie de sa production de pneus en Amérique du Nord soit locale, ce qui lui évite d’être exposée directement aux droits de douane, l’entreprise ressent toujours les effets d’entraînement de la baisse des ventes de voitures et de la prudence des dépenses de consommation.

Les analystes sont divisés sur les perspectives de reprise

Les analystes de Jefferies ont décrit l’ampleur de la baisse des prévisions comme « la plus importante en six ans », tandis que Deutsche Bank a qualifié la dégradation de « beaucoup plus importante que prévu ».

« La réduction des prévisions de Michelin était largement anticipée après 14 trimestres consécutifs de baisses de volume, mais sa sévérité est surprenante et renforce les doutes majeurs sur ses performances de 2026 », ont écrit les analystes de Bernstein, suggérant qu’elle ne peut que calmer les doutes et rendre l’action plus attrayante avec une augmentation significative des rendements en espèces, ce dont elle est tout à fait capable, selon les analystes.

Les analystes ont déclaré que l’ampleur de la réduction soulevait de nouvelles questions sur la réponse de Michelin aux défis actuels du marché, notamment les droits de douane et le ralentissement de la demande industrielle.

Ils ont également déclaré que le groupe devrait envisager un rachat similaire à celui de Bridgestone, qui a aidé à remédier à son bilan sous-endetté.

Les actions de Michelin, qui se négocient actuellement près de leur plus bas niveau depuis quatre ans, se situent au bas de l’indice STOXX 600.

L’ampleur de la baisse de mardi souligne le malaise des investisseurs quant à la capacité de la société à traverser le ralentissement actuel - et à savoir si les vents contraires cycliques se transformeront effectivement en vents arrière d’ici 2026.