La réduction de la TPS en Inde alimente une frénésie d’achats festifs de 6 000 milliards de roupies

La réduction radicale de la taxe à la consommation en Inde a déclenché une frénésie de dépenses massives pendant la saison des fêtes, offrant un fort coup de pouce à la troisième plus grande économie d’Asie.

Entre le 22 septembre et le 21 octobre, la période entre Navratri et Diwali, comme le rapporte Bloomberg, les dépenses de consommation ont bondi de 8,5 % en glissement annuel pour atteindre plus de 6 000 milliards de livres sterling (67,6 milliards de dollars, environ).

Cette hausse est intervenue après que le gouvernement a réduit la taxe sur les produits et services (TPS) dans près de 400 catégories de produits pour contrer le ralentissement de la croissance et compenser l’impact d’une taxe à l’importation de 50 % imposée par les États-Unis.

La réforme fiscale entraîne une augmentation de la demande de festivals

Le gouvernement dirigé par Narendra Modi a mis en œuvre sa première réduction majeure de la TPS en près d’une décennie, en réduisant les impôts à partir du 22 septembre 2025 pour stimuler les dépenses des ménages.

Les nouveaux taux s’appliquaient à un large éventail de biens, notamment les voitures, les bijoux, les appareils électroniques, les vêtements, les meubles et les ustensiles de cuisine.

Les données de Bloomberg de la société d’intelligence commerciale Bizom ont montré que les ventes dans des catégories telles que l’automobile, l’or, les biens de consommation durables et les bonbons ont fortement augmenté alors que la baisse de la TPS s’est répercutée sur les prix.

Les constructeurs automobiles, dont Maruti Suzuki, Tata Motors, Mahindra et Mahindra, et Hyundai Motor India ont bénéficié de cette réduction, les achats de voitures devenant un moteur clé des ventes globales.

Hyundai India a fait état d’un bond de 20 % de ses ventes sur Dhanteras - un jour propice aux achats importants - par rapport à l’année dernière.

Tata Motors a livré plus de 100 000 voitures entre Navratri et Dhanteras, tandis que Mahindra a vu ses ventes de tracteurs augmenter de 27 %, aidées par une mousson favorable et des revenus ruraux plus élevés.

Les constructeurs automobiles et les banques enregistrent une activité record

Les lignes de production de Maruti Suzuki fonctionnent le dimanche pour répondre à la demande croissante, en particulier pour les petites voitures telles que l’Alto, la WagonR, la S-Presso et la Celerio.

Les dirigeants ont noté que de nombreux premiers acheteurs passaient des deux-roues, citant de fortes réservations pour les modèles d’entrée de gamme.

Les institutions financières ont également profité de la vague de consommation. Kotak Mahindra Bank et SBI Cards and Payments Services ont signalé une forte croissance des dépenses par carte de crédit et des prêts à la consommation dans toutes les catégories, y compris les véhicules, les appareils électroménagers et l’ameublement.

Dans le segment des articles ménagers, des entreprises comme Crompton Greaves Consumer Electricals ont enregistré une demande soutenue de produits de cuisine tels que les autocuiseurs et les mélangeurs.

La société a déclaré que la catégorie avait bénéficié directement de taux d’imposition plus bas, les consommateurs ayant tiré le meilleur parti des remises festives combinées à l’allègement de la TPS.

Perturbations temporaires, facteur de demande refoulée

Bien que les réductions d’impôts aient fait grimper les ventes, elles ont également perturbé temporairement les chaînes d’approvisionnement, les distributeurs s’étant empressés d’écouler les anciens stocks avant l’entrée en vigueur des nouveaux taux.

Certains clients ont reporté leurs achats importants de la mi-août – lorsque Modi a annoncé le changement fiscal – à la fin septembre, ce qui a entraîné une baisse à court terme suivie d’un fort rebond une fois les taux révisés mis en œuvre.

Les économistes de Nomura, selon Bloomberg, ont averti qu’une partie de la hausse reflétait « une demande refoulée plus élevée que d’habitude » plutôt qu’une poussée structurelle de la consommation.

Ils ont noté que l’évaluation des tendances en décembre et janvier donnera une image plus claire d’une dynamique soutenue.

Malgré cela, les analystes du marché ont déclaré que les données indiquaient une large reprise des dépenses discrétionnaires, suggérant que les ménages retrouvaient confiance après une année de croissance inégale causée par des coûts d’emprunt élevés et une réduction du commerce extérieur.

Tendances générales de la consommation et optimisme de l’industrie

Selon BofA Securities, la confiance des consommateurs indiens s’améliore, note Bloomberg, bien que des facteurs tels que la faible croissance des revenus et la faiblesse du marché du travail continuent de peser sur la demande.

La maison de courtage a noté que si le bond lié au festival soutient la croissance à court terme, les décideurs politiques doivent surveiller si les dépenses restent fortes au-delà de la période des vacances.

Les entreprises restent toutefois optimistes. Le directeur financier de Crompton a déclaré que les tendances de la demande dans l’immobilier et le câble renforçaient l’optimisme quant à la confiance des ménages.

Les associations de commerçants s’attendent également à ce que l’élan festif se poursuive jusqu’en janvier 2026, grâce à un financement plus facile et à un pouvoir d’achat rural plus élevé.

La saison des achats de 6 000 milliards de livres sterling souligne comment des mesures fiscales ciblées peuvent renforcer la confiance des consommateurs, soutenir le secteur manufacturier et amortir l’impact des tensions commerciales mondiales.

Pour l’Inde, cette décision marque une étape importante dans la relance de la consommation intérieure, un pilier de sa croissance économique.