Pfizer décroche un contrat de 10 milliards de dollars avec Metsera et surenchérit sur Novo Nordisk

Pfizer acquiert Metsera pour 10 milliards de dollars, cimentant ainsi sa nouvelle stratégie de traitement de l’obésité.

L’achat met fin à une frénésie d’enchères d’une semaine entre la société pharmaceutique basée à New York et le poids lourd danois Novo Nordisk, dont la contre-offre de dernière minute a finalement été rejetée par les régulateurs antitrust américains.

Selon Reuters, le conseil d’administration de Metsera a accepté vendredi une offre plus élevée de Pfizer , invoquant des préoccupations réglementaires concernant l’offre de Novo Nordisk.

L’accord permet à Pfizer d’entrer dans une partie en pleine croissance du secteur pharmaceutique qui est devenu l’un des nouveaux champs de bataille les plus rentables de l’industrie.

Les médicaments expérimentaux de Metsera sont encore à des années de la commercialisation, mais l’acquisition reflète l’aspiration de Pfizer à dépasser ses activités liées à la pandémie et à revenir à une croissance soutenue de ses revenus à long terme.

Selon les implications de l’accord, Pfizer devrait donner 86,25 $ pour chaque action, soit 3,69 % de plus que le dernier cours de clôture de Metsera.

La proposition consiste en un montant en espèces de 65,60 $ par action et un droit à la valeur conditionnelle basé sur des étapes allant jusqu’à 20,65 $ par action, en fonction des étapes réglementaires et des ventes futures.

Novo Nordisk se retire suite à des problèmes réglementaires

Novo Nordisk, surtout connu pour ses médicaments amaigrissants Wegovy et Ozempic, a déclaré samedi qu’il se retirait de la compétition.

L’entreprise a indiqué que, bien qu’elle ait vu une valeur stratégique dans l’acquisition de Metsera, elle n’était pas disposée à augmenter davantage son offre en raison de « risques juridiques et réglementaires inacceptablement élevés » dans le cadre d’une enquête antitrust américaine.

La sortie de Novo démontre une sensibilité réglementaire croissante à la consolidation dans le secteur des médicaments contre l’obésité, qui est devenu dominé par un petit nombre de concurrents.

Selon les observateurs de l’industrie, une fusion entre Novo Nordisk et Metsera pourrait avoir été examinée de près par les régulateurs de la concurrence, notamment aux États-Unis, où les traitements de l’obésité sont devenus une priorité de santé publique et d’économie.

L’échec de la proposition de Novo met Pfizer en position d’affronter à la fois Novo Nordisk et Eli Lilly, qui sont maintenant les leaders du marché des traitements à base de GLP-1 très rentables.

Les analystes estiment que la participation de Pfizer augmentera l’innovation et la concurrence en matière de prix dans un secteur qui devrait avoir une valeur marchande mondiale de 150 milliards de dollars d’ici le début des années 2030.

Enjeux stratégiques et réaction du marché

Les spéculations autour de l’acquisition ont élevé Metsera en termes de profil de marché.

Ses actions ont gagné près de 60 % dans les jours qui ont suivi l’offre non sollicitée de Novo, ce qui lui a donné une valeur d’environ 8,75 milliards de dollars avant que l’accord final de Pfizer ne soit révélé.

Pour Pfizer, la transaction représente un pari important sur l’avenir des maladies métaboliques.

Les analystes prévoient que Pfizer doit réaliser plus de 11 milliards de dollars de ventes à partir des actifs de Metsera d’ici 2040 pour que l’accord soit rentable.

C’est plus du double des prévisions internes de l’entreprise.

Pourtant, les hauts gradés considèrent l’acquisition comme un moyen de s’éloigner du secteur COVID-19 et de construire une franchise plus forte sur l’obésité, un domaine dans lequel il a toujours eu du mal à gagner du terrain.

Une bataille qui fait écho aux rachats historiques de l’industrie pharmaceutique

La rivalité acharnée pour Metsera a suscité des similitudes avec d’autres fusions déterminantes pour l’industrie.

Les observateurs établissent des comparaisons avec l’acquisition de Warner-Lambert par Pfizer en 2000, qui a obtenu le contrôle de Lipitor, un médicament contre le cholestérol à succès qui a généré des dizaines de milliards de dollars de revenus.

Bien que la transaction avec Metsera soit beaucoup plus petite, elle témoigne d’un impératif stratégique similaire : tenter de sécuriser les futurs moteurs de croissance dans un domaine thérapeutique hautement concurrentiel.

Les principales perspectives thérapeutiques de Metsera comprennent le MET-097i, un injectable de GLP-1, et le MET-233i, un traitement de type amyline pour l’appétit et la régulation métabolique.

Les analystes de Leerink Partners prédisent que si les deux thérapies reçoivent l’approbation réglementaire et le succès commercial, leurs ventes annuelles maximales combinées pourraient atteindre 5 milliards de dollars.

L’acquisition représente également un changement plus large dans les produits pharmaceutiques mondiaux vers la recherche sur les maladies métaboliques, ce que l’on pensait auparavant trop compliqué pour un investissement à long terme.

Avec l’augmentation des taux d’obésité dans le monde et l’augmentation de la demande des patients pour des traitements de perte de poids, la dernière décision de Pfizer démontre un engagement agressif à influencer la prochaine phase de ce marché en plein essor.