Le ralentissement industriel indien s’accentue alors que la saison des festivals perturbe la production

Les derniers chiffres industriels de l’Inde montrent une forte perte de dynamique au début du trimestre des fêtes, soulevant de nouvelles questions sur la manière dont les fêtes saisonnières, les conditions commerciales changeantes et les récentes modifications fiscales transforment l’activité industrielle.

La production industrielle n’a augmenté que de 0,4 % en octobre, marquant un creux en 14 mois et signalant une rupture nette par rapport au rythme plus fort observé les mois précédents.

Le ralentissement est survenu alors même que la consommation intérieure s’est renforcée après l’entrée en vigueur d’une baisse de la taxe sur les biens et services le 22 septembre.

Octobre est généralement une période cruciale pour les entreprises, mais plusieurs festivals ont réduit le nombre de jours ouvrés, affectant la production dans des secteurs clés et pesant sur la croissance globale.

La performance industrielle d’octobre a été limitée par la réduction des jours d’exploitation liés à Dussehra et Deepawali.

Le ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des programmes a cité cette période de travail plus courte comme un facteur majeur derrière la baisse de la lecture, qui est désormais la plus faible depuis août 2024.

L’indice de production industrielle n’a augmenté que de 0,4 %, bien en dessous de l’expansion de 4 % enregistrée en septembre.

Les secteurs manufacturier et énergétique perdent du rythme

Les données sectorielles ont montré une faiblesse évidente dans tout le système industriel indien.

La production manufacturière a augmenté de 1,8 % en octobre contre 4,8 % en septembre, ce qui indique une activité plus lente malgré une demande des consommateurs accrue suite à la réduction de la TPS.

L’activité minière a diminué de 1,8 %, tandis que la production d’électricité a chuté de 6,9 %, signalant un ralentissement plus large de la consommation d’énergie industrielle.

Ces baisses mettent en lumière comment les perturbations liées aux calendriers des festivals ont affecté à la fois les processus de production et les besoins énergétiques.

Les évolutions politiques et les pressions mondiales façonnent la demande

La baisse de la lecture de l’IIP est intervenue à un moment où New Delhi utilise les réductions de la TPS pour renforcer la consommation intérieure et compenser les risques extérieurs, notamment un tarif américain de 50 % sur les produits indiens.

Malgré ces difficultés, l’économie s’est développée plus rapidement que prévu au trimestre se terminant en septembre.

La consommation intérieure s’est améliorée dans les principales catégories de consommateurs après la baisse d’impôts de septembre, offrant un certain soutien aux fabricants même si la demande à l’exportation s’est atténuée.

Les experts s’attendent à ce que les tendances de consommation jouent un rôle important dans les mois à venir.

Bien que la faiblesse des exportations devrait persister entre octobre et décembre, une augmentation des dépenses ménagères, une inflation plus basse, des taux d’intérêt réduits et un allègement fiscal récent devraient maintenir la demande stable.

Parallèlement, les dépenses d’investissement publiques pourraient ralentir entre octobre et mars, alors que les autorités s’efforcent de gérer le déficit budgétaire dans un contexte de collectes fiscales faibles.

Industries principales et cycles d’inventaire festifs

L’IIP suit les évolutions à court terme dans un large éventail de produits industriels, huit secteurs clés tels que l’acier, le ciment, l’électricité et les engrais représentant 40 % du poids de l’indice.

Ces secteurs constituent l’infrastructure de la base industrielle indienne, et leur performance détermine souvent l’orientation de l’indice global.

En septembre, la croissance industrielle s’est maintenue à 4 % alors que les entreprises augmentaient leurs stocks en vue de la saison festive de cinq jours en octobre.

Cette montée précoce de stocks a aidé à soutenir l’activité avant la période des fêtes, mais la production a ralenti une fois les festivals commencés et les jours d’ouverture passés.