Comment le nouveau président de la Réserve fédérale affectera l’économie, la crypto et Trump

La lutte pour le prochain président de la Réserve fédérale est sortie des pages financières pour s’immiscer dans la conversation quotidienne. Et ces derniers jours, le nom d’un homme refait surface. Kevin Hassett.

Kevin était autrefois un personnage secondaire de la politique américaine, et aujourd’hui il est évoqué comme la personne qui pourrait contrôler la politique monétaire mondiale pour la prochaine décennie.

Les gens sentent qu’il se passe quelque chose de plus important. Le monde essaie de comprendre ce qui se passe lorsque le pouvoir monétaire et l’ambition politique se rapprochent plus que dans l’histoire moderne des États-Unis.

Et si le nouveau président de la Fed sera positif pour l’économie, la crypto et l’actuel président américain.

Une nouvelle chaise avec une carte du monde très différente

Hassett n’est pas vraiment un mystère pour les marchés. Il a affirmé qu’il baisserait les tarifs aujourd’hui. Trump l’a loué publiquement, laissant entendre qu’il est « celui qui est » en lice pour remplacer Jerome Powell.

Des rapports récents suggèrent qu’il est le principal candidat selon des sources initiées à la Maison-Blanche. Les marchés de prédiction placent sa probabilité de nomination au-dessus de 70 % à ce stade.

Mais c’est le marché obligataire qui a réagi avant toute annonce. Les rendements sur dix ans ont augmenté d’environ dix points de base après que son nom a émergé comme favori, selon un rapport de Bloomberg.

Ce n’est pas une coïncidence. Les investisseurs n’ont pas peur des références de Hassett. Ils réagissent à l’idée que la Fed pourrait bientôt ressembler moins à une institution indépendante et davantage à un bras économique de la Maison-Blanche.

Powell a construit sa réputation autour de mouvements lents et prévisibles. Son biais a été prudent. Mais Hassett a défendu l’argument inverse. Il voit des données plus faibles et veut des coupes plus rapides.

Ses détracteurs craignent qu’il n’arrive à la Fed avec un mandat non pas de l’économie, mais du président.

Ce sens de la mission change la façon dont les investisseurs perçoivent le risque. La Fed a toujours été politique, mais elle n’a jamais été aussi bruyante à ce sujet.

Que se passe-t-il lorsque le marché obligataire cesse de croire en l’arbitre

La plupart des investisseurs mondiaux ne suivent pas les discours ni les personnalités. Ils regardent plutôt les rendements.

La récente hausse de la prime à terme est le message du marché. Les commerçants se demandent si Hassett pourrait convaincre le reste du comité.

Cette question ne se pose pas lorsque le marché fait confiance à l’indépendance du président.

Le nouveau prix indique une inquiétude plus profonde. Si la Maison Blanche pousse davantage la Fed et que la banque centrale s’effondre, l’emprunt à long terme devient plus coûteux.

Les coupures à l’avant ne feront peut-être pas descendre toute la courbe comme le souhaite le président.

C’est le premier véritable test simulé de crédibilité monétaire américaine depuis l’ère de la stagflation.

Le marché obligataire ne précifie pas une crise ; il s’agit plutôt du bruit de prix et de la pression politique. Et cela suffit à affecter les portefeuilles mondiaux.

Les investisseurs à long terme ont besoin de confiance que le président de la Fed réagit aux données plutôt qu’à un tweet. Lorsque cette confiance baisse ne serait-ce que légèrement, l’argent devient plus cher pour les prêts hypothécaires, les entreprises et le gouvernement fédéral.

Trump veut un emprunt moins cher. Ironiquement, le chemin vers un emprunt moins cher passe par une Fed crédible. Le chemin qu’il choisit va dans la direction opposée.

Le rebondissement crypto que personne n’avait vu venir

Un autre groupe observe la course à la Fed pour une autre raison, à savoir les détenteurs de cryptomonnaies.

Hassett est membre du Conseil consultatif académique et réglementaire de gestion d’actifs de Coinbase et détient plus d’un million de dollars d’actions de la société, selon des rapports.

Cela seul fait de lui le candidat à la présidence de la Fed le plus impliqué dans les cryptos de l’histoire.

Les partisans y voient un signe positif. Un président qui comprend les actifs numériques pourrait encourager les banques à étendre ses services et à intégrer les stablecoins plus profondément dans le système financier.

Les critiques voient un conflit d’intérêts. La même institution qui supervise la supervision bancaire serait dirigée par un homme ayant des liens directs avec une industrie cherchant à accéder à ces banques.

Les traders de cryptomonnaies ne s’inquiètent pas du débat sur la gouvernance. Ils voient la situation dans son ensemble. L’arrivée de Hassett entraînerait probablement des baisses de taux plus rapides en 2026. La liquidité alimente la spéculation.

Le dernier cycle l’a encore prouvé. La crypto dépasse généralement les attentes de taux. Un président conciliant avec une vision favorable des actifs numériques est ce qui se rapproche le plus d’un vent favorable politique que les marchés crypto aient vu.

Pourtant, le risque à long terme est caché sous la surface. Si la Fed devient associée à une classe d’actifs ou à un secteur, elle devient une cible lors du prochain changement politique. Un boom serait suivi d’un retour de bâton plus fort.

Les conséquences mondiales cachées derrière les gros titres

Le reste du monde regarde pour une autre raison. La force du dollar américain s’est toujours appuyée sur deux fondations. La taille de l’économie et la prévisibilité de ses institutions.

La première, c’est de ne pas changer. La seconde pourrait.

Une Fed qui regarde plus la politique modifie la manière dont les investisseurs mondiaux traitent la dette américaine. Ils ne l’abandonnent pas.

Ils exigent une compensation pour l’incertitude. Cela se voit déjà dans la légère mais notable hausse des rendements à long terme. Ces mouvements commencent souvent petit. Ils grandissent au fil des années.

Si Hassett obtient le poste, il ne pourra pas réduire unilatéralement les taux. Le Comité fédéral du marché ouvert vote toujours. Mais le ton au sommet façonne la conversation.

Le marché anticipera le ton qu’il croira. La voix de Powell maintenait les attentes ancrées même lorsque les données allaient dans des directions différentes.

La voix de Hassett pousserait les attentes vers un assouplissement plus rapide, même si le comité hésitait. Les marchés échangent autant des histoires que des chiffres. L’histoire évolue.

Pourquoi cela vaut la peine de prêter attention à ce moment

Le débat sur le prochain président de la Réserve fédérale ne porte pas sur la personnalité. Il s’agit de la direction de la monnaie mondiale.

Le marché obligataire a donné un signal précoce. Les traders de cryptomonnaies ont tiré leurs propres conclusions. La Maison-Blanche a clairement indiqué qu’elle souhaitait un président qui partage ses préférences politiques. Ce qui rend ce moment si important, c’est que toutes ces forces bougent en même temps.

Une Fed plus politique signifie de l’argent plus facile à court terme et des choix plus difficiles à long terme. Cela signifie une poussée plus forte pour les marchés d’actifs aujourd’hui et un coût de stabilité plus élevé demain. Les gens ressentent les enjeux même s’ils ne peuvent pas les décrire.