L’offre de Netflix pour obtenir les actifs WBD qualifiée de « plus difficile du point de vue réglementaire »

Netflix Inc (NASDAQ : NFLX) reste aujourd’hui au centre des projecteurs après que Jonathan Kanter a qualifié son offre de 80 % en espèces pour les actifs de Warner Bros. Discovery de « plus difficile d’un point de vue réglementaire ».

Kanter a été procureur général adjoint pour le DOJ sous l’administration Biden. Sa remarque intervient peu après que CNBC a confirmé que NFLX émerge comme le favori dans la course à l’achat d’actifs WBD.

Bien que Paramount soit également en lice avec une offre en argent comptant, l’ampleur de Netflix Inc. rend sa proposition plus significative.

Dans « Squawk on the Street », cependant, Kanter a évoqué deux grandes raisons qui pourraient compliquer l’obtention d’une approbation réglementaire pour un éventuel accord avec Warner Bros. Discovery.

L’offre de Netflix pour les actifs WBD s’accompagne de problèmes horizontaux

Kanter s’attend à ce que l’offre de Netflix pour les actifs Warner Bros. Discovery fasse l’objet d’un examen réglementaire intense, soulevant des préoccupations antitrust horizontales.

Netflix et HBO sont deux des trois plus grandes plateformes de streaming. Les réunir réduirait donc le choix des consommateurs, limiterait la concurrence en termes de prix par abonnement et affaiblirait les incitations à l’innovation, a-t-il soutenu.

Selon Jonathan Kanter, une telle fusion créerait un quasi-duopole dans le streaming premium – désavantageant les petits rivaux, ce qui pourrait suffire à justifier que les régulateurs décident de ne pas approuver.

Problèmes verticaux liés à la proposition de NFLX pour les actifs WBD

Au-delà de la concurrence directe, Kanter perçoit également des préoccupations verticales liées à la tentative de Netflix d’acheter les actifs WBD.

La vaste bibliothèque de contenu de Warner Bros. Discovery, combinée au pouvoir de distribution mondiale de Netflix, pourrait faire pencher la balance des négociations à Hollywood.

« Il y a aussi des problèmes verticaux, ce qui signifie que les bibliothèques de contenu créent des difficultés de distribution », a-t-il noté.

Cela suscite des craintes que Netflix ne verrouille les droits exclusifs, restreindre les licences ou imposer des conditions défavorables aux créateurs et distributeurs.

Un tel contrôle sur les canaux de production et de distribution pourrait amplifier l’influence de NFLX à travers l’écosystème du divertissement.

Le sénateur Mike Lee met en garde contre l’offre de Netflix pour obtenir des actifs de WBD

Le sénateur Mike Lee, défenseur de longue date de la lutte antitrust, a également exprimé son inquiétude face aux ambitions de NFLX.

Dans un récent article sur les réseaux sociaux, Lee a soutenu qu’un accord potentiel Netflix-Warner Bros. Discovery soulèverait plus de questions sur la concurrence que n’importe quelle transaction qu’il ait jamais vue.

En résumé, la décision potentielle de WBD de signer un accord avec Netflix est risquée. Selon Jonathan Kanter, si les régulateurs bloquent l’accord, l’entreprise pourrait faire face à une détérioration des actifs lors d’un examen prolongé.

L’histoire est également très importante – Warner a eu du mal sous des propriétaires successifs, d’AOL à ATandT.

Kanter l’a comparé à l’anneau maudit du Seigneur des Anneaux : « Quiconque le touche semble avoir du mal avec. » La question est maintenant de savoir si WBD devrait poursuivre une fusion – ou risquer de répéter les erreurs du passé.

Notez que les actions de Warner Bros. Discovery ont ouvert dans le rouge jeudi matin.