Main Street Capital : les données techniques suggèrent un potentiel accru pour cette action BDC de premier plan

Le cours de l’action Main Street Capital a modestement bien progressé cette année, alors que d’autres entreprises du secteur des sociétés de développement commercial (BDC) ont accéléré.

Main Street Capital a battu d’autres BDC cette année

Il a affiché un rendement total de 8,9 % cette année, tandis que le VanEck BDC Income ETF (BIZD), très surveillé et qui suit les plus grandes entreprises du secteur, a reculé de 5,9 %.

Main Street Capital vs BIZD vs VOO | Source : Seeking Alpha

Main Street Capital se distingue par sa prime par rapport au NAV, qui a bondi à 80 %, bien plus élevée que celle des autres BDC de sociétés comme Prospect Capital, Blue Owl, Goldman Sachs, New Mountain et Oaktree, qui se négocient toutes avec des multiples de valeur liquide négatifs.

Bien que les actions de Main Street Capital aient largement évité les turbulences qui ont survécu dans le secteur, elles ont reculé ces derniers mois, passant du sommet annuel de 66 $ en août aux 59 $ actuels.

La faiblesse persistante du secteur des BDC s’est produite alors que la Réserve fédérale a commencé à baisser les taux d’intérêt. Cette tendance se poursuivra l’année à venir, alors que Donald Trump remplacera Jerome Powell par un gouverneur de banque centrale plus accommodant.

Les sociétés BDC font face à un défi majeur dans un environnement à faible taux d’intérêt car elles se spécialisent dans l’octroi de prêts à d’autres sociétés, en particulier celles ayant une mauvaise note de crédit.

La crise s’est ensuite aggravée durant l’été lorsqu’un fonds de 14 milliards de dollars géré par KKR a publié des résultats financiers faibles, certains de ses prêts ayant eu un effet inverse. Aujourd’hui, FS KKR se négocie avec une remise de 35 % par rapport à son NAV, avec un rendement de dividende qui grimpe à 19 %, bien supérieur aux 7,18 % de Main Street Capital.

La crise s’est ensuite aggravée lorsque les problèmes à Blue Owl ont été révélés. Cette crise a commencé lorsque Blue Owl a annoncé un projet de fusion d’un de ses fonds privés avec un autre coté en bourse, une décision qui aurait eu un impact négatif sur les investisseurs de son fonds privé.

Les affaires de Main Street Capital se portent bien mieux que les autres BDC

Les résultats les plus récents ont montré que l’activité de Main Street Capital se déroulait relativement bien.

Ces chiffres ont montré que ses revenus d’intérêts sont tombés à 103,28 millions de dollars au dernier trimestre, contre 110 millions de dollars générés sur la même période de l’année dernière que la baisse des taux d’intérêt.

Parallèlement, ses revenus de dividendes ont dépassé les 31,2 millions de dollars, ce qui a contribué à porter son revenu total d’investissement à 139,8 millions de dollars contre 136 millions précédents. Son revenu total d’investissement avant impôts a atteint 86 millions de dollars.

L’entreprise affiche également un bilan solide, avec plus de 5,2 milliards de dollars d’actifs totaux et 2,3 milliards de dollars de passifs totaux, des chiffres qui l’ont aidée à dépasser d’autres entreprises du secteur.

De plus, contrairement à d’autres entreprises, l’activité de Main Street Capital est gérée en interne, ce qui signifie qu’elle n’a pas à payer de frais de gestion externes. Cela contraste avec d’autres entreprises BDC populaires qui paient des managers externes. En conséquence, ses charges d’exploitation sont égales ou inférieures à 2 % des actifs.

Analyse technique du prix de l’action Main Street Capital

GRAPHIQUE PRINCIPAL de la bourse | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de l’action MAIN a formé un double creux à 54,50 $ et a rebondi. Il a ensuite rebondi à un maximum de 62,82 $ et s’apprête à retester le col à 59 $. Un break-and-retest est l’un des schémas de continuation haussiers les plus courants en analyse technique.

L’action est restée entre les niveaux de retracement de Fibonacci de 23,6 % et 38,2 %. Elle est restée au-dessus des moyennes mobiles à 50 et 100 jours.

Par conséquent, le schéma de rupture et de retest indique un potentiel accru dans les semaines à venir. Une telle mesure le propulsera vers le sommet de décembre de 62,82 $. Franchir ce niveau de résistance indiquera d’autres gains, potentiellement vers le sommet annuel de 66 $.

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