Ce qui a changé dans la finance indienne en 2025 — et ce qui n’a pas changé

L’écosystème financier indien en 2025 a été moins façonné par des lancements à succès que par la consolidation dans les domaines des paiements, du prêt et du financement commercial.

Les rails numériques se sont encore étendus à l’activité économique quotidienne, les cadres réglementaires se sont stabilisés après une période de rotation, et les prêteurs se sont de plus en plus appuyés sur des modèles basés sur les données pour évaluer les risques.

Parallèlement, des contraintes persistantes concernant la liquidité, la documentation et l’accès au crédit — en particulier pour les PME et les exportateurs — restaient non résolues.

Les dirigeants des plateformes fintech, de prêt et de trading décrivent 2025 comme une année où le système a commencé à fonctionner avec une plus grande prévisibilité.

L’accent s’est déplacé de l’adoption rapide vers la durabilité : s’assurer que l’infrastructure numérique, les normes de conformité et les modèles de financement puissent soutenir une participation soutenue plutôt qu’une croissance épisodique.

Les infrastructures de paiement continuent de croître

L’Interface de Paiements Unificée (UPI) a continué d’être un pilier du paysage des paiements numériques en Inde en 2025.

Selon les données gouvernementales, UPI représente désormais environ 85 % de toutes les transactions numériques au détail, avec des valeurs mensuelles dépassant ₹24 lakh crore au cours de l’année.

La portée de la plateforme s’est étendue au-delà des centres urbains, avec des modèles numériques assistés permettant une adoption accrue dans les régions rurales et semi-urbaines.

Les observateurs politiques et industriels considèrent de plus en plus UPI moins comme une innovation des paiements que comme une infrastructure de base.

Son intégration avec des fonctionnalités telles que les lignes de crédit, les obligations récurrentes et les services liés aux commerçants a élargi son rôle dans l’activité financière quotidienne.

Akshay Mehrotra, directeur général et PDG du groupe Fibe, a déclaré que 2025 reflétait un changement plus large dans la manière dont la technologie et les politiques façonnent les services financiers.

« L’année a vu des innovations dans UPI, la plateforme introduisant des fonctionnalités améliorées pour la facilité d’utilisation et la transparence, un accès simplifié au crédit et la rationalisation historique de la TPS », a-t-il déclaré, ajoutant que les consommateurs sont désormais mieux informés et s’attendent à des expériences fluides entre paiements et crédit.

Les PME et l’écart de crédit

Malgré ces avancées, l’accès au fonds de roulement reste un enjeu structurel pour les PME.

Les estimations de M1xchange et Deloitte suggèrent que l’écart de crédit des PME en Inde reste entre 20 et 25 lakh crore de livres sterling, les canaux formels ne répondant qu’à une fraction de la demande totale.

Les estimations du SIDBI placent cet écart encore plus élevé, près de ₹30 lakh crore, affectant particulièrement les entreprises du secteur des services et les petits fournisseurs.

Sundeep Mohindru, fondateur et promoteur de M1xchange, a déclaré que si les cadres réglementaires et les outils numériques ont amélioré l’accès au crédit formel, l’écart persiste.

« Il existe encore un important écart de crédit aux PME, entre ₹25 lakh crores et ₹30 lakh crores », a-t-il déclaré.

Selon Mohindru, combler ce fossé nécessite un accès plus fiable au fonds de roulement et une meilleure utilisation des données transactionnelles vérifiées pour améliorer l’évaluation du crédit.

Les recherches du secteur indiquent que les prêteurs s’orientent de plus en plus vers des modèles de prêt basés sur la trésorerie, soutenus par la facturation numérique, les données GST et les plateformes de créances commerciales.

La Banque de réserve de l’Inde a approuvé cette approche à travers des initiatives telles que le Trade Receivables Discounting System (TReDS), qui permet aux PME d’actualiser des factures auprès des banques et des investisseurs institutionnels sans augmenter l’effet de levier du bilan.

Financement du commerce et pressions des exportateurs

Les exportateurs ont rencontré des défis supplémentaires en 2025, les conditions commerciales mondiales restant volatiles.

Les cycles de paiement plus longs, les fluctuations monétaires, les changements tarifaires liés aux tarifs et les exigences de documentation continuaient d’affecter la planification de la liquidité, en particulier pour les petites et moyennes entreprises.

Pushkar Mukewar, cofondateur et PDG de Drip Capital, a déclaré que les exportateurs évoluent dans un environnement nettement différent par rapport aux années précédentes.

« Les lacunes de documentation, les cycles de paiement prolongés, les fluctuations monétaires et les chocs tarifaires liés aux tarifs créent de l’incertitude, en particulier pour les entreprises qui dépendent de fonds de roulement prévisibles », a-t-il déclaré.

« C’est la plus grande contrainte que nous voyons : pas de demande, mais liquidité et gestion des risques. »

Mukewar a ajouté que les exportateurs recherchent de plus en plus des solutions de financement structurées en temps réel, alignées sur les chaînes d’approvisionnement mondiales plutôt que sur les processus bancaires traditionnels.

Il a souligné que la participation plus large des prêteurs — y compris les banques mondiales, les institutions de développement et le capital privé — a amélioré l’efficacité et la transparence, mais que les progrès futurs dépendront des cadres de données partagés et de l’interopérabilité des systèmes.

Inclusion du dernier mile

Bien que la plupart des discussions autour de la fintech portent sur les infrastructures et le capital, la livraison du dernier kilomètre reste un facteur déterminant dans la participation financière.

Les modèles numériques assistés et les correspondants commerciaux continuent de jouer un rôle important dans l’extension des services aux régions sous-bancarisées.

Anand Kumar Bajaj, fondateur, directeur général et PDG de PayNearby, a déclaré que 2025 avait été marquée par des efforts pour renforcer la confiance en parallèle avec l’accès.

« Lorsque la technologie et la confiance locale se rejoignent, la participation économique croît de manière significative », a-t-il déclaré, en évoquant l’adoption de l’UPI et des mesures politiques telles que les unités bancaires numériques et les mises à jour des normes d’authentification.

Cette approche fondée sur la confiance s’est également manifestée dans les initiatives d’inclusion financière menées par les femmes.

Jayatri Dasgupta, directrice marketing de PayNearby et directrice de programme de Digital Naari, a déclaré que l’année écoulée avait vu un changement dans la manière dont la participation économique des femmes est perçue.

« Les clientes féminines effectuent près de 66 % de transactions en plus avec des agentes féminines », a-t-elle déclaré, citant des données internes du réseau.

Selon Dasgupta, les femmes correspondantes bancaires contribuent à la fois aux revenus des ménages et à un accès plus large aux services financiers formels au sein de leurs communautés.

Données, IA et interopérabilité

À travers les segments, les dirigeants et chercheurs soulignent l’intégration des données comme une exigence centrale pour la prochaine phase du développement financier. Des événements tels que le Global Fintech Fest 2025 ont mis en lumière le rôle croissant de l’IA dans la souscription, les paiements et la conformité, ainsi que les appels à des systèmes interopérables permettant aux prêteurs et aux plateformes de partager des données vérifiées en toute sécurité.

Des recherches mondiales menées par des cabinets de conseil indiquent que les systèmes de paiement à travers le monde évoluent vers une plus grande interopérabilité et des modèles de finance intégrés.

En Inde, cette tendance est étroitement liée aux infrastructures publiques numériques telles que UPI, Aadhaar et les cadres d’agrégateur de comptes, qui permettent le partage de données basé sur le consentement.

Mukewar a noté que les progrès futurs dans le commerce et le financement des PME dépendront moins de la disponibilité du capital que de la coordination. « Permettre un financement sans faille ne se limitera pas à déployer des capitaux », a-t-il déclaré. « Cela nécessitera des cadres de données partagés, des systèmes interopérables et une collaboration plus profonde entre régulateurs, prêteurs et plateformes technologiques. »

Selon la plupart des témoignages, 2025 a marqué une phase de transition plutôt qu’un point final. Le système financier a démontré une plus grande stabilité, mais des contraintes structurelles — notamment concernant le crédit aux PME et la liquidité des exportateurs — persistent.

L’année à venir devrait tester si l’infrastructure numérique existante et la clarté réglementaire peuvent se traduire par un accès plus large et plus régulier au financement.

Si l’interopérabilité s’améliore et que la participation institutionnelle s’approfondit, des plateformes telles que TReDS, les prêteurs numériques et les fournisseurs de financement commercial pourraient jouer un rôle plus important dans la réduction des lacunes persistantes. Sinon, les progrès pourraient rester inégaux, concentrés dans des segments déjà bien intégrés dans les canaux financiers formels.

Pour l’instant, 2025 reste une année où l’infrastructure financière indienne a mûri, même si les limites de cette infrastructure devenaient plus claires.