L'action The Trade Desk en chute libre après les résultats : piège de valeur ?

L'action The Trade Desk a poursuivi sa forte chute, atteignant son plus bas niveau depuis janvier 2019. TTD a plongé de plus de 90% par rapport à son plus haut historique, marquant un net retournement pour une société qui avait été l'une des meilleures performeuses de 2024. Cette vente s'est poursuivie en séance après-clôture après la publication de ses résultats.

Les résultats de The Trade Desk n'ont pas répondu aux attentes

The Trade Desk, acteur majeur de l'adtech, a publié des résultats relativement faibles, prolongeant une période de faiblesse qui dure depuis un certain temps. 

Ses résultats montrent que son chiffre d'affaires n'a progressé que de 3% au deuxième trimestre, à $715 million. C'est une croissance anémique pour une entreprise qui affichait des croissances à deux chiffres ces dernières années. Sur six mois, son chiffre d'affaires a augmenté de 7% à $1.4 billion, inférieur aux 22% enregistrés sur la même période l'an dernier.

Les mêmes problèmes ont persisté sur le plan de la rentabilité. Sa marge nette est tombée à 9% contre 13% auparavant, le bénéfice net s'établissant à seulement $64 million. Dans un communiqué, le PDG a déclaré :

“Nous avons une compréhension claire des facteurs qui ont affecté notre performance, et nous prenons des mesures décisives pour renforcer notre exécution, améliorer notre plateforme et concentrer davantage nos efforts sur les domaines où nous pouvons créer le plus de valeur.”

Malheureusement, cette faible croissance devrait perdurer dans un avenir prévisible. La direction prévoit un chiffre d'affaires pour le troisième trimestre de $650 million. En revanche, l'estimation moyenne des analystes était de $804 million. Elle s'attend également à un EBITDA ajusté d'environ $160 million.

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TTD est un piège de valeur classique

The Trade Desk est désormais un piège de valeur classique, défini comme une société qui semble bon marché selon les métriques traditionnelles de valorisation, mais qui est en réalité un mauvais investissement parce que son activité se détériore.

Dans ce cas, la société affiche un ratio cours/bénéfice à terme de 10.25, inférieur à la médiane du secteur de 12.7. Il est également nettement inférieur à la moyenne sur cinq ans de 54. 

Même si les ratios de valorisation paraissent attractifs, la détérioration de l'entreprise signifie qu'elle pourrait rester sous pression dans un avenir prévisible. Cela explique pourquoi l'objectif consensuel des analystes est tombé à $31.50 contre $98 un an plus tôt. D'autres analystes devraient probablement abaisser leurs recommandations après ce rapport trimestriel.

Analyse technique du cours de l'action The Trade Desk

Graphique de l'action TTD | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de TTD s'est effondré cette année. Il est constamment resté en dessous des moyennes mobiles exponentielles à 50 et 100 jours (MME). 

L'action a formé un triangle descendant dont la base était à $17, son plus bas en juin et juillet. Ce motif est l'un des signes de continuation les plus baissiers en analyse technique.

Il est tombé à $13 en séance après-clôture, confirmant la tendance baissière. Par conséquent, il existe un risque qu'il continue de baisser plus avant, potentiellement jusqu'au niveau psychologique de $10.