JPMorgan lance la saison des résultats par une baisse surprise des frais de la banque d’investissement

JPMorgan Chase a lancé la dernière saison des résultats américains par un faux pas inattendu dans l’une des plus grandes lignes de revenus de Wall Street.

Les frais de banque d’investissement de la banque ont diminué au quatrième trimestre, même après avoir indiqué le mois dernier que l’activité s’apprêtait à subir un léger gain.

Les résultats ont tout de même montré une solidité ailleurs, notamment des revenus commerciaux plus forts que prévu et une croissance régulière des prêts et des revenus nets d’intérêts.

La mise à jour arrive également alors que les investisseurs se préparent à une vague de rapports d’autres grandes banques au cours des deux prochains jours, donnant le ton de la clôture de 2025 du secteur.

La société a signalé une baisse de 7 % de son bénéfice à 13,03 milliards de dollars, soit 4,63 dollars par action, reflétant une réserve précédemment divulguée de 2,2 milliards de dollars liée à sa prise de contrôle du portefeuille de prêts Apple Card auprès de Goldman Sachs.

En excluant l’impact de 60 cents par action de la transaction, les bénéfices ajustés étaient de 5,23 $ par action, au-dessus des attentes des analystes.

Le chiffre d’affaires a augmenté de 7 % pour atteindre 46,77 milliards de dollars, tandis que le revenu net d’intérêts a également augmenté de 7 % pour atteindre 25,1 milliards de dollars, ce qui correspond globalement aux estimations du marché, selon StreetAccount.

Les revenus de la banque d’investissement diminuent par rapport aux prévisions

JPMorgan a généré 2,35 milliards de dollars de frais de banque d’investissement au cours des trois derniers mois de 2025, en baisse de 5 % par rapport à l’année précédente, selon un communiqué publié mardi.

Cette baisse était notable car la banque avait informé les investisseurs en décembre qu’elle s’attendait à un gain en pourcentage dans les « faibles chiffres à un chiffre ».

L’écart entre les prévisions de la banque et le chiffre final a fait ressortir la performance trimestrielle en début de saison des résultats, d’autant plus que la banque d’investissement reste un indicateur clé de l’activité des transactions et des tendances de financement des entreprises.

La performance de la banque d’investissement a été influencée par une analyse de dettes plus faible que prévu.

JPMorgan a indiqué que les frais de souscription de dettes avaient chuté de 2 % au cours du trimestre, tandis que les analystes s’attendaient à une augmentation de 19 %.

Cette baisse a été l’une des plus grandes surprises dans le rapport, étant donné que l’émission de dette avait été étroitement suivie jusqu’à la fin de l’année.

Ce déficit a également contribué à réduire les revenus globaux de la banque d’investissement, malgré des attentes plus larges selon lesquelles les banques connaîtraient un élan de souscription plus fort.

Les revenus du trading dépassent même les prévisions les plus élevées

Bien que les frais de transaction aient déçu, l’activité trading de JPMorgan a réalisé un trimestre remarquable.

La banque a rapporté 8,24 milliards de dollars de revenus de trading au quatrième trimestre, dépassant même l’estimation la plus élevée de l’enquête des analystes.

Le beat provenait à la fois du trading d’actions et du trading à revenu fixe, affichant une forte activité du marché jusqu’à la fin de 2025.

Les résultats ont également mis en lumière comment le trading peut amortir d’autres parties de la banque lorsque la banque d’investissement ne fonctionne pas comme prévu.

D’autres mégabanques annoncent ensuite alors que JPMorgan donne le rythme

Les résultats de JPMorgan arrivent avant un calendrier chargé de bénéfices d’autres grands prêteurs.

Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs et Morgan Stanley doivent faire leur rapport mercredi et jeudi.

Les experts s’attendent à ce que le groupe affiche son deuxième plus grand bénéfice annuel jamais enregistré, soutenu par des changements de politique sous le président Donald Trump.

JPMorgan a également rapporté avoir réalisé 57 milliards de dollars de bénéfice net pour 2025, ce qui est en deçà de son record de 2024, qui était le plus haut bénéfice annuel jamais enregistré pour une banque américaine.

Les prêts augmentent alors que le revenu net d’intérêts reste concentré pour 2026

Au-delà des sources de revenus de Wall Street, JPMorgan a continué à développer son activité de prêt.

Au cours des trois premiers trimestres de 2025, les plus grandes banques américaines ont élargi leur portefeuille de prêts au rythme le plus rapide depuis la crise financière, augmentant ainsi le revenu net d’intérêts dans l’ensemble du secteur.

Pour JPMorgan, les prêts ont augmenté de 4 % au cours des trois derniers mois de l’année par rapport au trimestre précédent.

Le revenu net d’intérêts a augmenté de 7 % par rapport à l’année précédente.

Dans une présentation mardi, la banque a déclaré s’attendre à générer environ 103 milliards de dollars de revenus nets d’intérêts en 2026.